财务数据关键指标变化 - 公司自成立以来每年均有净亏损，2022年净亏损5030万美元，2023年净亏损5420万美元，2024年净亏损4530万美元[173] - 截至2024年12月31日，公司累计亏损4.74亿美元[173] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物和短期投资为1.473亿美元[183] - 截至2024年12月31日，公司有现金、现金等价物和短期投资1.473亿美元[483] - 公司预计现有现金及现金等价物至少未来十二个月可满足负债需求，且认为可支撑运营至2027年[183][184] - 公司预计在可预见的未来将继续产生重大运营亏损，且各期间亏损可能大幅波动[174] - 公司从未从产品销售中获得任何收入，且预计在可预见的未来也不会产生产品销售收入[175] - 截至2024年12月31日，公司累计英国结转税收损失为1.648亿美元，需遵守相关限制才能用于抵消未来营业利润[336] - 符合条件的会计期间，公司作为研发密集型中小企业，可就研发活动产生的交易损失申请高达符合条件研发支出26.97%的现金返还[337] - 若公司未来产生收入，可受益于英国“专利盒”制度，专利或专利产品相关利润的有效税率为10%，截至2024年12月31日，公司拥有21个独家和2个联合拥有的专利家族[338] - 公司的现金、现金等价物和美国国债存于美国和英国的两家金融机构，存款有时可能超过联邦保险限额[481] - 公司的所有金融负债需在三个月内支付，公司保持足够银行余额以偿还到期债务[481] - 截至2024年12月31日，公司没有与贸易应收款相关的信用风险，贸易应收款仅来自阿斯利康、马林克罗制药和阿尔尼拉姆[481] 业务技术研发风险 - 公司开发药物专注于siRNA技术，该技术较新且支持其开发产品可行性的科学证据初步且有限[191] - 公司临床和临床前研究项目可能无法产生用于临床开发的产品候选物，原因包括研究方法失败、产品有有害副作用等[193] - 公司可能无法成功增加产品管线，所确定、引进或收购的潜在产品候选物可能不适合临床开发[194] - 公司产品候选物的临床前研究和临床试验可能不成功，若无法产生成功结果或出现重大延迟，业务可能受到重大损害[195] - 临床开发中产品候选药物失败风险高，临床试验昂贵、设计和实施困难、耗时久且结果不确定[201] - 导致临床开发延迟或无法完成的事件包括与监管机构就最终试验设计达成协议延迟等多种情况[202] - 若需进行额外临床试验或测试未成功、结果不佳或有安全担忧，公司可能面临多种不利情况[203] - 成功开展临床试验需大量患者参与，患者招募受多种因素影响，延迟可能增加成本或影响试验[204][205] 业务合作相关风险 - 公司与Hansoh、Mallinckrodt、AstraZeneca等有合作，合作和许可安排是产品候选药物管线重要部分[206][207] - 依赖合作者意味着若合作出现问题，公司业务可能受不利影响，失去合作者可能需投入大量资源[208] - 公司依赖第三方进行部分制造、研发活动，第三方表现不佳或终止协议会影响产品开发[210] - 公司依赖第三方进行临床试验相关工作，第三方问题可能导致临床开发计划延迟或受不利影响[211][212] - 依赖第三方制造商存在多种风险，如无法满足产品规格和质量要求、无法及时获得足够产能等[213][214] 产品监管与市场风险 - 美国罕见病定义为影响少于20万个体的疾病或状况，欧盟孤儿药适用的疾病或状况发病率不超过万分之五[224][226] - 美国孤儿药指定产品首个赞助商可获7年市场独占期，欧盟孤儿药获批后有10年市场独占期，符合PIP可延长至12年，若第5年末不满足标准可减至6年[225][226] - 公司产品候选药物divesiran（SLN124）获欧盟委员会和FDA治疗β - 地中海贫血孤儿药指定，还获FDA治疗骨髓增生异常综合征和真性红细胞增多症孤儿药指定；SLN501获FDA治疗补体3肾小球病孤儿药指定[227] - 公司产品候选药物可能因不良反应导致临床试验中断、延迟或停止，以及监管批准被拒绝[229] - 若产品获批后出现严重或意外副作用，监管机构可能撤回批准、施加限制、要求添加标签声明等[232] - 公司产品候选药物获批后可能因新技术或治疗方法不被接受，难以获得市场认可[233] - 