公司财务数据关键指标变化 - 2015 - 2019年公司营业收入分别为315,223千美元、294,112千美元、298,595千美元、310,046千美元、301,385千美元[20] - 2015 - 2019年公司净利润分别为98,094千美元、44,638千美元、5,310千美元、 - 5,739千美元、 - 16,607千美元[20] - 2015 - 2019年公司基本每股收益分别为1.77美元、0.81美元、0.10美元、 - 0.10美元、 - 0.30美元[20] - 2015 - 2019年末公司总资产分别为1,560,505千美元、1,724,843千美元、1,853,887千美元、1,832,751千美元、1,874,253千美元[21] - 2015 - 2019年公司经营活动产生的净现金流量分别为149,554千美元、86,748千美元、75,921千美元、77,517千美元、49,700千美元[21] - 2015 - 2019年公司EBITDA分别为182,077千美元、140,237千美元、120,770千美元、114,788千美元、108,012千美元[21] - 2015 - 2019年公司调整后EBITDA分别为182,077千美元、140,237千美元、120,770千美元、117,582千美元、107,658千美元[21] - 2015 - 2019年运营收入分别为3.15223亿、2.94112亿、2.98595亿、3.10046亿、3.01385亿美元[30] - 2015 - 2019年航次费用分别为3368.7万、4220.1万、5554.2万、6163.4万、5531万美元[30] - 2015 - 2019年运营天数分别为9298、9888、11564、12247、11813天[30] 公司业务线数据关键指标变化 - 2015 - 2019年公司加权平均船舶数量分别为27.8艘、31.3艘、36.2艘、38.0艘、38.0艘[21] - 2015 - 2019年公司船队利用率分别为94.3%、87.9%、87.6%、89.0%、86.8%[21] - 2015 - 2019年公司平均每日期租等价租金分别为30,280美元、25,476美元、21,018美元、20,284美元、20,831美元[21] - 2015 - 2019年平均每日定期租船等价费率分别为30280、25476、21018、20284、20831美元[30] - 2019年四个客户合计占公司合并收入的5.41%，相当于1.635亿美元；2018年三个客户合计占45.4%，相当于1.408亿美元[44] - 2019年12月31日，25艘定期租船的平均月租金约为684,396美元/月（22,501美元/天），2018年12月31日，23艘定期租船的平均月租金约为667,784美元/月（21,955美元/天）[213] - 公司当前月租金范围约为413,250美元至1,095,000美元[213] - 地址和经纪佣金通常为毛月租金的1.25% - 2.0%，平均为1.4%[213] - 2019年，四家客户各占公司合并收入超10%，合计占比54.41%，相当于1.635亿美元[216] - 2018年，三家客户各占公司合并收入超10%，合计占比45.4%，相当于1.408亿美元[216] - 期间内无其他客户占公司收入超10%[216] 公司船队情况 - 公司拥有并运营38艘船只，其中14艘在现货市场运营[39] - 公司现有38艘船只运输LPG和其他液化石化气体，其中17艘由公司内部提供技术管理服务[73][76] - 公司6艘船只船龄超过15年，需更频繁进坞维修[81] - 公司两艘船只因美国外国资产控制办公室（OFAC）制裁委内瑞拉国家石油公司（PDVSA），提前终止长期定期租船合同[75] - 公司三艘船只因2017年进行的船对船货物转移可能最终运往叙利亚，被列入美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）2019年发布的海事石油航运社区咨询名单[74] - 公司拥有38艘半冷藏或全冷藏液化气体运输船，其中33艘为灵便型，10艘具备运输乙烯/乙烷能力，另有5艘为中型船，4艘具备运输乙烯/乙烷能力[196][197] - 公司目前为38艘船只中的17艘提供内部技术管理[209] - 截至2020年5月7日，公司船队中部分船只的运营状态和租约到期时间明确，如Navigator Neptune租约10月到期，Navigator Pluto租约7月到期等[210] 