财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为7610万美元，较2019年第三季度增加50万美元，但较2018年第四季度下降2.8%或220万美元；2019年全年收入为3.014亿美元，较2018年减少2.8% [25] - 第四季度净收入为6390万美元，高于上一季度的6220万美元和去年同期的6280万美元 [26] - 2019年全年利用率为86.8%，低于2018年的89%；第四季度利用率从去年的86.3%显著提高至92.7%，12月利用率达96.3%，2020年1月为97.3%，2 - 3月降至85%左右 [26][27] - 第四季度平均租船费率较第三季度略有下降，为每天20204美元或每月614500美元，2019年全年平均租船费率为20831美元，高于2018年的20284美元 [27] - 2019年公司共进行9次干船坞维修，总计262天，花费约1150万美元；2020年计划干船坞维修10艘船，预计成本约1220万美元 [28] - 第四季度船舶运营费用为2770万美元，较2018年同期增长2.4%；2019年资本支出为1.11 - 1.115亿美元，高于2018年的1.067亿美元 [30] - 过去10年运营费用的复合年增长率仅为1.04%；一般和行政成本同比增长10.3% [31] - 第四季度利息成本为1220万美元，与2018年第四季度的1200万美元相近；2019年总利息支出从2018年的4490万美元增至4900万美元 [32] - 第四季度净亏损为280万美元，即每股亏损0.05美元，略好于第三季度和2018年第四季度；2019年全年亏损为1670万美元，高于2018年的570万美元 [34] - 截至12月31日，现金为6610万美元，高于银行贷款和债券要求的最低流动性契约4450万美元；公司符合所有财务契约和设施要求，近期预计不会出现违约情况 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 克拉克森12个月期灵便型半冷藏气体运输船定期租船评估在第四季度增长20%，从月初的每月54万美元增至12月底的64.5万美元 [45] - 第四季度LPG运输需求上升，LPG收益占比提高4%，达到四天2100美元，占总船队运营天数的三分之二 [46] - 第四季度石化产品运输需求回升，石化产品收益天数较上一季度增长26%，达到877天 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国石化制造业需求在第四季度上升，以补充农历新年前的库存水平；3月中国制造业采购经理人指数从2月的35.7升至52 [47][55] - 3月欧洲向亚洲出口近5万吨乙烯；欧洲和美国的乙烯离岸价分别约为每吨275美元和200美元，亚洲购买需求在每吨450 - 500美元之间 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成立Luna Pool，预计2020年第二季度投入运营，为客户提供更多灵活选择和更好的服务 [21][49] - 公司采取措施减少可自由支配支出，同时尽量减少营运资金和资本支出，以保持现金流流动性 [22] - 公司考虑多种替代方案，以应对2021年2月到期的1亿美元挪威债券，包括寻求延长债券到期日、出售更多船舶进行售后回租或增加额外债务 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2019年11月第三季度电话会议以来，COVID - 19大流行席卷全球，对人类健康、社会互动和世界经济产生了深远影响，所有市场都经历了巨大的波动和前所未有的动荡 [10] - 尽管面临诸多挑战，但公司凭借规模、地理分布、产品灵活性和良好的合作伙伴关系，有能力应对当前的经济动荡，管理不确定性，并在危机后变得更加强大 [23] - 公司预计在吞吐量协议增加后，乙烯出口终端将实现盈利，预计全面运营时EBITDA水平在2200 - 2300万美元左右 [68] 其他重要信息 - 公司延迟发布财报是因为约两年前决定更换审计机构，从毕马威（KPMG）更换为安永（E&Y），加上COVID - 