公司股权结构 - 截至2020年9月30日，公司在运营合伙企业中的所有权权益约为98.8%，剩余约1.2%为非控股权益[371] 公司债务情况 - 截至2020年9月30日，回购协议和其他有担保借款的未偿还借款为23亿美元，其中约39%（即8.838亿美元）与机构RMBS持有量有关[379] - 截至2020年9月30日，公司有8600万美元未偿还的无担保长期债务，到期日为2022年9月，利率为5.50%[380] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司回购协议未偿还债务分别约为14亿美元和24亿美元[467][475] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，其他有担保借款分别为8.382亿美元和7.447亿美元[476] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，债务权益比率分别为2.7:1和3.8:1，不包括美国国债回购协议的有追索权债务权益比率分别为1.7:1和2.6:1[477] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司回购协议下的未偿还借款分别为14亿美元和24亿美元[532][534] - 截至2020年9月30日，公司回购协议加权平均借款利率为1.37%，利率范围为0.22% - 5.24%；截至2019年12月31日，加权平均借款利率为2.37%，利率范围为0.15% - 5.20%[532][534] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司回购协议未偿还借款分别为14.39984亿美元和24.453亿美元[537] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司其他担保借款分别为8.382亿美元和7.447亿美元[537] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司高级票据未偿还金额均为8600万美元，利率为5.50% [538] 公司股权交易与股息 - 2020年1月24日，公司完成后续发行529万股普通股，净收益为9530万美元[384] - 2020年1 - 9月，公司回购290,050股普通股，平均每股价格为10.54美元，总成本为310万美元[385] - 2020年10月7日和11月2日，董事会分别批准每股0.09美元和0.10美元的股息[550] - 2020年4月7日、7月8日和10月7日，董事会批准A类优先股股息为每股0.421875美元，对应金额分别为194.1万美元[551] - 2020年前9个月，公司普通股发行净收益9530万美元，非控股股东出资提供现金910万美元，支付股息5060万美元，向非控股股东分配800万美元，回购普通股310万美元，现金持有量从2019年12月31日的7250万美元增至2020年9月30日的1.27亿美元[554] - 2019年前9个月，公司普通股发行净收益6960万美元，非控股股东出资提供现金1690万美元，支付股息3920万美元，向非控股股东分配1730万美元，回购普通股80万美元，现金持有量从2018年12月31日的4510万美元减至2019年9月30日的3340万美元[555] - 2020年前9个月，公司回购290,050股，平均每股价格10.54美元，总成本310万美元[546] - 2020年1月24日，公司完成后续发行529万股普通股，净收益9530万美元[548] 公司纳税与组织形式 - 公司自2019年12月31日纳税年度起选择按REIT纳税，需至少分配90%的年度REIT应税收入（不包括净资本收益）[386] - 2019年3月1日，公司从特拉华州有限责任公司转换为特拉华州公司[387] 公司投资策略与资产配置 - 公司投资于多种房地产相关和其他金融资产，信用投资组合是风险和回报的主要驱动力[370][374] - 公司采用机会主义投资策略，根据市场情况调整资产配置和进行风险对冲[373][376][377] - 公司贷款收购和发起策略聚焦于余额低于2000万美元的小额贷款和/或贷款包[399] 公司各类资产情况 - 截至2020年9月30日，公司所有商业抵押贷款均为第一留置权贷款[397] - 非合格抵押贷款的债务收入比上限为43%[408] - 公司住宅过渡贷款期限为6至24个月[412] - 公司机构RMBS资产主要为整池（少量为部分池）过手证券，由联邦特许公司担保，支持资产包括ARM、混合ARM或固定利率抵押贷款，还投资了反向抵押贷款支持的机构RMBS[392] - 公司CLO持仓包括债务和股权权益，保留CLO证券化的份额并参与底层资产积累[394] - 公司CMBS投资聚焦于B档，也收购其他信用优先级较高的CMBS[396] - 公司美国消费贷款组合主要为无担保贷款，也包括有担保汽车贷款[401] - 公司非机构RMBS投资包括优质大额、Alt - A、非QM等住宅抵押贷款支持的证券，有投资级和非投资级类别[405] - 公司其他投资资产包括房地产、对贷款发起人的战略债务和/或股权投资等，房地产所有权通常源于对收购贷款的止赎活动[414] 公司投资组合规模变化 - 第三季度末公司总长期信用投资组合增至20.95亿美元，较上季度末的19.96亿美元增长约5%；剔除合并非QM证券化信托的非留存档后，增至14.05亿美元，较上季度末的12.57亿美元增长约12%[427] - 第三季度末公司总长期机构RMBS投资组合增至9.199亿美元，上季度末为913.2亿美元[427] 公司财务关键指标 - 截至2020年9月30日，公司普通股每股账面价值为16.45美元，债务与权益比率为2.7:1，有追索权债务与权益比率为1.7:1[383] - 第三季度末公司现金及现金等价物为1.268亿美元，无抵押资产约为3.058亿美元[428] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司投资组合公允价值分别为3014629千美元和3964801千美元[460] - 截至2020年9月30日，公司净总金融衍生品价值为 - 6950千美元[463] - 截至2020年9月30日，公司抵押相关衍生品净公允价值为9931千美元[463] - 截至2020年9月30日，公司企业相关衍生品净公允价值为 - 