公司基本信息 - 公司于2012年4月2日成立，是一家外部管理的封闭式非多元化管理投资公司[226] - 公司投资目标是通过当前收入和资本增值实现高总回报，重点是本金保护[226] - 公司主要投资于中端市场公司和小企业的债务，包括高级担保贷款、次级贷款、夹层债务和债券[226] 公司杠杆计划 - 公司杠杆计划包括SVCP运营信贷额度3亿美元、TCPC Funding II融资信贷额度2亿美元、2022年到期可转换高级无担保票据1.4亿美元、2022年到期高级无担保票据1.75亿美元、2024年到期高级无担保票据2亿美元以及SBA承诺杠杆1.5亿美元[228] 公司合规要求 - 公司需将至少90%的投资公司应税收入及时分配给股东以符合RIC资格[229] - 公司作为BDC，需将至少70%的总资产投资于“符合条件的资产”[232] - 为维持RIC资格，公司须向股东分配至少90%的普通收入和短期资本收益；为避免消费税，需满足特定分配要求[294][301] 公司费用计算规则 - 公司基础管理费自2019年2月9日起按超过公司资产净值200%部分的总资产（不包括现金及现金等价物）的1.0%的年利率计算，此前为1.5%[236] - 现行投资管理协议下，激励性薪酬为自2013年1月1日至2019年2月8日普通收入的20%和此后的17.5%，加上自2013年1月1日至2019年2月8日净实现资本收益（扣除任何净未实现资本折旧）的20%和此后的17.5%，减去之前支付的普通收入激励性薪酬和资本收益激励性薪酬，但仅在公司扣除激励性薪酬后的累计总回报加上该笔支付等于或超过每日加权平均已缴普通股权益7%的年回报率时支付[237] 公司投资资产特征 - 截至2020年9月30日，公司92.1%的总资产投资于符合条件的资产[232] - 公司投资的固定收益工具预期期限一般为三到五年，债务投资利息一般按季度或半年支付[233] 投资分类占比情况 - 截至2020年9月30日，0.1%的投资归类为一级，5.7%为二级，94.1%为三级（由独立第三方估值），0.1%为三级（由顾问估值）；2019年12月31日，无一级投资，8.3%为二级，91.6%为三级（由独立第三方估值），0.1%为三级（由顾问估值）[248][249] 投资与收益情况 - 2020年第三季度，公司投资约7860万美元，其中7500万美元（95.4%）为高级有担保债务；收到约8910万美元投资销售或还款收益；2019年同期投资约1.76亿美元，88.2%为高级有担保债务，收到约1.806亿美元收益[254][255] - 2020年前九个月，公司投资约2.776亿美元，2.621亿美元（94.4%）为高级有担保债务；收到约2.678亿美元投资销售或还款收益；2019年同期投资约5.584亿美元，94.0%为高级有担保债务，收到约4.441亿美元收益[256][257] 投资组合公允价值及构成情况 - 2020年9月30日，投资组合公允价值为16.288亿美元，92.3%为债务投资，平均每家投资组合公司投资约1610万美元，最大投资占比约4.5%，前五名占比约18.6%；2019年12月31日，投资组合公允价值为16.495亿美元，93.1%为债务投资，平均每家约1570万美元，最大投资占比约4.4%，前五名占比约17.2%[258][259] - 2020年9月30日，投资组合行业构成中，互联网软件和服务占12.3%，多元化金融服务占11.6%等[261] 投资组合收益率及利率情况 - 2020年9月30日，债务投资组合加权平均有效收益率为10.0%，总投资组合为9.7%；2019年12月31日，债务投资组合为10.3%，总投资组合为9.7%[261] - 2020年9月30日，92.4%的债务投资按浮动利率计息，81.7%的浮动利率债务投资有利率下限；2019年12月31日，92.1%按浮动利率计息，63.5%有利率下限[261] - 2020年9月30日，公司投资组合中92.4%的债务投资基于浮动利率计息[308] - 2020年9月30日，公司投资组合中81.7%的浮动利率债务投资设有利率下限[308] 非应计债务投资情况 - 截至2020年9月30日，三家投资组合公司的债务投资处于非应计状态，公允价值占比0.6%，成本占比1.2%[261] 收入与费用确认规则 - 利息和股息收入按应计制记录，相关费用按情况摊销或确认为收入[251] - 已实现损益按净收益与摊销成本基础的差额计算，未实现增值或贬值反映报告期内投资组合价值变化[253] 各期财务指标对比 