公司整体财务亏损情况 - 2020年第一季度公司净亏损4.907亿美元，每股账面价值从2019年12月31日的17.61美元降至2020年3月31日的2.63美元，减少了14.98美元[351] - 2020年第一季度公司出售房地产证券、贷款及相关抵押品实现净亏损8920万美元，终止相关衍生品实现亏损6190万美元[351] - 2020年第一季度公司净未实现亏损增加3.139亿美元，其中证券未实现亏损2.034亿美元，贷款未实现亏损1.105亿美元[352] - 2020年3月31日止三个月净亏损4.85017亿美元，2019年同期净利润3.0189亿美元，同比减少5.15206亿美元[388] - 2020年3月31日止三个月可分配给普通股股东的净亏损4.90684亿美元，2019年同期净利润2.5788亿美元，同比减少5.16472亿美元[388] - 2020年第一季度为保留流动性出售约24亿美元证券，出售或扣押证券净实现损失8630万美元，终止相关衍生品实现损失6190万美元，住宅贷款净实现损失300万美元[393] - 2020年第一季度公司净未实现损失增加3.139亿美元，其中证券未实现损失2.034亿美元，贷款未实现损失1.105亿美元[397] 投资组合规模及配置变化 - 截至2020年3月31日的三个月内，公司GAAP投资组合规模从40亿美元降至13亿美元，3月31日股权资本配置为5%投资于机构RMBS，95%投资于信贷投资[353] - 2020年3月公司出售了30年期固定利率机构证券，预计投资组合规模的缩减将限制未来收益[353] - 2020年第一季度公司通过出售等方式将GAAP投资组合从2019年12月31日的40亿美元降至2020年3月31日的13亿美元，非GAAP投资组合从44亿美元降至16亿美元[356] - 2020年第一季度，公司GAAP投资组合规模从40亿美元降至13亿美元，3月31日股权资本分配为5%给机构RMBS，95%给信贷投资[421] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，投资组合分配权益分别为358,665千美元和849,046千美元，占比均为100%；其中机构RMBS分别为17,967千美元和295,358千美元，占比分别为5.0%和34.8%；住宅投资分别为244,927千美元和359,923千美元，占比分别为68.3%和42.4%；商业投资分别为95,771千美元和193,765千美元，占比分别为26.7%和22.8%[428] 融资安排及杠杆率变化 - 2020年第一季度公司GAAP融资安排余额从2019年12月31日的32亿美元降至2020年3月31日的9.699亿美元，非GAAP融资安排余额从35亿美元降至12亿美元[359] - 2020年第一季度公司GAAP杠杆率和经济杠杆率分别从2019年12月31日的4.1倍降至2020年3月31日的3.1倍和3.3倍[359] - 截至2020年5月31日，公司GAAP融资安排余额从3月31日的9.699亿美元降至2.422亿美元，非GAAP融资安排余额从12亿美元降至5.183亿美元[359] - 2020年第一季度，公司融资安排从GAAP基础的32亿美元降至9.699亿美元，Non - GAAP基础的35亿美元降至12亿美元，回购协议余额从32亿美元降至5.274亿美元[459] - 2020年第一季度，公司循环信贷额度从2.965亿美元增至7.038亿美元，主要用于购买公允价值4.503亿美元的住宅抵押贷款组合[459] - 公司融资成本从2019年12月31日的2.51%增至2020年3月31日的3.25%[459] - 2020年3月31日季度末，非GAAP基础融资安排余额为12.31231亿美元，平均季度余额为28.78844亿美元，任何月末最高余额为39.04578亿美元；GAAP基础余额为9.69857亿美元，平均季度余额为26.18107亿美元，任何月末最高余额为36.24383亿美元[469] - 2019年12月31日，非GAAP基础融资安排余额为34.90884亿美元，平均季度余额为37.03921亿美元，任何月末最高余额为39.29708亿美元；GAAP基础余额为32.33468亿美元，平均季度余额为34.63319亿美元，任何月末最高余额为36.71878亿美元[469] - 