19导致的居家办公，进一步延迟了审计进程 [6][7] - 公司于3月18日暂时关闭所有办公室，改为远程办公，目前业务运营未受干扰 [12] - 公司采取了一系列措施保障员工的安全和健康，包括加强感染防护和控制措施、增加卫生措施、健康筛查和医疗用品等 [14] - 由于旅行限制，公司和第三方管理机构暂时暂停所有船员更换，直至安全可行时恢复 [15] - 公司与船旗国、船级社、检查机构和租船人合作，推迟或更改强制干船坞维修和检查 [16] - 摩根角合资乙烯码头一期已于去年12月和今年1月启动，第一艘装载乙烯的船只于1月8日驶往中国；一期调试已完成，二期储存罐建设按计划进行，预计今年11月底投入使用 [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 现货丙烷和/或乙烯船的租船费率水平以及2020年第一季度的平均利用率是多少？ - 第一季度的利用率在新闻稿中有公布；1月底克拉克森报价的定期租船收益达到每月69.5万美元的峰值，上周末报价为66.5万美元，略有下降，但未出现大幅下跌 [60] 问题2: 售后回租债务交易释放的约3000万美元流动性净额有何具体用途？该交易的有效利率是多少？售后回租市场是否仍然开放，能否用于偿还明年2月到期的1亿美元债券？ - 现有售后回租交易与挪威的Ocean Yield进行，利率为4.3%加伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）；释放的2525万美元盈余现金用于加强资产负债表，提供额外流动性；日本租赁市场仍然开放，利率可能低于现有售后回租交易 [63][65] 问题3: 乙烯出口终端的EBITDA指导更新情况如何，2020年全年和2021年全年的预期如何？终端的总债务是多少？ - 截至目前，终端已支付1.25亿美元债务，预计今年将支付剩余的2450万美元；预计在吞吐量协议生效后，终端将实现盈利，全面运营时EBITDA水平在2200 - 2300万美元左右 [67][68] 问题4: 终端剩余25%的产能合同情况如何？ - 目前仍在推进中，由于COVID - 19的影响，相关讨论有所停滞，但公司仍希望尽快完成终端的销售 [69] 问题5: 交叉货币利率互换的未实现损失需要现金抵押的总金额是多少？是否有上限？考虑到这一点，公司的流动性空间有多大？ - 12月底的未实现损失为630万美元，对冲提供商承担前500万美元，公司需向抵押账户存入130万美元；没有上限，需按未实现损失的金额进行匹配 [76] 问题6: 印度为零售消费者提供烹饪气补贴，能否抵消工业部门的部分需求损失？对公司业务有何影响？ - LPG补贴针对印度经济条件较差的人群，用于烹饪，需求不变；印度石化行业下游需求下降，产品需出口到其他亚洲国家，对其他贸易产生一定影响；总体而言，对灵便型船业务的净影响中性 [80][82] 问题7: 船员不更换的情况下，在船上停留多长时间是可行的？ - 目前船员在船上是最安全的；只要各国开始开放，人员开始流动，公司将尽快更换船员，理论上可以无限期停留 [94] 问题8: 目前利用率降至85%左右，是现货和定期租船的综合平均水平，还是仅指现货市场利用率？ - 这是所有船队的综合利用率，公司一直以此为基础公布利用率数据 [95] 问题9: 售后回租交易在资产负债表上看起来像是关联方交易，原因是什么？ - 这是美国公认会计原则（US GAAP）的要求，尽管船舶由一家与公司无股权关系的公司拥有，但公司是该公司的唯一受益人，因此需要将该子公司合并到公司账目中，导致在资产负债表上显示为关联方交易 [96][97] 问题10: 尽管油价下跌，但美国、欧洲和亚洲的乙烯或石化产品价格仍存在一定差距，目前市场上的货物运输情况是否受到疫情的影响？ - 远东地区的下游需求在2 - 3月大幅下降，库存已满，影响了货物的存放和运输；但欧洲和美国的裂解装置仍在高负荷运行，库存增加；一旦亚洲有可用的吨位，货物仍会运输，尽管规模有所减少；价格差距缩小也带来了一定挑战 [100][101][103] 问题11: 在这些贸易中，浮动储存是否是一个可行的选择？ - 目前尚未看到这种情况，浮动储存更适用于大宗商品，如丙烷或原油；对于石化产品等精炼产品，浮动储存的可能性较小 [104]