公司运营历史与收入增长 - 公司成立于2013年，运营历史有限，虽有显著收入增长但难以维持该增速和现有收入水平[90] 收入来源结构 - 2024年12月31日止年度，公司78%的总收入归因于与谷歌的协议[94] 数据安全与隐私风险 - 公司收集处理消费者信息，数据安全漏洞可能导致潜在责任、诉讼、声誉损害及财务损失[99] - 公司面临众多隐私和数据保护法律法规，合规成本高，违反规定可能导致监管罚款和声誉损害[104] - 隐私和数据保护法律可能使公司产生额外成本、面临执法行动或改变业务模式[178] - 加州消费者隐私法规定，每次违规最高可处以7500美元民事罚款[179] - 数据跨境转移机制存在不确定性，若无法合法转移数据，公司可能面临执法行动和巨额开支[182] - 公司依赖第三方处理个人信息，第三方违规可能对公司业务造成重大不利影响[183] 业务渠道依赖风险 - 公司依赖谷歌、Meta等大规模收购营销渠道获取消费者互联网流量，若关系无法维持将影响业务[107] - 公司业务依赖响应式收购营销平台，若无法有效获取用户或为广告合作伙伴提供价值，将损害收入和运营结果[92] - 公司依赖第三方搜索引擎等吸引流量，算法修改、合作终止等会影响业务[160][161][162] - 公司依赖第三方网站出版商获取访客，媒体供应减少或价格上涨会影响收入和成本[163] - 公司依赖第三方技术，其不可用或表现不佳会影响业务[165] 营销成本与效果风险 - 公司为流量建设和转化投入大量在线广告和营销费用，可能不成功或不具成本效益[108] - 公司营销依赖绩效营销渠道，广告商评估指标的变化和测量不准确可能影响业务[111] 信贷安排风险 - 公司已签订或未来可能签订包含运营和财务契约的信贷安排，限制业务和融资活动灵活性[112] - 公司信贷安排义务以大部分资产作抵押，违反契约可能导致违约和资产被没收[113] 资金需求与融资风险 - 公司未来业务增长需额外资金，但不确定能否以合理条件获得融资，否则可能影响业务增长[114] 平台运营风险 - 平台运营和性能问题，如无法响应技术变化、系统故障等，会对业务、财务和运营结果产生不利影响[116] - 客户使用API增加了系统安全和运营风险，公司虽采取措施但不能保证成功[119] - 网站或产品服务的技术变化、操作系统和浏览器升级可能影响用户使用，对业务和前景产生不利影响[132] 竞争风险 - 公司处于高度竞争环境，若不能创新和做出正确投资决策，可能失去市场份额和广告客户，导致收入下降[120] - 公司竞争广告支出，若不能维持或增加广告份额，业务将受损害，且广告支出集中在传统线下媒体[123][126] 运营结果波动风险 - 公司运营结果可能因多种因素大幅波动，可能无法满足预期，影响证券交易价格和融资能力[127] 成本与盈利风险 - 公司成本增加，投资可能无法获得预期回报，可能无法产生足够收入维持盈利水平[128][130] 广告业务渠道风险 - 公司广告业务依赖移动、展示和视频广告，若这些渠道使用减少，业务将受损害[131] 互联网依赖风险 - 公司业务依赖互联网，互联网服务提供商的行为和相关法律法规可能增加成本、减少需求，影响业务[133][134] 无形资产情况 - 截至2024年12月31日，公司其他无形资产净账面价值为3.047亿美元，占总资产的66%，有限寿命无形资产总计2.223亿美元，摊销期长达10年，2024年第四季度年度商誉减值测试显示无形资产未减值[142] - 若未来经营业绩低于当前预测或管理层假设发生重大变化，公司可能需确认其他无形资产减值的非现金费用[143] 财务报告内部控制问题 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，包括未设计和维护有效控制以分析和记录复杂非日常交易的财务报表影响、未设计和维护与财务报告要求相称的有效控制环境等[136][137] - 公司正在采取措施改善财务报告内部控制并纠正重大缺陷，如评估并招聘高级会计人员、设计和实施控制以明确职责和确保职责分离等[139][140] - 若公司未来无法维持有效的财务报告内部控制，可能无法准确及时报告财务状况和经营成果，影响投资者信心和公司普通股价格[141] 宏观经济与国际业务风险 - 全球经济不利条件，如政治或社会冲突、公共卫生危机、利率上升和通货膨胀等，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[135] - 国际扩张使公司面临额外成本和风险，包括文化、法律、监管等方面的挑战，可能影响公司业务、财务状况和经营成果[150][153] - 公司国际业务面临管理、支付周期、合同执行、财务会计等多方面风险[154] 管理层与人员变动风险 - 2021年公司更换了首席执行官和首席技术官[158] - 公司依赖关键员工，人才市场竞争激烈，吸引和留住员工可能产生高额成本[156][157] - 公司管理团队管理上市公司经验有限，可能影响业务[166] 定价模式风险 - 激烈竞争和经济环境可能迫使公司改变定价模式，影响收入和利润率[159] 