公司业务结构与收入情况 - 公司业务分为度假所有权和交换与第三方管理两个可报告部门，2024年度假所有权部门收入47.3亿美元，占比95%，交换与第三方管理部门收入2.31亿美元，占比5%，总部门收入49.61亿美元[20][21] - 2024年度假所有权部门占公司合并收入的95%[57] - 2024年度假所有权部门总营收47.3亿美元，其中度假所有权产品销售14.48亿美元、度假村管理及其他服务6.12亿美元、租赁6.05亿美元、融资3.42亿美元、成本报销17.23亿美元[58] - 2024年交换与第三方管理部门收入2.31亿美元，占合并收入的5%[108][109] 公司合作协议情况 - 公司与万豪国际的长期许可协议2095年到期，与凯悦的长期许可协议2093年到期，均有续约可能[30][31] 公司客户与市场情况 - 公司全球约有70万个业主家庭，计划通过增加新销售地点和新营销渠道来提高首次购买者的参观流量[36] - 度假所有权行业增长得益于老牌开发商扩张、知名品牌进入市场、市场接受度提高等因素[27] - 美国度假所有权社区截至2023年12月31日有超1500个度假村，超20万套单元，2023年销售额约106亿美元[29] - 截至2024年12月31日，度假所有权业务从64个度假村和约42万业主增长到约120个度假村和约70万业主家庭[45] - 交换网络和会员计划包含超3200个附属度假村和超150万会员，还为24个其他度假村和住宿物业提供管理服务[45] - 截至2024年12月31日，万豪旅享家忠诚度计划近2.28亿会员，凯悦世界忠诚度计划约5400万会员[47] - 2024年约70%的VOI销售面向现有业主[49] - 2024年91%的度假所有权合同销售源自北美，90%源自与度假村共处一地的销售中心[82] - 2024年约70%的度假所有权合同销售面向现有业主[83] - 度假所有权产品在全球30个国家和地区销售，有超90个全球销售点[82] - 约25%的度假所有权业务度假村与同品牌或附属酒店共处一地[90] - 截至2024年12月31日，Interval Network约40%为传统会员，60%为企业会员[111] - Interval International的Interval Network有超3200家附属度假村，分布在超90个国家和地区[110] - 截至2024年12月31日，Aqua - Aston为24处房产提供第三方管理服务[116] 公司产品与业务发展历程 - 2010年推出万豪度假俱乐部目的地积分产品，2022年推出万豪度假会Abound计划，2023年和2024年整合了Legacy - Welk和凯悦业务[38] - 2022年推出Abound by Marriott Vacations业主福利和交换计划[71] - 2023年末为凯悦度假俱乐部推出BEYOND计划[75] 公司战略与计划 - 公司战略目标是加强在度假行业的领导地位，核心策略包括推动盈利性收入增长、通过选择性追求资本高效的度假所有权交易结构和商业模式最大化现金流等[36][39] - 公司计划扩大数字工具以推动更高效的数字营销，提升用户体验，利用数据进行高级分析以提高效率和盈利能力[40] - 公司认为保持所有客户群体的高参与度是成功的关键，将利用客户满意度推动更高利润率的销售[41] 公司品牌与市场地位 - 公司是度假所有权领域的全球领导者，拥有万豪度假俱乐部、凯悦度假俱乐部等多个标志性品牌[19] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司11名执行委员会成员在公司及关联公司平均有21年工作经验[52] - 全球管理层和小时工平均任期分别约为12年和6年[54] - 2024年公司连续第四年被评为美世全球最佳雇主，员工调查响应率达93%[147] - 公司全球员工平均任期超七年，2024和2025年被《财富》评为全球最受赞赏公司，2025年在《新闻周刊》美国最具责任感公司榜单中排第15名，2024年被评为奥兰多商业杂志最佳工作场所[148] - 截至2024年12月31日，公司全球员工约22300人，其中约17500人（79%）在美国[149] - 