财务数据关键指标变化 - 2019、2018、2017年公司通过猫狗医疗保险订阅费分别实现83.7%、86.8%、90.0%的收入，其他业务分别实现16.3%、13.2%、10.0%的收入[22] - 2010年至2019年，公司收入从1910万美元增长到3.839亿美元[30] - 公司在2019年和2018年分别净亏损180万美元和90万美元，截至2019年12月31日累计亏损8550万美元[59] - 2019年公司83.7%的收入来自订阅服务[65] - 2019年12月31日止年度，总代理来源保单保费占公司总收入的14%，其中一家总代理来源会员保费占总收入超10%[112] - 2019年12月31日止年度，公司约18%的总收入来自加拿大[114] - 2019年公司总营收为383,936千美元，较2018年的303,956千美元增长约26.3%[198] - 2019年公司净亏损为1,809千美元，2018年为927千美元[198] - 2019年公司现金及现金等价物为29,168千美元，短期投资为69,732千美元[199] - 截至2019年底，公司总负债为120,440千美元，股东权益为136,760千美元[199] - 2019年销售和营销费用为35,451千美元，净获取成本为29,960千美元；2018年销售和营销费用为24,999千美元，净获取成本为20,700千美元；2017年销售和营销费用为19,104千美元，净获取成本为15,995千美元[216] 业务线数据关键指标变化 - 2010年1月1日至2019年12月31日，公司总参保宠物从31207只增长到646728只，复合年增长率为35%[30] - 2019年公司总宠物注册数量为646,728只，较2018年的521,326只增长约24.1%[199] - 2019年公司订阅业务每月每只宠物平均收入为57.52美元[199] - 2019年公司订阅业务每只宠物平均获取成本为212美元[199] - 2019年末总注册宠物数量为646,728只，2018年为521,326只，2017年为423,194只[206] - 2019年末订阅业务总注册宠物数量为494,026只，2018年为430,770只，2017年为371,683只[206] - 2019年每只宠物月平均收入为57.52美元，2018年为54.34美元，2017年为52.07美元[206] - 2019年包含固定费用的每只宠物终身价值为523美元，2018年为449美元，2017年为409美元[206] - 2019年平均每只宠物获取成本为212美元，2018年为164美元，2017年为152美元[206] - 2019年平均每月留存率为98.58%，2018年为98.60%，2017年为98.63%[206] 公司业务模式与服务内容 - 公司订阅计划支付90%的合格疾病和伤害费用，会员只需支付10%[26] - 公司运营分为订阅业务和其他业务两个板块，订阅业务主要收入来自宠物医疗保险订阅费，其他业务主要为第三方撰写保单[217,218,219] - 公司通过第三方推荐和直接面向消费者的获取渠道为订阅业务获取潜在客户，兽医医院是最大的推荐来源[204] 市场与行业情况 - 美国有1.839亿只家养猫狗，加拿大有1650万只，北美猫狗医疗保险渗透率约为1 - 2%[29] 公司人员与合规情况 - 截至2019年12月31日，公司有738名员工[43] - 公司保险子公司美国宠物保险公司需遵守纽约州保险控股公司法，包括提交定期信息报告等[45] - 美国国家保险专员协会批准的法定会计原则用于监管保险公司偿付能力，公司财务报表按美国公认会计原则编制[46] - 公司需向美国证券交易委员会提交年度、季度报告等信息，也会在官网投资者关系板块免费提供相关报告[55] 公司资金与风险资本情况 - 公司通过股权融资、循环信贷额度借款、定期贷款和运营现金流为业务提供资金[59] - 截至2019年12月31日，公司需维持5530万美元的风险资本盈余以支持业务运营[49] - 截至2019年12月31日，APIC有三个IRIS比率超出正常范围，涉及净保费与盈余、保单持有人盈余变化和投资收益率[50] - 截至2019年12月31日，公司需按加拿大法规设立的信托账户持有430万加元[51] - 截至2019年12月31日，公司子公司APIC需维持5530万美元的风险资本以避免额外监管[86] - 截至2019年12月31日，公司与Omega的再保险协议要求在加拿大信托账户存入430万加元[86] - 截至2019年12月31日，公司循环信贷额度下有2620万美元未偿还债务，可能影响业务扩张[141] 公司面临的风险与挑战 - 公司依赖互联网搜索引擎吸引潜在新会员，若搜索排名下降，业务和经营业绩可能受损[64] - 区域合作伙伴为独立承包商，可能给公司业务带来额外风险，如不参与营销和培训、不接受新解决方案等[75][76] - 公司订阅价格基于假设和估计，若实际与假设不符或无法获监管批准，将影响收入和财务状况[79] - 