公司架构与股权结构 - 公司2006年在开曼群岛注册成立，持有EDC Holding 100%股份，间接持有香港控股公司和GDS Investment Company 100%股权[141] - 2019年11月启动并完成VIE重组，将GDS Beijing和GDS Shanghai 100%股权转移至Management HoldCo，五位管理层股东各持有20%股权[143] - 公司VIEs包括Management HoldCo、GDS上海、GDS北京及GDS北京的16家子公司[253] - 公司有43家香港子公司、4家英属维尔京群岛、澳门和新加坡子公司[256] - 5位管理股东各持有Management HoldCo 20%股权[256] - GDS北京持有张北云通1%股权，GDS苏州持有99%股权[256] - GDS上海持有万博智云20%股权[256] 业务开展模式 - 中国法规限制外资对提供VATS的实体持股比例为50%，公司大部分业务通过VIE开展，预计未来全部净收入将通过合并VIE产生[143] - 公司互联网数据中心业务属增值电信业务，受中国外资所有权限制，通过合并可变利益实体运营[220] 数据中心收购情况 - 2017年6月收购SZ5，总价3.12亿人民币（4480万美元），截至2019年12月31日，欠款1680万人民币（240万美元），总面积20,583平方米且100%已签约[146] - 2017年10月收购GZ2，总价2.34亿人民币，截至2019年12月31日，面积6131平方米且100%已签约[147] - 2018年5月收购GZ3，总价2.622亿人民币（3770万美元），截至2019年12月31日，欠款1.217亿人民币（1750万美元），总面积11,071平方米且100%已签约[148] - 2018年6月收购SH11，总价3.2亿人民币（4600万美元），截至2019年12月31日，欠款140万人民币（20万美元），面积4214平方米且100%已签约[149] - 2019年7 - 12月在廊坊收购三块土地，总价7.24亿人民币（1.05亿美元），将建设多个数据中心，总面积约64,664平方米[151] - 2019年8月拟收购BJ9，总价7.973亿人民币（1.145亿美元），截至2019年12月31日，面积8029平方米且100%已签约，收购未完成[152] - 2019年10 - 12月收购GZ6、惠州数据中心项目公司和香港棕地，总价12.355亿人民币（1.774亿美元），GZ6签约率15.4% [153][154][155] - 2019年12月，公司以1990万元人民币（290万美元）获得江苏常熟约6.7万平方米绿地使用权，预计首阶段开发后净建筑面积约3.2万平方米[156] - 2019年12月，公司以3.302亿元人民币（4740万美元）收购上海外高桥一处建筑，将其改造成数据中心，净建筑面积约1.1万平方米[157] - 2019年12月，公司拟以约24.9亿元人民币（3.577亿美元）收购兰亭实体全部股权，预计支付现金约7.851亿元人民币（1.128亿美元），其拥有三个数据中心，总面积约1.97万平方米[158] - 2020年3月，公司以13.7亿元人民币（1.968亿美元）收购上海闵行区浦江地区一处地块，总面积约21.2万平方米，一期预计净建筑面积约2.26万平方米[159] - 2020年2月，公司以2800万元人民币（400万美元）获得重庆约4.9万平方米绿地使用权，开发后净建筑面积约3.3万平方米[160] 融资情况 - 2018 - 2019年，公司三次后续公开发行ADS，分别募资2.048亿美元、4.45亿美元、2.782亿美元[163] - 2017年10月，公司与CyrusOne合作，向其发行6425.7028万股A类普通股，总对价1亿美元[164] - 2017年11月，公司1.5亿美元可转换债券自愿转换为约9790万股A类普通股，占转换后已发行股本的10.4%[165] - 2018年6月，公司发行3亿美元2%可转换优先票据，扣除费用后净募资2.911亿美元[167] - 2017年11月17日，1.5亿美元可转换债券被自愿转换为普通股，发行约9790万股A类普通股，占扩大后已发行股本的10.4%[340] - 