1646千美元[463] - 截至2020年9月30日，公司利率相关衍生品净公允价值为 - 15450千美元[463] - 截至2020年9月30日，公司其他衍生品净公允价值为215千美元[463] - 截至2019年12月31日，金融衍生品组合净总额为 - 1.0833亿美元，其中抵押相关衍生品净额为406.2万美元，企业相关衍生品净额为 - 1120.5万美元，利率相关衍生品净额为 - 356.4万美元，其他衍生品净额为 - 12.6万美元[466] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，总资产分别为34亿美元和43亿美元，总负债分别为25亿美元和35亿美元[467] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，投资于证券、贷款等资产分别为30亿美元和40亿美元，总负债中卖空证券和金融衍生品投资分别为8630万美元和1.01亿美元[467] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，净空头TBA名义头寸分别为3亿美元和11亿美元[468] - 截至2020年9月30日和6月30日，公司总追索和非追索借款分别为2364174千美元和2279326千美元，基于此的资产负债率均为2.7:1；不包括美国国债回购协议的追索债务资产负债率从6月30日的1.5:1增至9月30日的1.7:1[449] - 2020年第三季度，公司平均资金成本降至2.06%，而第二季度为2.35%[450] - 截至2020年9月30日，权益从2019年12月31日的8.687亿美元增加约36万美元至8.723亿美元[478] - 2020年第三季度和前九个月净收入分别为4970.2万美元和 - 3820.1万美元，2019年同期分别为1871.2万美元和4885.6万美元[480] - 2020年第三季度公司归属于普通股股东的净收入为4620万美元，2019年同期为1730万美元[487] - 2020年第三季度利息收入为4310万美元，2019年同期为4000万美元[488] - 2020年第三季度信贷组合利息收入为3640万美元，2019年同期为2960万美元[489] - 2020年第三季度机构RMBS利息收入为670万美元，2019年同期为970万美元[490] - 2020年第三季度末信贷组合平均持有量为19.74414亿美元，收益率7.37%；机构平均持有量为8.35533亿美元，收益率3.19%；总计平均持有量为28.09947亿美元，收益率6.12%[491] - 2019年第三季度末信贷组合平均持有量为14.29975亿美元，收益率8.29%；机构平均持有量为13.94913亿美元，收益率2.79%；总计平均持有量为28.24888亿美元，收益率5.57%[491] - 2020年第三季度公司有正的追赶溢价摊销调整约30万美元，增加了利息收入；2019年同期为负的约150万美元，减少了利息收入[492] - 2020年第三季度总利息费用降至1290万美元，2019年同期为2000万美元[493] - 2020年9月30日结束的三个月核心收益为2105.4万美元，2019年同期为1675.3万美元[485] - 2020年9月30日结束的九个月核心收益为6438.6万美元，2019年同期为4585万美元[485] - 2020年9月30日结束的三个月，公司总平均借款成本为2.06%，2019年同期为3.12%；若包含利率互换相关费用，2020年为2.24%，2019年为3.05%[497] - 2020年9月30日结束的三个月，净基础管理费为300万美元，2019年同期为190万美元[498] - 2020年和2019年9月30日结束的三个月，公司均未产生激励费用[500] - 2020年和2019年9月30日结束的三个月，其他投资相关费用分别为360万美元和330万美元[501] - 2020年和2019年9月30日结束的三个月，其他运营费用分别为390万美元和260万美元[502] - 2020年和2019年9月30日结束的三个月，所得税费用分别为250万美元和2000美元[503] - 2020年和2019年9月30日结束的三个月，非合并实体投资收益分别为1140万美元和280万美元[504] - 2020年和2019年9月30日结束的三个月，其他收入分别为2110万美元和370万美元[505][506] - 2020年和2019年9月30日结束的九个月，归属于普通股股东的净收入分别为 - 4590万美元和4530万美元[508] - 2020年和2019年9月30日结束的九个月，利息收入分别为1.345亿美元和1.145亿美元，利息支出分别为4970万美元和5730万美元[509][514] - 2020年9月30日止九个月，公司总平均借款额为25.65704亿美元，利息支出4537.7万美元，平均资金成本2.36%；2019年同期平均借款额为21.32282亿美元，利息支出5292.1万美元，平均资金成本3.32%[518] - 2020年9月30日止九个月，公司毛基本管理费920万美元，回扣90万美元，净基本管理费830万美元；2019年同期毛基本管理费680万美元，回扣150万美元，净基本管理费530万美元[519] - 2020年和2019年9月30日止九个月，公司均未产生激励费，因滚动四个季度的收入未超过规定的门槛金额[521] - 2020年和2019年9月30日止九个月，公司其他投资相关费用分别为1280万美元和1190万美元[522] - 2020年和2019年9月30日止九个月，公司其他运营费用分别为1150万美元和970万美元[523] - 2020年和2019年9月30日止九个月，公司所得税费用分别为350万美元和40万美元[524] - 2020年和2019年9月30日止九个月，公司对非合并实体投资的收益分别为1060万美元和690万美元[525] - 2020年9月30日止九个月，公司其他收入（损失）为 - 9740万美元；2019年同期其他收入为1200万美元[526][527] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司回购协议风险敞口分别约为3709万美元和3484万美元[540] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司衍生品合约（不包括TBAs）风险敞口分别约为1