公司基本信息 - 公司是北美第三大固体废弃物服务公司，服务覆盖美国42个州和加拿大6个省[10][11] - 公司是北美第三大固体废物服务公司，截至2019年12月31日，服务美国42个州和加拿大6个省的客户[10][11] 公司运营策略 - 公司运营策略包括瞄准二级和农村市场、控制废物流、优化资产定位、提供垂直整合服务、分散管理和实施运营标准[13][14][15][16][19][23] - 公司运营策略包括针对二级和农村市场、控制废物流、优化资产定位、提供垂直整合服务、分散管理和实施运营标准[13][14][15][16][19][23] 公司增长策略 - 公司增长策略包括获取更多独家协议、实现内部增长和通过收购扩张[25][27][29] - 公司增长策略包括获取更多独家安排、实现内部增长和通过收购扩张[24][25][27][29] - 公司通过竞争投标和收购其他公司来获取更多特许经营协议和市政合同[26] - 为实现内部收入增长，公司专注于提高市场渗透率、争取新客户、推销升级或额外服务并寻求价格上涨[27] - 公司计划继续收购新市场和现有或相邻市场的废物企业，以扩大业务范围[29] 公司业务管理 - 公司通过五个地理固体废弃物运营部门和E&P部门管理业务[20] - 公司运营通过五个地理固体废物运营部门和E&P部门进行管理，各部门有明确服务区域[20] 公司客户与服务 - 公司为住宅、商业、市政、工业和E&P客户提供收集服务，服务安排多样[35] - 公司为住宅、商业、工业和市政客户提供多种可回收材料的回收服务，大部分用于销售的回收物是纸制品[50] - 公司为住宅、商业、工业和市政客户提供多种可回收材料的回收服务，大部分用于销售的回收物是纸制品[50] - 公司提高了回收物收集和处理费用，以更充分反映将回收物分离成适销商品的处理成本[50] - E&P废弃物是指油气勘探和生产活动产生的副产品，公司通过E&P废弃物填埋场、也接收E&P废弃物的MSW填埋场等提供处理、回收和/或处置服务[51][52] - 油气勘探与生产废弃物（E&P）是指石油和天然气勘探与生产活动产生的副产品，公司E&P业务收入受钻井、压裂、生产和清理活动驱动[51] 公司管理团队 - 公司高级管理团队在运营、收购和整合非危险废弃物服务业务方面经验丰富[12] - 公司高级管理团队在运营、收购和整合非危险废物服务业务方面经验丰富，未来将继续注重内部和基于收购的增长[12] - 截至2020年2月3日，公司执行主席Ronald J. Mittelstaedt年龄为56岁[128] - 截至2020年2月3日，公司总裁兼首席执行官Worthing F. Jackman年龄为55岁[128] - 截至2020年2月3日，公司执行副总裁兼首席运营官Darrell W. Chambliss年龄为55岁[128] - 截至2020年2月3日，公司执行副总裁 - 工程与处置James M. Little年龄为58岁[128] - 截至2020年2月3日，公司执行副总裁、总法律顾问兼秘书Patrick J. Shea年龄为49岁[128] 公司收购情况 - 2019年公司完成21项收购，净公允价值为8.377亿美元；2018年完成20项收购，净公允价值为10.32亿美元；2017年完成14项收购，净公允价值为5.622亿美元[34] - 2017 - 2019年分别完成14、20、21次收购，净公允价值分别为5.622亿、10.32亿、8.377亿美元[34] - 2019年Advanced Disposal Services股东同意被Waste Management收购，预计2020年第一季度完成[55] - 2019年，Advanced Disposal Services, Inc.股东同意被Waste Management, Inc.