2018年6月5日，发行2025年到期的可转换优先票据，本金总额3亿美元，年利率2%，初始转换率为每1000美元本金可转换19.3865份美国存托股份[340] - 2019年3月，平安海外控股投资，公司发行15万股A系列可转换优先股，总代价1.5亿美元，前八年最低年股息率5%，第八年起7%[341] 数据中心运营与建设情况 - 截至2019年12月31日，公司运营中净建筑面积22.5963万平方米，91.9%已签约；在建净建筑面积8.9834万平方米，63.6%已预签约[170] - 截至2019年12月31日，公司运营35个自主开发数据中心，总面积216,079平方米；约20个第三方数据中心，总面积9,884平方米；1个合资数据中心，面积约3,900平方米；另有14个自主开发数据中心在建，总面积89,834平方米；2个合资数据中心在建，总面积约7,800平方米；预计可开发净面积约244,794平方米[172][177] - 2017 - 2019年，公司服务面积（不含合资数据中心）承诺率分别为91.8%、94.9%、91.9%，利用率分别为60.9%、67.6%、69.0%[172] - 2019年，公司在一级市场开工建设11个新的自主开发数据中心和1个现有自主开发数据中心的二期，以及1个定制数据中心，总面积74,000平方米，截至年底，该容量的62.9%已承诺或预承诺[177] - 2019年，公司在一级市场完成9个新的自主开发数据中心和3个现有自主开发数据中心的多个阶段建设并投入使用，总面积65,046平方米，截至年底，该容量的79.7%已承诺，37.2%已使用[177] - 2019年，公司开工建设3个合资数据中心，总面积约11,700平方米，其中1个当年建成并投入使用，截至年底，3个合资数据中心均100%已承诺或预承诺[177] - 截至2019年12月31日，ZB2面积为4662平方米，承诺率100%，利用率93%；ZB3面积为4662平方米，承诺率100%，利用率91%[182] - 截至2019年12月31日，公司在多个市场有不同状态的数据中心，如Greater Shanghai的KS2等，部分数据中心预承诺率达100%，如KS2、KS3等，也有预承诺率为0%的，如SH13、GZ4等[185] - 截至2019年12月31日，公司在Tier 1市场有多个用于未来开发的自建数据中心，如Greater Shanghai的SH14等，各数据中心有不同的持有面积，如SH14为11,040[187] - 截至2019年12月31日，公司Tier - 1市场自建用于未来开发的面积中，91.3%与自有或预计按协议拥有的物业相关，8.7%与租赁物业相关[189] - 2019年8月至2020年3月，公司与地方政府和开发机构达成框架协议，有望在Wulanchabu和Nantong获取土地使用权，预计增加约34,000平方米可开发净面积[189] - 截至2019年12月31日，公司在约20个第三方数据中心运营，总净面积9,884平方米[190] - 2019年8月，公司与GIC合作开发运营数据中心，截至2019年12月31日，有一个合资数据中心3,900平方米净面积投入使用且100%已承诺，两个合资数据中心7,800平方米净面积在建且100%已预承诺[191] - 2017 - 2019年数据中心投入使用面积分别为101,258平方米、160,356平方米、225,963平方米，在建面积分别为24,505平方米、65,201平方米、89,834平方米[285] - 2017 - 2019年数据中心承诺面积分别为92,961平方米、152,163平方米、207,716平方米，预承诺面积分别为9,567平方米、31,580平方米、57,162平方米[285] - 2017 - 2019年数据中心总承诺面积分别为102,528平方米、183,743平方米、264,878平方米，承诺率分别为91.8%、94.9%、91.9%，预承诺率分别为39.0%、48.4%、63.6%[285] - 2017 - 2019年数据中心使用面积分别为61,713平方米、108,326平方米、156,022平方米，使用率分别为60.9%、67.6%、69.0%[285] 