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月投资收入分别为4280万美元和5160万美元，九个月分别为1.292亿美元和1.474亿美元，主要因LIBOR利率下降导致利息收入减少[263][264] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月总运营费用分别为2270万美元和2630万美元，九个月分别为6600万美元和7490万美元，主要因LIBOR利率降低和2020年第一季度激励费用递延[265][266] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月净投资收入分别为2010万美元和2530万美元，九个月分别为6320万美元和7240万美元，主要因投资收入减少，部分被费用减少抵消[267][268][269] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月净实现损失分别为1800万美元和20万美元，九个月分别为1350万美元和50万美元，2020年主要因AGY重组[270][271] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月净未实现增值/贬值变化分别为4680万美元和 - 670万美元，九个月分别为 - 2400万美元和 - 4020万美元[272][273] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月激励费用分别为500万美元和540万美元，九个月分别为1030万美元和1560万美元，2020年第一季度390万美元激励费用递延[274] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月运营导致普通股股东净资产净增加分别为4650万美元和1840万美元，九个月分别为2340万美元和3170万美元[278][279] - 2020年和2019年截至9月30日九个月股息再投资计划发行股份分别为838股和608股，收益分别为6253美元和8494美元[281] - 2020年和2019年截至9月30日九个月公司回购计划回购股份分别为100万股和9000股，总成本分别为6100190美元和125679美元[282] - 2020年前九个月，2020年宣布的股息总额为5928.218万美元，每股1.02美元；2019年为6346.7067万美元，每股1.08美元[297][298] - 2020年前九个月，股息再投资计划发行股份838股，平均每股价格7.46美元，收益6253美元；2019年发行608股，平均每股价格13.97美元，收益8494美元[298] 资产覆盖率情况 - 2018年3月23日起，BDC资产覆盖率要求从200%降至150%，公司于2019年2月9日起适用该要求，截至2020年9月30日，公司资产覆盖率为179%[285][286] 未偿金额及票据发行情况 - 截至2020年9月30日，870万美元未偿金额按EURIBOR + 2.00%计息，300万美元按Prime + 1.00%计息；2020年10月2日，公司增发5000万美元2024年票据，未偿本金总额达2.5亿美元[284] - 2020年10月2日，公司额外发行5000万美元2024年票据，发行后2024年票据未偿还本金总额为2.5亿美元[306] 现金流量情况 - 2020年前九个月，经营活动提供净现金3780万美元，主要由约3860万美元净投资收入构成，部分被80万美元投资收购结算抵消[288] - 2020年前九个月，融资活动使用净现金4720万美元，主要包括5930万美元普通股股息、610万美元普通股回购和350万美元债务发行成本，部分被2170万美元净借款抵消[289] 现金及现金等价物情况 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为3540万美元[290] 近期投资情况 - 2020年10月1日至10月30日，公司投资约1800万美元于三笔优先担保贷款，综合有效收益率约10.9%[304] 关联方业务关系 - 公司与关联方存在业务关系，投资分配可能产生利益冲突，虽获SEC豁免令但仍可能受影响[303] 回购计划情况 - 2020年10月29日，公司董事会重新批准公司回购计划，金额为5000万美元[305] 股息宣布情况 - 2020年11月2日，公司董事会宣布2020年第四季度股息为每股0.30美元，12月31日支付[307] 利率变动对净投资收入影响 - 利率上调300个基点，净投资收入增加2311.8473万美元[310] - 利率上调200个基点，净投资收入增加1133.9677万美元[310] - 利率上调100个基点，净投资收入增加171.8199万美元[310] - 利率下调100、200、300个基点，净投资收入均增加6.6739万美元[310]