收购，预计2020年第一季度完成[55] 公司填埋场情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有或运营70座城市固体废弃物（MSW）填埋场、12座仅接收油气勘探与生产（E&P）废弃物的填埋场、14座仅接收建筑和拆除、工业及其他非易腐废弃物的非MSW填埋场和1座处于开发阶段的填埋场[37] - 截至2019年12月31日，公司拥有或运营70个城市固体废弃物（MSW）填埋场、12个油气勘探与生产（E&P）废弃物填埋场、14个非MSW填埋场和1个处于开发阶段的填埋场[37] - 公司在53座填埋场部署了气体回收系统以收集甲烷[39] - 公司在53个填埋场部署了气体回收系统以收集甲烷[39] - 四份运营期限小于填埋场寿命的运营协议到期时间为2022 - 2027年，公司打算在到期前或到期时寻求续约[41] - 四个运营协议期限小于填埋场寿命的合同到期时间在2022 - 2027年，公司打算在到期前或到期时寻求续约[41] - 基于2019年12月31日的剩余许可容量和预计年处理量，公司自有和运营的填埋场以及按场地寿命协议运营但不拥有的填埋场的平均剩余填埋寿命约为26年；考虑可能的扩建容量后，平均剩余填埋寿命约为29年[42][43] - 基于2019年12月31日剩余许可容量和预计年处理量，公司自有和运营的填埋场以及按场地寿命协议运营但不拥有的填埋场平均剩余寿命约为26年；考虑可能的扩建后，平均剩余寿命约为29年[42][43] - 2019年末，许可容量为1281318千吨，可能的扩建容量为157859千吨，总计1439177千吨；2018年末，许可容量为1190544千吨，可能的扩建容量为171403千吨，总计1361947千吨[44] - 2019年公司所有填埋场的处理量为47964千吨，2018年为45520千吨[46] - 2019年和2018年公司填埋场的垃圾处理量分别为4796.4万和4552万（单位：千吨）[46] 公司转运站及多式联运设施情况 - 公司拥有或运营MSW转运站和具备海运通道的E&P废弃物转运站，还运营两个主要用于通过铁路将废弃物运往非自有远程处理设施的多式联运设施[46][47] - 公司拥有或运营城市固体废弃物和油气勘探与生产废弃物转运站，还运营两个主要用于通过铁路将废弃物运往非自有远距离处理设施的多式联运设施[46][47] 行业竞争情况 - 北美MSW服务行业竞争激烈，公司的竞争对手包括三家全国性的上市固体废物公司[53] - 北美城市固体废弃物服务行业竞争激烈，公司竞争对手包括3家全国性上市固废公司、几家地区性上市和私营公司以及数千家小型本地私营公司[53][55] - 公司在收集、转运和处理量方面的竞争主要基于价格，服务质量影响较小[55] - 固废行业竞争受美国和加拿大对回收和其他减废计划重视程度增加的影响，可能减少公司收集或填埋的垃圾量[56] - 美国和加拿大城市固体废弃物服务行业经历重大整合，公司收购业务面临竞争[57] - 美国和加拿大城市固体废弃物服务行业经历了重大整合，公司在收购收集业务、转运站和垃圾填埋场时面临竞争[57] - 油气勘探与生产废弃物处理业务的竞争主要来自较小的地区性公司，主要竞争因素包括获得客户对处理和处置设施的认可、设施位置等[58] - 多式联运服务行业竞争激烈，公司与其他多式联运铁路服务公司、运输公司和铁路公司竞争，竞争主要基于价格、可靠性和服务质量[59] 法律法规情况 - 公司运营受美国和加拿大联邦、州、省及地方环境、健康和安全法律法规约束，合规成本高且违规后果严重[60][62][65] - 美国RCRA法规于1991年10月采用Subtitle D法规，管理固体非危险废物填埋场[71] - 多数油气勘探与生产（E&P）废物豁免严格的RCRA危险废物监管，但公司需获得E&P废物土地处理和处置许可[72] - RCRA还监管地下石油等物质存储，相关要求通常在州一级实施[74] - 美国CERCLA（超级基金法）对危险物质泄漏清理责任方实行严格、连带责任[74] - 加拿大主要由省级法律监管废物业务，如安大略省的EP法案[78] - 加拿大有省级和联邦法律监管物质泄漏和污染场地修复[80] - 违反相关法律法规可能导致必要许可或批准被暂停、撤销，并处以罚款和处罚，影响公司运营和收入[73][79] - 2015年颁布《清洁水规则》扩大美国水域管辖权，2019年10月该规则被废除，12月23日旧法规重新编纂生效，新规则已被起诉[84] - 