全球员工中女性约占54%，男性约占46%；美国管理层中有色人种约占47%，全球管理层中女性约占51%[154] - 2024年员工年度敬业度调查中，89%的员工对公司的包容和多元化实践给予积极评价[156] 公司业务运营特点 - 公司多数产品通过积分制所有权计划销售，积分可用于多种度假体验[67] - 多数度假所有权产品与Interval Network关联，可享受优质度假体验[70] - 度假所有权业务的主要收入来源为销售度假所有权产品、管理度假村等四项[76] - 销售高管入职后至少接受四周产品和销售培训[85] - 多数VOI融资要求最低首付为购买价格的10%[100] - 管理协议期限一般为三到十年，通常可续签一到五年[94] - 2024年融资倾向为56%，平均贷款额30400美元，平均利率13.0%，平均期限11年，平均月抵押付款492美元[102] - 2024年有FICO分数的客户中，74%的购买者FICO分数超700，91%超650，98%超600[102] - 自2000年以来，公司在资产支持证券市场的证券化交易中发行了约100亿美元的债务证券[103] - 截至2024年12月31日，度假所有权组合约有120处房产，超22000套度假别墅和超31000个钥匙[104] - 公司度假所有权业务在传统假期销售更高，交换与第三方管理部门一季度收入高、四季度低[120][121] - 公司度假所有权业务在北美与希尔顿度假俱乐部、迪士尼度假俱乐部等竞争，Interval International与RCI竞争[123][126] 公司监管情况 - 公司房地产开发活动受分时度假、共管公寓和土地销售披露法规等监管[131] - 公司营销和销售活动受度假所有权和土地销售行业相关法规及多种法律监管，需向监管机构提交详细注册或发售声明[132][133] - 公司贷款活动受美国消费者金融保护局、联邦贸易委员会等机构相关法规监管[139] - 公司度假村管理活动受社区协会管理、分时度假和共管公寓管理等法规监管[140] - 公司分时度假交换业务和旅行相关产品服务受相关法规监管，需提交规定披露文件、注册为旅行销售商等[141][142] 公司债务与应收情况 - 截至2024年12月31日，公司68%（约20亿美元）的公司债务（不包括融资租赁）利率固定，32%（约9.21亿美元）利率可变[417] - 假设公司循环企业信贷安排无未偿还余额，2024年12月31日可变利率债务的基础基准利率提高100个基点，现金利息每年将增加约800万美元[417] - 非证券化度假所有权应收票据平均利率11.8%，2025 - 2029年及以后预计本金收款分别为9000万、6300万、5800万、5000万、4000万和2.22亿美元，总账面价值5.23亿美元，总公允价值5.27亿美元[418] - 证券化度假所有权应收票据平均利率13.4%，2025 - 2029年及以后预计本金收款分别为1.64亿、1.71亿、1.75亿、1.76亿、1.72亿和10.59亿美元，总账面价值19.17亿美元，总公允价值19.81亿美元[418] - 融资VOI销售应收合同净额平均利率12.5%，2025 - 2029年及以后预计本金收款均为400万，总计2600万，总账面价值和总公允价值均为4600万美元[418] - 证券化债务平均利率4.8%，2025 - 2029年及以后预计本金付款分别为1.83亿、1.89亿、2.98亿、1.87亿、1.83亿和11.23亿美元，总账面价值21.63亿美元，总公允价值21.47亿美元[418] - 定期贷款平均利率6.6%，2025 - 2029年及以后预计本金付款均为800万，总计7.56亿美元，总账面价值和总公允价值均为7.96亿美元[418] - 循环企业信贷安排平均利率6.3%，2027年预计本金付款1.25亿美元，总账面价值和总公允价值均为1.25亿美元[418] - 2028年票据平均利率4.8%，2028年预计本金付款3.5亿美元，总账面价值3.5亿美元，总公允价值3.36亿美元[418] - 2029年票据平均利率4.5%，2029年预计本金付款5亿美元，总账面价值5亿美元，总公允价值4.67亿美元[418]