公司运营风险 - 国际液化气运输市场具有周期性，包租费率、盈利能力和船舶价值存在波动[34] - 公司增长依赖液化气及海运运输需求增长，否则业务、财务状况和经营业绩可能受不利影响[45] - 公司增长策略可能包括新造船或收购现有液化气船，但可能无法实现预期收益[55] - 公司估计每艘船每次进坞费用最高可达200万美元[54] - 自2020年1月1日起，因国际海事组织（IMO）2020新规要求使用低硫船用燃料且公司未安装脱硫塔，公司面临船用燃料价格上涨问题[80] - 公司船只每5年（船龄15年以内）或每2.5年（船龄15年以上）需进坞维修，进坞维修会产生大量资本支出并导致收入损失[81] - 公司未购买停租保险，若船只因机械问题、缺乏船员、长时间进坞维修、失去认证、租约丢失等原因无法运营，公司业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响[88] - 公司在海洋运输业务以外的投资可能面临运营困难、资本成本增加、无法实现预期经济效益等风险[63] - 公司在美国墨西哥湾海洋出口码头的投资可能无法实现预期收益，面临建设和融资完成情况、运营问题、客户合同续签等不确定因素[66] - 公司运营受政治、经济不稳定、制裁和禁运法规、燃料价格波动、船只老化、海洋灾害、全球经济状况、疫情等多种因素影响，可能对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[68][73][78][82][83][89][91] - 新冠疫情可能导致LPG或石化产品供需减少，影响公司业务、财务状况和经营业绩，还可能影响公司遵守贷款契约义务的能力[93] - 公司缺乏船舶多元化，国际液化气航运业的不利发展对公司的影响更大[94] - 公司运营受到新冠疫情的多方面干扰，如船员换班取消或延迟、船舶维修和保养延迟等[96] - 公司依赖信息系统开展业务，信息系统安全漏洞可能扰乱业务并影响经营业绩[99] - 公司业务受数据保护法律约束，不遵守可能导致罚款、处罚和负面宣传[100][101] - 海事索赔人可能扣押公司船只，中断现金流并要求支付大笔款项解除扣押[102] - 合格船员短缺会使公司船只配员困难并增加运营成本[104] - 船舶需通过船级社的各类调查和认证，否则无法运营，影响公司业务和业绩[105][106][108] - 2020年起，海洋部门使用的船用燃料最大硫含量从3.5%降至0.5%，增加公司运营成本[114] - 气候变化相关法律法规的变化可能增加公司运营和维护船舶的成本，且无法确定具体财务支出[119] - 公众对塑料使用的担忧可能导致塑料制品需求下降，从而限制或减少公司运输石化气体的需求，对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[121] - 公司大部分现金收入以美元计价，部分支出以欧元和英镑等外币计价，货币汇率波动可能导致现金流和经营成果波动[129][130] - 公司的保险可能不足以覆盖船舶损失或运营风险，且在不利市场条件下，可能无法以合理价格获得足够的保险[132][133] - 公司的债务协议包含限制性条款，可能限制公司支付股息、产生额外债务、出售船舶等公司行动[134][136] 公司融资与债务情况 - 公司发行6亿挪威克朗的高级有担保债券，同时签订交叉货币利率互换协议，若挪威克朗兑美元贬值超过一定阈值，需向互换交易对手提供现金抵押[131] - 公司现有信贷安排的借款利率为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加2.10%至2.70%，码头设施贷款的借款利率为LIBOR加2.50%至3.00%，利率上升将影响公司运营结果[143] - 公司的定期贷款和码头设施贷款为递减式贷款，需按季度还款，若届时未安排替代融资或未产生大量现金流，还款和借款额度下降将对公司产生重大不利影响[140] - 公司全资子公司Navigator Ethylene Terminals LLC支付股息需满足一定条件，包括前四个连续财季和预计接下来四个连续财季的债务偿付覆盖率不低于1.20:1.00，且无违约事件发生[138] - 公司的定期贷款要求维持特定财务比率，包括净债务与总资本的最高比率、现金及现金等价物的最低水平等，若抵押品的总公允市场价值低于未偿还本金的125%至135%，贷款人可能要求提供额外抵押品[137] - 英国金融行为监管局宣布2021年后将停止劝说或强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需的利率[144] - 