2020年3月31日，回购协议金额为5.27442亿美元，循环信贷安排为7.03789亿美元，非GAAP基础总计12.31231亿美元，GAAP基础总计9.69857亿美元[476] - 2019年12月31日，回购协议金额为31.94409亿美元，循环信贷安排为2.96475亿美元，非GAAP基础总计34.90884亿美元，GAAP基础总计32.33468亿美元[476] - 截至2020年3月31日，投资组合非GAAP基础下总余额为1231231000美元，加权平均融资成本为3.33%；GAAP基础下总余额为969857000美元，加权平均融资成本为2.90%[477] - 截至2019年12月31日，投资组合非GAAP基础下总余额为3490884000美元，加权平均融资成本为2.49%；GAAP基础下总余额为3233468000美元，加权平均融资成本为2.38%，GAAP基础加权平均到期天数为94天，加权平均原始到期天数为164天；非GAAP基础加权平均到期天数为92天，加权平均原始到期天数为196天[478] - 截至2020年3月31日，房地产证券回购协议非GAAP基础下余额为394878000美元，加权平均利率为2.56%，加权平均融资成本为2.56%，加权平均折扣率为2.1%；GAAP基础下余额为312322000美元，加权平均利率为2.27%，加权平均融资成本为2.27%，加权平均折扣率为 - 0.6%[479] - 截至2019年12月31日，房地产证券回购协议非GAAP基础下余额为3059798000美元，加权平均利率为2.29%，加权平均融资成本为2.29%，加权平均到期天数为31天，加权平均折扣率为9.0%；GAAP基础下余额为2987355000美元，加权平均利率为2.25%，加权平均融资成本为2.25%，加权平均到期天数为30天，加权平均折扣率为8.5%[479] - 截至2020年3月31日，Re/Non - 执行贷款回购协议GAAP基础下余额为129194000美元，加权平均利率为2.63%，加权平均融资成本为2.99%，加权平均折扣率为7.0%[481] - 截至2019年12月31日，Re/Non - 执行贷款回购协议GAAP基础下余额为131594000美元，加权平均利率为3.53%，加权平均融资成本为3.68%，加权平均到期天数为602天，加权平均折扣率为22.0%[483] - 截至2020年3月31日，商业房地产贷款回购协议GAAP基础下余额为3370000美元，加权平均利率为3.76%，加权平均融资成本为5.13%，加权平均折扣率为9.4%[484] - 截至2019年12月31日，商业房地产贷款回购协议大于180天到期的余额为3017000美元，加权平均利率为4.46%，加权平均融资成本为5.89%，加权平均到期天数为1097天，加权平均折扣率为35.4%[485] - 截至2020年3月31日，循环信贷安排非GAAP基础下总余额为703789000美元，最大借款能力为977920000美元；GAAP基础下总余额为524971000美元，最大借款能力为650000000美元[487] - 2020年3月31日，GAAP杠杆为11.22525亿美元，股东权益为3.58665亿美元，杠杆比率为3.1倍；经济杠杆为11.75462亿美元，杠杆比率为3.3倍。2019年12月31日，GAAP杠杆为34.41451亿美元，股东权益为8.49046亿美元，杠杆比率为4.1倍；经济杠杆为34.74519亿美元，杠杆比率为4.1倍[500] 宏观政策及市场环境 - 2020年第一季度，美联储将联邦基金目标利率下调150个基点至零下限[375] - 2020年3月15日，美联储宣布7000亿美元资产购买计划，其中至少5000亿美元用于购买美国国债，至少2000亿美元用于购买机构RMBS，还将联邦基金利率下调100个基点至0.0% - 0.25%，此前3月3日已下调50个基点[379] - 《CARES法案》为有联邦支持抵押贷款的借款人提供长达360天的贷款还款宽限，禁止60天内的止赎和120天内的房东驱逐租客[381] - 