数据中心相关指标 - 公司自研发数据中心运营和在建的平均功率密度约为2.2kW/m²，稳定运营时PUE约为1.25 - 1.4倍[180] - 截至2019年12月31日，公司自研发数据中心中，专用和定制设施占总面积的42.6%，改造设施占57.4%[180] - 截至2019年12月31日，公司自研发运营数据中心中，自有建筑占比9.7%，租赁建筑占比90.3%，平均功率密度约为2.0kW/m²[184] - 截至2019年12月31日，公司自研发在建数据中心中，自有建筑占比33.5%，租赁建筑占比66.5%，平均功率密度约为2.5kW/m²[184] - 公司已获得可用于未来开发的数据中心容量，在一线城市估计可开发净面积约为244794平方米[184] - 运营数据中心排除约3900平方米合资数据中心，在建数据中心排除约7800平方米合资定制数据中心，截至2019年12月31日，二者均100%已承诺[183][184] - 公司自有数据中心土地使用权最长可达50年，广州土地为20年；香港两块棕地政府租约分别于2047年6月到期，剩余租期约27年[180] - 公司租赁数据中心一般租期为15 - 20年，定制项目若建筑业主为客户，租期通常为10年[180] - 公司数据中心分为运营、在建、未来开发三个阶段，建设方式有专用、改造、定制三种类型[180][182] - 2019年公司自主研发数据中心平均PUE为1.25 - 1.4倍，全球数据中心平均为1.67倍[211] 公司服务情况 - 公司提供多种服务，包括托管服务、管理服务和咨询服务等[194] - 托管服务为客户提供安全可靠环境，包括关键设施空间、电力、机架和冷却等，还可按需提供IT设备[195] - 管理服务包括托管主机服务和管理云服务，托管主机服务涵盖数据中心IT价值链各层服务，管理云服务吸引了中国多数大型云服务提供商[196] - 公司目前服务624个客户，涵盖超大规模云服务提供商、大型互联网公司等[203] - 截至2019年12月31日，云服务提供商、大型互联网和金融机构终端用户客户分别占总承诺面积（不包括合资数据中心）的72.6%、14.3%和6.9%[203] - 截至2019年12月31日，公司三大终端用户客户分别占总承诺面积（不包括合资数据中心）的30.6%、21.1%和10.4%[203] - 截至2019年12月31日，公司前五大终端用户客户总承诺面积（不包括合资数据中心）分别为81,113平方米（占比30.6%）、55,767平方米（占比21.1%）、27,575平方米（占比10.4%）、19,186平方米（占比7.2%）、8,219平方米（占比3.1%）[204] - 与云服务提供商和大型互联网客户的协议通常为3 - 10年，与金融机构和企业客户的协议为1 - 5年[207] - 典型服务协议提前终止通知期为1 - 6个月，某些情况下公司有权获得高达12个月服务费的提前终止赔偿金[207] - 2017 - 2019年，托管服务净收入分别为12.191亿元、21.043亿元和32.617亿元（4.685亿美元），占总净收入比例分别为75.4%、75.4%和79.1%[272] - 2017 - 2019年，管理服务和其他服务净收入分别为3.728亿元、6.552亿元和8.328亿元（1.196亿美元），占总净收入比例分别为23.1%、23.4%和20.2%[272] - 2017 - 2019年，IT设备销售净收入分别为2430万元、3260万元和2790万元（400万美元），占总净收入比例分别为1.5%、1.2%和0.7%[272] - 2017 - 2019年服务收入分别为1,591,860元、2,759,490千元、4,094,571元，占净收入比例分别为98.5%、98.8%、99.3%；IT设备销售收入分别为24,306元、32,587千元、27,834元，占比分别为1.5%、1.2%、0.7%[286] 公司资质与认证 - 截至2019年底公司有12个数据中心获“管理与运营（M&O）认证站点”奖项，中国四个地区均获Uptime区域级“M&O认证站点”[202] - 公司已获得ISO9001、ISO20000和ISO27001认证近十年，并于2016年9月获得ISO