财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为每股0.35美元，超过了9月30日支付的每股0.30美元的第三季度股息，延续了每季度支付常规股息的记录 [22] - 第三季度投资收入为每股0.74美元，包括经常性现金利息0.54美元、经常性折扣和费用摊销0.06美元、PIK收入0.06美元等 [22] - 第三季度运营费用为每股0.31美元，其中包括每股0.17美元的利息和其他债务费用，激励费用总计500万美元或每股0.09美元 [23] - 本季度净资产净增加4900万美元或每股0.85美元，包括4860万美元的未实现净收益和1800万美元的已实现净损失 [24] - 截至9月30日，可用流动性为2.53亿美元，监管杠杆比率为1.05倍债务与股权之比，低于6月30日的1.10倍，且远低于2:1的监管限制 [21] - 未偿负债的加权平均利率为3.3%，自2019年底以来下降了51个基点 [28] - 第三季度股息覆盖率为117% [11] - 净资产价值较上一季度增长4.1%，反映出投资的净市值增长1.8% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资业务方面，第三季度投资7900万美元，包括对八笔新贷款的投资，其中一半是与现有借款人的合作；处置额为8900万美元，净处置额为1000万美元 [14] - 第四季度至今的投资活动具有选择性，重点关注受疫情影响最小或受益于疫情影响的运营环境的公司 [16] - 新投资组合公司的加权平均有效收益率为9.5%，退出投资的加权平均有效收益率为8.8%，债务投资组合的整体有效收益率提高到10% [16] - 截至9月30日，92%的债务投资为浮动利率，其中82%受利率下限约束，且所有利率下限均已生效；82%的债务投资为第一留置权 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 信贷市场和利差在春季大幅混乱后进一步改善 [8] - 自2018年底以来，LIBOR下降了257个基点或92%，但公司超过80%的浮动利率贷款目前受LIBOR下限保护 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续强调资本结构的优先级、行业多样性以及在交易中担任牵头或联合牵头角色 [15] - 投资活动保持谨慎，专注于受疫情影响最小或能在当前环境中表现出色的公司 [16] - 注重与熟悉的公司和行业合作，并确保交易结构包含适当的债权人保护措施 [31] - 行业内BDC股票价格表现受当前环境影响，但公司专注于为股东提供跨市场周期的长期稳定回报 [18] - 交易活动有所回升，但公司保持纪律，对不符合要求的交易说“不” [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景不确定，但市场环境自3月的混乱以来持续改善，中端市场公司的表现好于市场预期 [30] - 交易活动虽低于疫情前水平，但正在回升，且交易条款更具吸引力 [30] - 公司团队专注于为股东创造强劲的风险调整后回报 [32] 其他重要信息 - 今日宣布第四季度股息为每股0.30美元，将于2020年12月31日支付给截至12月17日登记在册的股东，与第三季度股息持平 [11] - 公司通过增发5000万美元的2024年到期3.9%票据，进一步加强了资本和流动性状况 [10] - 公司将部分激励费用的追赶部分递延至后续五个季度，以更好地与股东利益保持一致 [23] - 公司投资组合高度多元化，91%的投资为高级担保债务，分布在多个行业 [12] - 截至第三季度末，投资组合包括101家公司，最大持仓仅占投资组合的4.5% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 相对特殊水平的股息和其他收入是否有故事，是否会在下个季度正常化 - 公司其他收入不稳定，来自与投资组合公司关系的修订等不同来源，股息收入来自投资组合公司 [38] 问题2: 幻灯片九中利率敏感性，LIBOR累计下降对净投资收入（NII）的影响计算是否正确 - 计算正确，影响约为每股0.07 - 0.08美元 [39][40] 问题3: 新的非应计项目CIBT情况及AGY优先股是否有可转换特征 - CIBT是一家依赖全球旅行的优质企业，由于全球旅行放缓，公司决定将其列为非应计项目；AGY剩余头寸有上行空间，但规模较小 [42] 问题4: 是否看到重大交易活动回升并推动交易量 - 交易活动有所回升，但公司保持纪律，对不符合要求的交易说“不”，预计随着选举周期结束和年底临近，这种情况将持续 [43] 问题5: AGY重组是否有资金进出 - AGY是一家基本面良好的企业，但受主要投入成本铑的困扰，公司让第三方进入该业务，偿还部分头寸，出售大部分经济权益，并保留少量优先股上行空间 [47] 问题6: 关于无担保债券发行，是否会增加更多无担保债券 - 公司在构建资产负债表的负债方面非常谨慎，通过六个不同来源为资产负债表提供资金，各来源规模相对资产基础不大，旨在通过不同到期日和来源的资金管理资产负债表，以便在投资和部署资本时更具灵活性 [48] 问题7: Kawa Solar Holdings的贷款是否已还清 - Kawa Solar Holdings是一系列证券的一部分，部分地区的贷款已还清，剩余的是亚太地区转换的股权，处于清算模式，主要资产是一个运营设施，公司预计在不久的将来退出 [52] 问题8: 特定信贷的零息票情况 - 该业务的抵押品是资产，公司作为唯一贷款人，将其视为待售证券，零利率只是形式 [56] 问题9: 本季度寻找新公司交易时，是更关注抗COVID业务还是增加额外风险 - 公司一直关注防御性、非周期性或抗周期性的公司，以及资产抵押业务或贷款，这种方法在疫情期间得到了验证，未来将继续保持这种方法，在结构和资本结构上更倾向于防御性 [61][62] 问题10: 如果有大量交易流，是否会扩大投资组合并增加杠杆水平 - 公司的保守主义始于资产本身，注重构建耐用的业务和结构，负债结构提供了很大的灵活性，公司会根据具体交易情况决定是否增加资产，而不是追求人为设定的杠杆目标，同时会谨慎使用杠杆 [65] 问题11: 请更新Mesa - Air的情况 - 公司对Mesa - Air感到满意，尽管航空业受到严重影响，但该贷款的结构侧重于耐用资产，且公司获得了政府的大量援助，贷款按计划摊销，公司在艰难环境中的表现令人满意 [67] 问题12: 交易条款比疫情前更具吸引力，是在所有方面吗 - 总体而言，交易条款更具吸引力，能够推动更强大的文件和更好的保护措施，但市场上也存在一些竞争激烈、定价紧张的交易，公司有能力推动比危机前更好的条款 [73] 问题13: 何时预计提前还款活动将恢复到历史水平 - 提前还款活动不稳定，受多种因素影响，包括个别借款人的再融资时间和外部环境等，从长期来看，历史数据是一个较好的参考，但也存在一定的季节性，疫情环境也会影响人们的决策 [75] 问题14: 第三季度有多少家投资组合公司进行了贷款修订 - 第三季度与上一季度巧合地相似 [77]