2020年4月24日，特朗普签署额外资金法案，为个人、小企业、医院、医疗保健提供者和新冠病毒检测工作提供4840亿美元资金[383] - 2020年第一季度和第二季度，受新冠疫情影响，金融和抵押贷款相关资产市场经历显著波动，信贷利差扩大、利率急剧下降、回购协议融资和MBS市场流动性不足[375] - 为应对新冠疫情，美联储自2019年末开展大规模隔夜回购操作，后因疫情大幅增加操作规模[379] 公司业务线分类 - 公司住宅投资按初始加权平均信用评分分类，包括优质（高于700）、Alt - A（700 - 620）和次级（低于620）[364] - 公司商业投资包括CRTs、非美国RMBS、非机构RMBS等[367] 公司业务运营调整 - 2019年11月15日，公司将单户租赁物业组合出售给第三方，并将该业务运营结果重新分类为终止经营[374] - 公司通过AG Arc LLC与私人基金共同成立Arc Home LLC，该公司发起各类住宅抵押贷款并保留服务权，还从第三方购买额外服务权[373] 公司收益及成本指标变化 - 2020年3月31日止三个月净利息收入2.0297亿美元，较2019年同期的1.9396亿美元增加901万美元[388] - 2020年3月31日止三个月加权平均收益率从2019年同期的5.02%降至4.48%，下降0.54%，加权平均成本从3.3亿美元增至3.6亿美元，增加0.3亿美元[390] - 2020年3月31日止三个月加权平均融资利率从2019年同期的3.16%降至2.64%，下降0.52%，加权平均融资余额保持不变[392] - 2020年3月31日止三个月3个月LIBOR平均利率从2019年同期的2.687%降至1.535%，加权平均掉期名义金额从19亿美元降至15亿美元[395] - 2020年3月31日止三个月外汇净收益164.9万美元，因英镑兑美元贬值，外币负债产生收益[399] 公司费用及薪酬变化 - 2020年4月6日公司修改管理协议，经理同意推迟收取管理费和报销费用，从2020年第一季度至9月30日[402] - 2020年和2019年第一季度，公司与关联方的股权薪酬因股价下跌而减少[404] - 2020年和2019年第一季度，交易相关费用和交易相关绩效费用分别为 - 340万美元和40万美元，减少主要是由于相关资产价格下跌导致应计交易相关绩效费用转回[404] - 2020年和2019年第一季度，消费税因与COVID - 19相关的损失而减少[405] - 2020年和2019年第一季度公司分别产生管理费约210万美元和230万美元[539] 公司资产公允价值及相关指标 - 截至2020年3月31日和2019年3月31日，公司持有的住宅抵押贷款的公允价值分别为7.67亿美元和2.02亿美元，服务费用因购买住宅抵押贷款而增加[406][407] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，机构RMBS公允价值分别为3762万美元和23.33626亿美元，占投资组合比例分别为2.3%和52.8%，杠杆率分别为1.1倍和7.1倍[425] - 截至2020年3月31日，投资组合的当前面值为7,229,559千美元，摊销成本为1,821,847千美元，未实现市值为 - 200,747千美元，公允价值为1,621,100千美元，加权平均票面利率为2.77%，加权平均收益率为5.96%，加权平均期限为5.46年[430] - 截至2020年3月31日，GAAP投资组合的当前面值为5,339,948千美元，摊销成本为1,453,485千美元，未实现市值为 - 174,853千美元，公允价值为1,278,632千美元，加权平均票面利率为3.17%，加权平均收益率为5.20%，加权平均期限为5.98年[430] - 截至2019年12月31日，投资组合的当前面值为12,737,666千美元，摊销成本为4,264,385千美元，未实现市值为152,819千美元，公允价值为4,417,204千美元，加权平均票面利率为2.34%，加权平均收益率为4.82%，加权平均期限为4.69年[433] - 截至2019年12月31日，GAAP投资组合的当前面值为11,060,828千美元，摊销成本为3,902,39