品牌与内容风险 - 公司若未达内容和库存标准，会损害品牌声誉和业务[164] - 若公司未能建立和维护品牌，可能影响广告商和消费者对其网站和软件产品的使用，对业务产生不利影响[147] 知识产权风险 - 公司面临知识产权侵权指控，成功的侵权索赔可能导致重大货币责任或阻碍业务运营[175] - 公司的专有权利难以执行，可能被他人复制或使用，削弱公司竞争优势并损害业务[203] - 与员工和他人签订的保密协议可能无法有效防止商业秘密和其他专有信息的披露[205] - 人工智能领域的知识产权保护存在不确定性和诉讼，若公司无法获得保护，竞争对手可能利用其研发成果[206] - 公司可能因涉嫌侵犯第三方商标或其他知识产权而被起诉，导致额外费用和潜在损失[211] - 公司面临知识产权索赔风险，辩护成本高，若败诉可能需停止使用部分RAMP、开发替代技术、支付特许权使用费和损害赔偿[213] 法律合规风险 - 公司受反贿赂和反腐败等法律约束，违规可能面临刑事处罚、巨额罚款及声誉损害[176][177] - 政治广告活动受多种法律监管，缺乏统一标准和透明度要求增加运营和合规成本[180][181] - 公司通信受相关法律约束，违规可能面临重大损害赔偿和罚款[184][185] - 监管调查和执法行动可能要求公司改变业务做法，客户违规也可能使公司受牵连[186] - 未能遵守人工智能相关法律法规可能对公司业务、运营和财务状况产生不利影响[190][191] 数字广告数据风险 - 数字广告依赖获取、收集和使用用户的第一方数据，若受限公司业绩、广告商和收入可能受影响[192] - 数字广告大量使用第一方cookie存储设备标识符，若无法维护或增加此类数据，公司业务将受不利影响[193] - 苹果将要求用户在访问IDFA前进行选择加入，这可能对移动广告生态系统产生重大影响，损害公司在该渠道的增长[196] - 若“禁止追踪”“禁止销售”等控制措施被广泛采用，公司业务、财务状况和经营成果可能受到不利影响[197] - 新的一键退出机制可能导致更多消费者选择不将数据用于营销目的，影响公司服务表现或导致业务损失[198] 开源软件风险 - 使用开源软件可能使公司面临诉讼，要求披露专有源代码或支付违约赔偿金会损害公司业务[192] 新兴成长型公司豁免条件 - 公司作为新兴成长型公司，直到满足特定条件前可享受部分报告要求豁免，条件包括年度总收入达12.35亿美元、完成首次公开募股五周年后首个财年末、三年内发行超10亿美元非可转换债务、非关联方持有的普通股市值超7亿美元[222] 纽交所合规问题 - 公司因A类普通股连续30个交易日平均收盘价低于1美元，收到纽交所通知，有六个月整改期，需在整改期内任一月最后交易日收盘价及前30个交易日平均收盘价至少为1美元以恢复合规[227] AI工具使用风险 - 公司使用AI工具面临风险，包括设计实施不当、依赖低质量数据、受技术挑战等影响，且市场接受度和消费者认知不确定[215][216][217] 广告业务诉讼风险 - 公司广告业务可能导致诉讼，虽客户通常有赔偿义务，但可能无法完全覆盖损失[214] 股权稀释与股价波动风险 - 公司发行额外普通股、认股权证或其他可转换证券可能稀释股东权益，影响股价[219][220][221] - 公司普通股和认股权证市场价格可能波动，受经营业绩、行业情况等多种因素影响[224][225] 证券诉讼风险 - 若公司涉及证券诉讼，可能产生高额成本，分散管理层注意力[226] 证券分析师影响 - 若证券分析师不发布研究报告、发布不利评论或下调评级，公司普通股和认股权证价格可能下跌[230] 上市公司报告成本与注意力分散风险 - 作为上市公司，公司面临报告要求，增加法律、会计等费用，可能分散管理层对业务战略的注意力[231][232] 认股权证条款相关 - 公司修订认股权证条款需至少65%当时已发行认股权证持有人批准[236] - 认股权证在特定情况下只能以无现金方式行使，获得的普通股数量少于现金行使[235] - 认股权证协议指定纽约州法院或纽约南区联邦地方法院为某些诉讼的专属管辖法院[238] - 公司可在认股权证可行使后至到期前赎回，赎回价格为每份0.01美元，条件为参考价值达到18美元/股且有有效注册声明和招股说明书，或参考价值达到10美元/股[241] 贷款情况 - 公司定期贷款利息按调整后的有担保隔夜融资利率（SOFR）加4.75%计算，截至2024年12月31日，未偿还金额为2.801亿美元[355] - 公司2022年循环信贷安排利率为调整后的SOFR加2.5%，SOFR下限为0%，截至2024年12月31日，可用额度为5000万美元[355] - 假设公司定期贷款和2022年循环信贷安排的可变利率变动1个百分点，每年利息费用将相应变动约280万美元[355] 低价股影响 - 公司普通股被认定为“低价股”，可能导致二级市场交易活动减少[233] 股息政策 - 公司短期内不打算支付普通股股息，将保留资金用于业务发展[234] 市场风险 - 公司业务面临利率和外汇汇率市场风险，大部分收入以美元计价，但也涉及加元和欧元等外币业务[354][356]