2018年7月美国环保署与新墨西哥州合作评估油气开采废水再利用和处理替代方案，2019年5月发布相关研究草案[88] - 2016年8月29日美国环保署发布适用于2014年7月17日后建设、改造或重建的城市固体垃圾填埋场的“Subpart XXX”，同日发布适用于现有填埋场的“Subpart Cf”[91][93] - 2018年10月美国环保署提议推迟“Subpart Cf”实施，2019年8月29日发布最终规则，将各州提交排放控制计划的截止日期从2017年5月29日延长至2019年8月29日[93] - 2016年6月美国环保署颁布规则禁止陆上非常规油气开采设施向公共污水处理厂排放废水污染物，颁布Reg. OOOO和Reg. OOOOa控制甲烷和挥发性有机化合物排放[100] - 2017年6月美国环保署提议暂停部分规则两年，2018年10月提议修订Reg. OOOOa，暂无长期暂停生效[100] - 美国《清洁空气法》根据建设日期和污染物排放量等因素监管多种来源的空气污染物排放，大型垃圾填埋场等可能面临更严格控制和限制[90] - 美国《职业安全与健康法》规定雇主对工人健康和安全的责任，多项职业安全与健康标准适用于公司运营[95] - 加拿大联邦和省级层面有保护水质和监管物质排放到水生环境的立法，公司设施排放污染物可能面临重大责任[89] - 州、省和地方层面有管理固体废弃物、油气开采废弃物等的法律法规，有减少源头废物和鼓励回收的趋势，可能影响公司设施运营[98] - 加拿大联邦碳定价制度中，2019年碳税为每吨二氧化碳当量20美元，到2022年将增至每吨50美元[107] - 2014年5月，美国环保署发布关于水力压裂化学物质报告或披露监管的拟议规则制定预先通知[103] - 2016年12月，美国环保署发布水力压裂对饮用水环境影响的研究[103] - 2016年6月3日，美国环保署颁布NSPS Subpart OOOOa，对某些新的和改造的排放源设定甲烷和挥发性有机化合物要求[108] - 2016年8月，美国环保署发布Subpart Cf指南，要求现有垃圾填埋场减少温室气体排放[104] - 2018年5月，美国环保署发布集中废物处理设施的详细研究[103] - 2018年6月，加拿大联邦政府颁布温室气体污染定价法案，2019年起实施全国碳定价制度[105] - 公司在美国和加拿大的运营受广泛且不断演变的联邦、州、省和地方环境、健康和安全法律法规约束，合规成本高或难度大[60] - 美国的环境法规通常由美国环境保护署等联邦、州和地方机构管理，许多情况下责任是“严格的”[63] - 违反法律法规可能导致许可证被拒绝或撤销、发出纠正行动命令、评估行政和民事处罚甚至刑事起诉[62] 公司保险情况 - 公司美国业务当前保险计划中，汽车责任、工伤赔偿等索赔的每次事故免赔额或自保留存金范围为25万美元至2000万美元[121] - 公司加拿大业务当前保险计划中，汽车责任、财产索赔和环境责任的每次事故免赔额或自保留存金范围为10万美元至500万美元[122] - 公司全公司范围保险计划中，网络责任和董事及高管责任索赔的每次事故免赔额或自保留存金范围为10万美元至200万美元[120] 公司担保债券情况 - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司分别提供约6.616亿美元和6.198亿美元的担保债券以确保资产关闭和退役要求，分别提供4.193亿美元和3.578亿美元的担保债券以确保收集合同和垃圾填埋场运营协议的履行[123] - 公司从第三方保险和担保公司获取金融担保债券，其中持有一家公司9.9%的股份，该公司为固体废物行业公司发行金融担保债券[124] 公司员工情况 - 2019年12月31日，公司有18204名员工，其中3159人（约占员工总数的17.4%）受集体谈判协议约束[125] - 2020年有21项集体谈判协议涉及1522名员工到期或即将到期，公司预计2020年不会因劳资谈判等出现重大业务中断[125] 公司经营季节性情况 - 公司经营业绩存在季节性，最高和最低季度之间预计波动约10%，冬季运营成本可能更高[126]