公司兽医发票实际费用可能超储备，影响经营结果和财务状况，储备设定复杂且具主观性[82] - 兽医护理成本上升、先进治疗手段增加、软件使用增多等可能使兽医发票数量和金额增加[83][85] - 公司使用资本可能受基于风险的资本监管和合同义务限制，影响业务运营[86][87] - 公司需及时准确处理和支付兽医发票，否则会带来成本、诉讼等问题，影响竞争力和财务结果[88] - 公司面临来自自融资宠物主人、传统和新进入的宠物保险提供商的竞争，需投入资源竞争[90][91][93] - 公司需维护和提升品牌知名度和声誉，否则会影响业务和经营结果，负面宣传会损害品牌价值[94][95] - 系统故障会损害公司创收能力、业务、运营结果和声誉，数据丢失或处理不当会导致信任违约、竞争劣势或会员流失[98] - 若无法有效管理增长，公司业务、运营结果和财务状况可能受损，增长策略或增加成本并影响盈利能力[99] - 新兴理赔和承保问题可能给公司带来新财务义务，影响产品和服务[101] - 公司运营结果可能波动，使各期比较意义降低，未来结果难以预测，若收入未达预期，运营结果和业务计划执行能力将受影响[102] - 会员行为的季节性或周期性变化会导致公司财务结果波动，业务未来仍受季节性影响[103] - 竞争对手的合并或战略交易可能削弱公司竞争地位，导致市场份额流失[104] - 公司依赖关键人员，若无法留住、吸引和整合合格人员，业务发展和增长能力将受损害[105] - 若无法有效实施和维护财务报告内部控制，投资者可能对财务报告失去信心，公司股价可能受负面影响[116] - 公司面临数据安全风险，若安全措施被突破，声誉、业务和财务可能受损[120][121] - 接受自动资金转账和信用卡、借记卡支付存在风险，费用增加可能降低利润率[123] - 公司曾不符合PCI DSS标准，未来若不遵守可能面临罚款、失去接受卡支付能力等后果[126] - 2018年8月公司购买办公大楼，可能面临维护成本、租户流失等问题[129] - 美国专利有效期一般为申请后20年，专利到期后竞争对手可使用公司技术[131] - 第三方可能声称公司服务或技术侵犯其知识产权，公司可能面临诉讼和高额成本[134] - 公司依赖第三方提供知识产权和技术，若无法获得或支持不足，可能影响业务[136] - 公司面临诉讼和监管程序，结果可能导致重大经济损失和业务受限[138] - 公司可能有额外税务负债，税务审计和诉讼结果可能影响财务报表[142] - 若“5%股东”在滚动三年期间累计持股变化超过50个百分点，公司使用净运营亏损结转额和其他税收属性的能力可能受限[143] - 经济衰退时，公司会员终止数可能增加、新会员注册数可能减少；经济增长时，销售和营销费用可能增加[145] - 公司近期通过合资企业进入澳大利亚市场，国际销售和运营面临多种风险[146] - 州保险监管机构会评估保险公司的资本充足率，若风险资本低于特定阈值，可能采取行动[148] - 若公司宠物注册量持续增长，预计需维持更多的风险资本；风险资本减少可能导致合同违约[149] - 公司业务在多个司法管辖区受保险相关法律法规严格监管，合规成本高[152] - 各州可能采用NAIC起草的示范法或自行制定新法律法规，影响公司运营[159] - 多数州要求营销新保险产品或更改现有产品保费需获得监管批准，审批延迟可能影响公司经营[160] - 某些州要求保险公司参与指定风险计划等，若出现财务赤字，可能影响公司经营业绩和财务状况[161] - 公司受众多法律法规约束，合规风险可能增加成本并限制业务增长[163] - 未遵守个人信息隐私和安全相关法律法规，可能产生负债、损害声誉并影响业务[164] - 互联网、电子邮件和短信相关法律法规可能对公司业务产生不利影响，合规可能产生高额成本[166] - 公司会计工作日益复杂，若会计有误或假设不合理，可能导致经营业绩低于预期，股价下跌[171] - 美国公认会计原则的变化可能对公司财务报告结果产生重大影响[172] - 公司实际经营结果可能与指引存在重大差异，投资者不应依赖指引进行投资决策[173] 公司股票相关情况 - 公司普通股市场价格波动较大，可能导致投资者无法以购买价或更高价格出售股票[178] - 公司不打算支付普通股股息，股东回报将限于股价上涨[179] - 公司董事和主要股东持有大量股票，能对股东批准事项施加重大控制[180] - 公司普通股于2014年7月18日在纽交所开始交易，2016年6月17日转至纳斯达克全球市场交易，代码为“TRUP”[190] - 截至2020年2月6日，公司普通股有44名登记股东[192] - 2014 - 2019年，公司普通股初始投资100美元的股东回报从60.79美元增长至322.46美元[195][196] 公司历史发展情况 - 公司2000年在加拿大成立，2006年进行业务重组，2007年以Trupanion名义开展业务，2013年正式更名[53] 公司指标计算方式变化 - 从2019年12月31日结束的年度开始，公司修改了每只宠物终身价值的计算方式，将固定费用纳入其中[211]