物业翻新情况 - 截至2019年12月31日，公司完成2516个单元的全面和部分翻新，平均每个翻新单元成本为4787美元；自成立以来，完成6927个单元的全面和部分翻新，平均每个已租赁翻新单元成本为4920美元，实现平均租金增长11.0%，即每个单元每月平均租金增加101美元，室内翻新资本投资回报率为24.5%[28] - 截至2019年12月31日，公司已预留约2190万美元用于实施增值计划的资本支出和其他费用，将完成约3607个计划内的室内翻新[39] 股息情况 - 公司宣布股息总计2820万美元，即每股1.138美元；2019年第四季度，季度股息提高至每股0.3125美元，较2019年之前季度股息增加0.0375美元，增幅13.6%，较2016年分拆至第三季度的季度股息增加0.1065美元，增幅51.7%；第四季度股息按2019年12月31日收盘价45美元计算，年化收益率为2.8%[28] 净收入（亏损）变化原因 - 2019年与2018年相比，净收入（亏损）变化主要因房地产销售收益增加1.14亿美元和总收入增加3450万美元，部分被总物业运营费用增加1290万美元和折旧摊销费用增加2160万美元抵消[28] 同店物业数据 - 2018 - 2019年同店物业方面，2019年入住率为94.5%，较2018年的94.8%下降0.3%；平均每月每单元有效租金为1038美元，较2018年的1002美元增长3.6%；租金收入为1.16313亿美元，较2018年的1.10902亿美元增长4.9%；其他收入为232.4万美元，较2018年的282.4万美元下降17.7%[29] 公司物业整体情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有40处物业，共14724个单元，分布在八个州，入住率约94.2%，每个已入住公寓单元加权平均月有效租金为1103美元[30] 公司现金情况 - 截至2019年12月31日，公司资产负债表上有现金7120万美元，其中2190万美元预留用于未来翻新，2360万美元预留用于贷款人要求的代管和保证金[32] 公司杠杆率目标 - 公司通常以目标杠杆水平约50 - 60%的贷款价值比为新物业收购融资，目前目标是通过增加物业价值、对打算长期持有的物业进行再融资以及用运营过剩现金流或未来股权发行战略性偿还债务，将杠杆率降至40 - 45%的贷款价值比[34] 公司投资组合分配 - 公司可能将最多30%的投资组合分配到房地产相关债务、夹层贷款、其他贷款、优先股和其他证券[36] 公司物业管理合作 - 公司与BH合作管理所有物业，BH管理约86000个多户住宅单元，公司支付约3%的总收入作为物业管理服务费用[45] - 公司与BH签订管理协议，BH运营和租赁公司投资组合中的物业，公司支付约3%月总收入的管理费[70] 公司与顾问费用相关 - 公司需向顾问支付年度咨询费，为平均房地产资产的1.00%，其中贡献资产咨询费每年不超450万美元[51][53] - 公司需向顾问支付年度管理费，为平均房地产资产的0.20%，其中贡献资产管理费每年不超89万美元[56][57] - 公司需报销顾问所有自付费用，包括法律、会计等服务费用及运营费用等[59] - 咨询协议下顾问运营费用报销、咨询和管理费及公司一般行政费用每年不超平均房地产资产的1.5%[61] 咨询协议相关 - 咨询协议期限为一年，经董事会至少每年批准可继续有效，2020年2月17日董事会批准续约一年[62] 管理协议相关 - 管理协议期限至协议两周年后的日历月最后一天，到期后自动按月续约，可提前60天书面通知终止[72] - 管理协议要求BH提交年度管理计划和运营预算，后续计划需提前45天提交[74] - 未按时支付管理协议款项，逾期10天后按年利率18%计息[75] - 管理协议终止时，公司可能需向BH支付相当于终止前一个月管理费乘以剩余期限月数的赔偿金，终止后还需支付相当于最后一个月管理费50%的收尾管理费[76][77] 公司费用情况 - 管理费用约为每处房产月总收入的3%，施工监督费为项目总成本的5 - 6%[80] 公司员工情况 - 截至2019年12月31日，公司有3名员工[93] 公司保险情况 - 公司在投资组合中的房产上购买了综合一般责任保险，多数美国运营和开发社区的房产政策包括洪水、龙卷风和地震冲击险[90] 公司负债情况 - 截至2019年12月31日，公司总负债14亿美元，加权平均利率3.41%，其中13亿美元为浮动利率债务[387] - 截至2019年12月31日，公司总负债调整后的加权平均利率为3.15%[387] 公司利率协议情况 - 利率互换协议有效固定了公司11亿美元浮动利率抵押贷款中9.75亿美元（占比87%）的利率[387] - 利率上限协议有效将公司3.465亿美元浮动利率抵押贷款的1个月伦敦银行同业拆借利率上限设定为加权平均5.74%，协议期限一般为3至4年[388] - 公司通过运营合伙企业与交易对手进行了11笔利率互换交易，名义金额共计9.75亿美元，有效将该部分浮动利率替换为加权平均1.4147%的固定利率[390] 利率变动对公司影响 - 每季度伦敦银行同业拆借利率变动0.25%，公司浮动利率债务的年度利息费用成本将大约增加91万美元；变动0.50%，增加182万美元；变动0.75%，增加273万美元；变动1.00%，增加364万美元[391] 公司市场风险情况 - 公司面临的主要市场风险是债务的利率风险和利率衍生品的交易对手信用风险[387] 公司衍生金融工具信用风险 - 公司使用的衍生金融工具可能面临信用风险，若其公允价值为正，交易对手方欠款会产生信用风险，为负则无信用风险[392] - 公司通过与高信用评级的主要金融机构交易，以降低衍生金融工具的信用风险[392] 伦敦银行间同业拆借利率相关 - 2017年7月，金融行为监管局宣布2021年后将停止强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需利率[393] - 替代参考利率委员会（ARRC）提议有担保隔夜融资利率（SOFR）作为替代美元LIBOR的最佳实践利率，用于目前以美元LIBOR为基准的衍生品和其他金融合约[393] - ARRC提出了从美元LIBOR向SOFR的渐进式市场过渡计划，相关组织正在制定行业和公司特定的过渡计划[393] - 公司有以美元LIBOR为基准的重大合同，正在监测相关活动并评估风险[393]