公司面临来自制药、生物技术等多领域竞争，对手可能在研发、制造等方面更有经验和资源[234] - 公司无法预测产品候选药物何时或能否获监管批准及产生收入[216] - 即使获监管批准，产品仍面临广泛监管要求和未来开发及监管困难[218] - 公司产品候选药物在美国的销售部分取决于第三方支付方的覆盖范围和报销情况，第三方支付方正限制覆盖范围和降低报销费用，美国和外国政府也在实施成本控制计划[282] 公司运营管理风险 - 公司未来成功依赖于留住关键高管和吸引、留住及激励合格人员，行业存在熟练高管短缺问题[238] - 截至2024年12月31日，公司有116名员工，未来扩张可能面临管理困难[240] - 公司在技术创新方面投入相对较低，若无法推出新产品或跟上技术进步，业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[241] - 公司面临潜在产品责任和其他索赔，成功的索赔可能导致公司承担重大责任和成本[242] - 公司维持临床试验的产品责任保险，但可能不足以弥补损失，未来可能无法以合理成本维持足够保险[243] - 公司面临网络安全风险，若无法维护计算机硬件、软件、数据等的安全，可能损害声誉并导致成本、罚款或诉讼[244] - 远程工作增加了公司信息技术系统和数据的风险，业务交易可能带来额外网络安全风险[247] - 公司依赖第三方服务提供商，对其信息安全实践的监控有限，第三方可能发生安全事件[248] - 公司受美国和外国严格且不断演变的数据隐私和安全法律等约束，违反义务可能导致多种不利后果，GDPR下罚款最高可达2000万欧元或1750万英镑，或4%的年度全球营收（取较大值）[254][257] - 公司个人数据跨境传输面临法律挑战，若无法合法传输，可能面临运营中断、高额费用、监管行动等后果[258] - 美国有众多数据隐私和安全法律，如CCPA，可能对公司业务产生重大影响[259][260] - 公司员工使用生成式AI技术，可能产生合规成本、面临监管调查和诉讼[261] - 公司数据隐私和安全相关合同义务的合规努力可能不成功，相关声明受监管审查[262] - 数据隐私和安全义务变化快、要求严且存在不确定性，合规需投入大量资源[263] - 公司或第三方若未遵守数据隐私和安全义务，可能面临政府执法行动、诉讼等后果[264] - 公司员工、顾问和承包商的不当行为，可能严重损害公司业务[266][267] - 公司与美国医疗保健提供商和第三方付款人的关系受相关法律监管，违规将面临多种处罚[268] - 医疗保健立法和监管改革措施可能对公司业务和运营结果产生负面影响[269] - EU的CTR于2022年1月31日生效，有三年过渡期，公司需按要求过渡临床试验，否则可能受影响[271] - HTA法规自2025年1月12日起适用，先适用于治疗癌症的新活性物质和所有先进治疗药物，2028年1月扩展到孤儿药，2030年扩展到所有集中授权药品，2026年起选定的高风险医疗器械也将纳入评估[274] - 2023年4月26日欧盟委员会提出修订现有制药立法的提案，2024年4月10日议会通过相关立场，若按提案形式通过，可能减少公司产品候选药物在欧盟的数据和市场独占机会[275] - 英国脱欧后，2021年1月1日欧盟 - 英国贸易与合作协定临时适用，5月1日生效，英国被视为“第三国”，北爱尔兰在医疗器械方面遵循部分欧盟规则，药品方面则不同[277] - 2023年2月27日英国政府与欧盟委员会就“温莎框架”达成政治协议，2023年3月24日通过，与药品相关的安排于2025年1月1日生效，自该日起英国药品和保健品监管局是负责北爱尔兰药品上市许可的唯一监管机构[279] - 公司需遵守众多环境、健康和安全法律法规，运营涉及危险和易燃材料及产生危险废物，若违规可能面临罚款、处罚或承担成本[285] - 全球事件导致的高通胀率可能增加公司运营所需商品和服务的价格，如能源、劳动力、材料和运输成本，以及第三方服务成本[287] 公司合规与治理风险 - 自2025年1月1日起，公司从外国私人发行人转变为美国国内发行人，需遵守美国国内报告要求，合规成本将显著增加[304] - 截至2024年12月31日，公司不再符合“新兴成长型公司”资格，无法再享受相关报告要求豁免，合规成本将增加[305][306] - 截至2024年6月30日，非关联方持有的公司普通股市值超过7亿美元，导致公司自2024年12月31日起不再符合“新兴成长型公司”资格[306] - 