公司管理与资产规模 - 公司由Apollo间接子公司管理，截至2024年12月31日，Apollo管理资产约7510亿美元[210] 公司净收入情况 - 2025年和2024年第一季度，公司普通股股东可获得的净收入分别为2290万美元（摊薄后每股0.16美元）和亏损1.076亿美元（摊薄后每股亏损0.76美元）[214] - 与2024年12月31日止三个月相比，2025年3月31日止三个月净利息收入减少400万美元，主要因平均指数利率和平均贷款余额降低[215][216] - 与2024年3月31日止三个月相比，2025年3月31日止三个月净利息收入减少1720万美元，主要因平均指数利率和平均贷款余额降低以及2024年第二季度贷款修改[222][223] - 与2024年3月31日止三个月相比，2025年3月31日止三个月净收入从亏损1.04524亿美元转为盈利2599.1万美元[222] 房地产相关业务净收入情况 - 与2024年12月31日止三个月相比，2025年3月31日止三个月房地产相关业务净收入从440万美元降至310万美元，主要受华盛顿特区酒店业务季节性影响[215][217] - 与2024年3月31日止三个月相比，2025年3月31日止三个月房地产相关业务净收入从亏损69.2万美元转为盈利310.8万美元[222] - 2025年第一季度房地产相关净收入增加380万美元，主要源于华盛顿特区酒店净营业收入增加和亚特兰大酒店净收入提高[224] 拨备情况 - 2025年3月31日止三个月，公司一般CECL拨备增加400万美元，主要因宏观经济前景不利和贷款发放；2024年12月31日止三个月减少130万美元，主要因投资组合成熟和提前还款[215][218] - 2024年第一季度记录1.42亿美元特定CECL拨备，2025年第一季度无变化[229] - 2025年第一季度一般CECL拨备净增加400万美元，2024年第一季度净增加570万美元[231][232] - 2025年一般预期信用损失准备（General CECL Allowance）中有610万美元因与未偿还承诺相关，已在合并资产负债表中计入应付账款、应计费用和其他负债[263] 衍生品外汇净收益情况 - 2025年和2024年3月31日止三个月，衍生品外汇净收益分别为160万美元和570万美元，2025年较低主要因远期点数估计较高[220] - 2025年和2024年第一季度外汇衍生品净收益分别为160万美元和380万美元[233] 利率套期保值工具净损益情况 - 2025年3月31日止三个月，利率套期保值工具净损失4.2万美元，2024年12月31日止三个月净收益10万美元，净损失主要因建筑融资利率上限公允价值下降[215][221] - 2025年第一季度利率上限净损失4.2万美元，2024年第一季度净收益40万美元[235][236] 管理费用支出情况 - 2025年第一季度管理费用支出减少90万美元，主要因股东权益降低[226] 特定估值备抵情况 - 2024年第一季度对一笔商业抵押贷款记录70万美元估值备抵，售价为公允价值的99.5%[227] 可分配收益情况 - 2025年和2024年第一季度可分配收益分别为3320万美元（每股0.24美元）和5050万美元（每股0.35美元）[241] 每股账面价值情况 - 2025年3月31日和2024年12月31日每股账面价值分别为12.18美元和12.34美元[245] 贷款业务情况 - 2025年第一季度新贷款承诺6.502亿美元（4.605亿美元在收盘时提供资金），追加资金7290万美元，收到贷款还款和销售9340万美元[248] - 截至2025年3月31日，商业抵押贷款账面净值7285022美元，加权平均票面利率7.7%，加权平均综合收益率8.3%；次级贷款账面净值402064美元，加权平均票面利率和综合收益率均为0.0%；应收票据待售41200美元，加权平均票面利率5.4%，加权平均综合收益率5.6%[250] - 2025年第一季度三个月，商业抵押贷款平均资产余额7049354000美元，相关债务余额4959601000美元；次级贷款平均资产余额719000000美元；应收票据待售平均资产余额41200000美元[258] - 截至2025年3月31日，公司投资组合加权平均初始贷款价值比（LTV）为57%（不包括风险评级为“5”的贷款）[259] - 