美国替代参考利率委员会确定有担保隔夜融资利率（SOFR）为美元LIBOR的首选替代利率[145] - 2017年2月10日，公司发行1亿美元高级无担保债券，2021年2月10日到期，因新冠疫情影响，公司正在评估替代方案[205] 公司股权与证券情况 - 截至2019年12月31日，主要股东WLR集团持有公司约39.2%的普通股[152][159] - 公司经修订和重述的公司章程授权发行最多4亿股普通股，截至2019年12月31日，已发行55826644股[158] - 公司可能在未经股东批准的情况下发行额外的普通股或其他股权或股权关联证券，这可能会稀释股东的所有权权益[158] - 公司目前没有计划在可预见的未来对普通股宣派股息[161] - 公司董事会有权不经股东投票发行至多4000万股“空白支票”优先股[175] 公司合规与税务情况 - 公司作为美国上市公司，需遵守多项证券规则和法规，这需要大量资源和管理层的关注[162] - 公司若失去外国私人发行人身份，将面临更高的监管和合规成本[168][169] - 非美国实体若至少75.0%的应税年总收入为“被动收入”，或至少50.0%的资产平均价值产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC）[182] - 公司认为每个应税年超过25.0%的总收入为非被动收入，超50.0%的资产平均价值用于产生非被动收入[183] - “美国来源的总运输收入”需缴纳4.0%的美国联邦所得税，除非符合免税条件[186] - 公司认为2019年符合美国税法第883条规定的美国来源总运输收入免税条件，预计2020年及未来年份满足条件，但前提是普通股满足特定上市和交易要求，且持股5.0%及以上的股东在一年中超过半数天数持有的股份不超过50.0% [188] - 公司预计因美国墨西哥湾沿岸的海运出口码头于2019年12月投入运营产生与美国贸易或业务有效关联的美国应税收入，一般按净收入以21%的固定税率缴纳美国联邦所得税[189] 公司历史与发展 - 公司于1997年成立，2003年原所有者和管理者申请破产，2006年公司从破产中走出[190] - 雷曼兄弟曾持有公司约44.1%的股权，后降至33.0%，2012年其持有的股权被WLR集团收购，WLR集团目前持有公司39.3%的普通股[190] - 2013年11月公司完成首次公开募股，发行1380万股普通股，每股19.00美元，截至2019年12月31日，公司有55826644股普通股流通在外[190] - 2008年3月公司迁至马绍尔群岛共和国注册[191] 公司码头建设与运营 - 公司持有出口码头合资企业50%的权益，预计海洋出口码头建设资本成本份额为1.5亿美元，截至2019年12月31日已出资1.255亿美元，预计2020年至2021年初出资剩余2450万美元[193] - 2019年10月21日，公司对一艘名为Navigator Aurora的船只进行售后回租交易，售价7750万美元，买家支付6975万美元（90%），卖家信贷代表预付租金（10%），4450万美元用于偿还2015年12月有担保循环信贷安排的船只担保部分[195] - 新建的海洋出口码头预计2020年末建成3万吨乙烯冷藏库后，每年可出口约100万吨乙烯，装货速度为每小时1000吨，2020年冷藏库建成前预计年产能为50 - 60万吨[202] - 海洋出口码头已获得四份5 - 7年的承购合同，约占码头最终100万吨年产能的75%[202] 公司应对措施与未来计划 - 公司计划到2050年配合国际海事组织将航运年度温室气体排放总量至少减少50%的目标[209] - 受新冠疫情影响，公司取消所有船员换班，限制非关键登船，提前关闭全球办公室[207] 公司业务与客户 - 公司为LPG、乙烷、乙烯、石化气体和氨提供海运和分销服务[214] - 公司客户包括主要油气公司、化工公司、能源贸易公司等[215] - 失去重要客户或重要客户服务需求大幅下降、无法付款，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[216] 公司子公司情况 - 公司子公司持有PTNK 49%的投票和股息权，印尼有限责任公司持有51%[212] - 公司子公司Navigator Ethylene Terminals LLC支付股息需满足一定条件，包括前四个连续财季和预计接下来四个连续财季的债务偿付覆盖率不低于1.20比1.00，且无违约事件发生[1