作为上市公司，公司将产生大量法律、会计等费用，且管理层需投入大量时间用于合规和公司治理[307] - 自2024年12月31日失去“新兴成长型公司”地位后，公司独立注册会计师事务所需对财务报告内部控制有效性进行鉴证[308] - 公司独立注册会计师事务所需从2024年12月31日财年的年度报告开始对财务报告内部控制有效性进行鉴证[322] 股票相关风险 - 公司美国存托股票（ADS）交易价格一直且可能继续高度波动，受多种因素影响，投资者可能无法按买入价或更高价格出售[309] - 一些股价波动的公司曾面临证券集体诉讼，公司若涉诉可能面临不利判决或需不利和解[311] - 未来大量出售ADS或市场预期会出售，可能导致ADS市场价格下跌[314] - 公司ADS持有人权利少于股东，需通过存托机构行使权利，可能无法及时收到投票材料[324] - 存托机构有权关闭过户登记册，可能拒绝交付、转让或登记ADS的转让[325] - 存托机构有权就各种服务向ADS持有人收取费用，包括年度服务费[327] - 若向ADS持有人提供分配不合法或不可行，持有人可能无法收到公司普通股的分配[328][329] - 公司ADS持有人参与未来配股的权利可能受限，导致持股被稀释[330] 税务相关风险 - 公司满足75%以上的总收入为被动收入或50%以上的平均季度资产价值为产生被动收入的资产这两个条件之一，将被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国持有人可能面临不利的美国联邦所得税后果[331] - 基于收入和资产估计及相关假设，公司认为截至2024年12月31日的纳税年度不是PFIC，但无法保证过去、现在或未来的PFIC状态[332] - 美国人士被视为直接、间接或推定拥有公司10%或以上的股份（按投票权或价值计算），将被视为“美国股东”，可能面临不利的美国联邦所得税后果[333] 股东权益与公司治理 - 公司现有高级管理层、董事和主要股东合计实益拥有约45%已发行及流通普通股[316] - 公司从未宣派或支付过普通股股息，且目前打算保留未来收益用于技术和产品研发及业务增长[317][318] - 自2024年5月1日Alistair Gray退休后，公司不再受英国《收购与合并城市守则》约束，股东目前无权享受该守则规定的某些收购要约保护[334,344] - 当某人或一组一致行动人收购公司30%或以上投票权的股份，或在已持有30% - 50%股份时增持，必须向所有其他股东提出现金要约[346] - 当要约人或一致行动人以现金收购某类别10%或以上投票权的股份时，要约必须为现金或附带现金选择[346] - 公司股东权利受英国法律和公司章程约束，在某些方面与典型美国公司股东权利不同[347] - 公司于2023年4月27日的年度股东大会获得股东授权，可分配新股或授予认购权，最高名义金额为5402633.25英镑，有效期五年[348] - 公司于2023年4月27日的年度股东大会获得股东授权，可取消与分配股权证券相关的优先购买权，最高名义金额为5402633.25英镑，有效期五年[349] - 英国法律一般禁止上市公司未经股东普通决议（简单多数投票通过）及其他手续批准回购自己的股份，此类批准有效期最长五年[350] - 公司资产基本位于美国境外，美国投资者可能无法在美国对相关人员送达传票或执行美国法院的判决[351] - 公司章程规定美国联邦地区法院是解决任何依据《证券法》提起诉讼的专属论坛，但该条款的可执行性存在挑战[355] - 公司美国存托股票（ADS）的存托协议规定，ADS所有者和持有人不可撤销地放弃陪审团审判的权利[356] 知识产权相关风险 - 公司依靠专利、商业秘密保护和保密协议保护知识产权，专利强度不确定，专利申请可能无法获得专利，已获专利可能被挑战[288] - 美国和许多国家及地区的专利有效期一般为非临时专利申请或PCT国际专利申请提交后20年，专利到期后公司产品可能面临仿制药竞争[291] - 公司依赖商业秘密保护和保密协议保护专有技术，但无法确保协议有效执行及商业秘密不被泄露[292] - 第三方知识产权侵权索赔可能阻碍或延迟公司的开发和商业化努力[294] - 公司于2017年对Alnylam Pharmaceuticals Inc.发起专利侵权诉讼，2018年12月双方达成和解与许可协议，Alnylam将支付最高1%的ONPATTRO在欧盟净销售额特许权使用费直至2023年12月[298]