商业抵押贷款组合中，加权平均风险评级3.0，摊销成本7285000000美元，未偿还承诺989000000美元，加权平均期限2.5年[254] - 次级贷款组合中，加权平均风险评级3.1，摊销成本402000000美元，加权平均期限0.6年[255] - 其他贷款资产组合中，应收票据待售公允价值41000000美元，加权平均期限4.5年；贷款组合加权平均风险评级3.0，摊销成本7728000000美元，未偿还承诺989000000美元，加权平均期限2.4年[256] - 截至2025年3月31日，贷款组合加权平均风险评级为3.0，按内部风险评级划分，风险评级2的贷款数量2笔，总额578527000美元，占比7.5%；风险评级3的贷款数量41笔，总额6729675000美元，占比87.2%；风险评级4的贷款数量2笔，总额288961000美元，占比3.7%；风险评级5的贷款数量3笔，总额124635000美元，占比1.6%[261][262] - 截至2025年3月31日，公司投资组合包括73亿美元商业抵押贷款和4亿美元次级贷款[265] - 截至2025年3月31日，公司有9.892亿美元未提供资金的贷款承诺，预计短期内约5.929亿美元将提供给现有借款人[269] 债务与权益比率情况 - 截至2025年3月31日，公司债务与权益比率为3.5，高于2024年12月31日的3.2[265][266] 公司债务义务情况 - 公司当前债务义务包括面值13亿美元的公司债务、52亿美元的有担保债务安排和3.482亿美元与房地产投资相关的债务[268] 公司资金持有与可用额度情况 - 截至2025年3月31日，公司持有现金1.664亿美元、贷款收益380万美元、无抵押资产约4.443亿美元，融资安排下可用借款4750万美元，布鲁克林多户住宅开发项目建设融资额外可用额度1.14亿美元[270] REIT资格与分配要求 - 为维持REIT资格，公司每年必须分配至少90%的REIT应纳税所得额[272] - 公司为维持REIT资格，需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括净资本收益）[307] 融资安排未偿还余额情况 - 截至2025年3月31日，公司各项融资安排未偿还余额总计6.837219亿美元，较2024年12月31日的6.412674亿美元有所增加[273] 公司分红情况 - 公司打算继续向普通股股东进行定期季度分红，分红金额由董事会决定[277] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司有6770393股B - 1系列优先股流通，股息率为每年7.25% [278] - 2025年第一季度，普通股每股股息为0.25美元，低于2024年的0.35美元；B - 1系列优先股每股股息为0.45美元，与2024年持平[279] CECL准备金确定方法 - 公司采用WARM方法确定大部分贷款的一般CECL准备金，若借款人或发起人出现财务困难，将记录特定CECL准备金[289] - 确定一般CECL准备金需考虑年度历史损失率、宏观经济条件和贷款还款时间等重要假设[290] 净利息收入利率敏感性 - 假设2025年3月31日后适用利率基准立即增减50个基点，12个月内净利息收入变化：增加时为5370000美元（每股0.03美元），减少时为 - 3224000美元（每股 - 0.01美元）[302] 公司面临风险情况 - 公司面临信用、利率、提前还款、市场、通胀和货币等风险[299,300,301,305,306,307,308] 公司风险应对措施 - 公司通过获取高质量资产、价值驱动的承保和尽职调查来降低信用风险[300] - 公司通过构建不同期限融资协议、使用对冲工具和证券化融资管理利率风险[304] - 公司通过在贷款协议中规定提前还款罚金应对提前还款风险[305] - 公司通过外汇远期合约降低货币风险[308] 公司公允价值估计与拨备不确定性 - 公司公允价值估计受估值方法和输入参数影响，特定CECL拨备存在不确定性[296] 公司目标 - 公司目标是管理资产风险，同时为股东实现有吸引力的风险调整后回报[299] 商业抵押资产风险 - 商业抵押资产受多种因素影响，可能导致公司损失[306]