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财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净收入为4800万美元，稀释后每股收益为0.34美元 [8] - 可分配收益为4200万美元，即每股0.30美元 [8] - 运行率可分配收益为3200万美元，即每股0.23美元，略低于股息水平 [8] - 季度末贷款组合账面价值为83亿美元 [5][10] - 贷款组合加权平均无杠杆收益率为7.7% [10] - 季度末每股账面价值为12.73美元 [9] - 杠杆率从6月30日的4.1倍下降至9月30日的3.8倍 [12] - 季度末流动性为3.12亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增贷款承诺10亿美元，使年初至今的贷款发放总额达到30亿美元 [3][4][10] - 季度内还为已关闭贷款完成了2.34亿美元的追加拨款 [10] - 住宅贷款是投资组合中最大的基础物业类型，占31% [5] - 季度内还款和销售额为13亿美元，年初至今还款总额为21亿美元 [5] - 季度末投资组合加权平均风险评级为3.0，与上一季度末持平 [11] - 特定CECL准备金因部分转回和冲销减少了750万美元 [11] - 一般CECL准备金因投资组合的发放活动增加了100万美元 [11] - 总CECL准备金占贷款组合摊销成本基数的比例从429个基点微升至438个基点 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度的贷款发放在美国和欧洲之间分配 [4] - 欧洲的基本面在各物业类型中保持健康，较低的利率环境使交易再次具有正杠杆效应，收购市场显著回暖 [4] - 阿波罗是欧洲最活跃的另类贷款机构 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于阿波罗房地产信贷平台的实力和广度，该平台今年迄今已关闭超过190亿美元的商业房地产贷款 [3] - 公司致力于将重点资产的资本进行再投资，以提升未来的收益运行率 [6] - 公司继续多元化其贷款人基础并扩大资本来源，季度内在欧洲签订了一项新的担保借款安排 [6] - 循环信贷安排的借款能力增加了1.15亿美元，到期日延长至2028年8月 [7] - 公司计划将业务杠杆率维持在4倍左右 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 更广泛的房地产市场交易活动和运营业绩持续改善 [3] - 随着重点资产的资本被释放并可用于再投资于新发放的贷款，公司将继续受益 [3] - 担保借款市场流动性充足，利差持续收窄，公司能够产生与历史和目标水平一致的回报 [13] - 资本市场的全面开放以及许多资产类别的运营业绩改善推动了还款活动 [22] - 市场对估值重置的接受度提高，交易环境更加清晰 [22] 其他重要信息 - 111 West 57th Street项目自上次财报电话会议以来签署了六份新合同，其中三份在季度结束后完成，产生了约5500万美元的收益 [5] - The Brooke项目租赁进展强劲，目标在2026年下半年退出该投资 [6] - 与密歇根州办公室贷款相关的折价还款收益导致特定CECL准备金部分转回130万美元，并冲销620万美元 [9] - 因马萨诸塞州医疗保健组合中一项资产的诉讼和解，确认了1740万美元的收益 [9] - 季度后新增贷款承诺3.88亿美元，其中3.24亿美元已拨款 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重点资产（111 West 57th Street 和 The Brooke）的变现时间表 [15] - 111 West 57th Street 目前剩余三个单元，预计在明年年初，即明年上半年的某个时间点完成变现 [15] - The Brooke 项目如果租赁进度按计划进行且市场无意外，预计明年春末夏初将资产推向市场，目标在明年第三季度末或第四季度初完成交易 [16] 问题: 业务的合适杠杆水平以及资本再部署时的考量 [17] - 公司计划继续发放高级贷款，后端杠杆率在65%至75%范围内，这意味着最终杠杆水平在中等三倍左右，加上公司层面的杠杆，当资本完全部署且高效时，业务将维持在大约4倍的杠杆率 [17] 问题: Liberty Center 资产的进展情况 [20] - Liberty Center 的电影院母公司已申请破产，但影院仍在支付租金，目前运营不理想 公司正在参与破产法院的程序，等待确定是接受还是拒绝租约 预计明年第一季度末或第二季度初能更好地评估退出时间 [20] 问题: 本季度还款额显著上升的原因以及未来趋势 [22] - 还款活动增加是由于资本市场完全开放，借款人能够获得还款资金，同时许多资产类别的运营业绩改善，市场接受了估值重置 预计未来投资组合的还款步伐将保持健康，但会因交易关闭时间不确定而呈现季度波动 [22] 问题: 111 West 57th Street 总风险敞口本季度略有增加至2.79亿美元的原因 [25] - 风险敞口增加是由于与零售租约相关的持续资本化成本以及开发支出，这与最初计提准备金时的预期一致 [25] - 季度后已有三个合同完成，预计本季度还将有更多单元关闭，将减少余额 [30] 问题: The Brooke 项目中幻灯片显示的3.3亿美元债务与10Q中3.93亿美元的资本化融资和建设成本之间的差异 [31] - 管理层表示将在电话会议后查看具体计算并回复 [32] 问题: Mayflower 和 Atlanta 酒店的更新 [33] - Mayflower 酒店表现良好，受季节性影响，但相对于成本基础，净营业收入表现不错 目前正专注于优化酒店的费用方面，预计净现金流还有提升空间 [33] 问题: 贷款组合规模的未来趋势展望 [38] - 组合的增长将主要来自于将无杠杆或低杠杆的重点资产资本，重新部署到将使用"全额杠杆"的高级贷款中 The Brooke 的出售对资产水平的提升不会像其他无杠杆资产那样显著 [38] 问题: 本季度发放的两笔大型酒店贷款是否反映了对酒店行业的特别偏好 [41] - 公司一直活跃于酒店领域，这两笔交易是基于规模、现有现金流以及熟悉的资产和赞助商群体进行的结构性交易 酒店将始终是投资组合的一部分，近期酒店还款较多，因此补充这些交易是合理的 [41] 问题: 办公室投资组合的当前趋势更新 [44] - 办公室趋势因城市而异，投资组合中的资产表现良好，特别是在纽约和伦敦，租赁势头积极 芝加哥的资产表现不一，较新的建筑表现良好 资本市场活动回归，办公室交易的融资和交易活动增加 [44] 问题: 利率下降是否会进一步推高还款率 [46] - 还款主要是由于资产达到商业计划后被出售，或贷款到期后进行再融资 这是正常现象，而非特定于COVID时期的高成本债务的再融资趋势 [47]

业绩总结 - 2025年第三季度，普通股东可得净收入为4800万美元，每股摊薄收益为0.34美元[12] - 截至2025年9月30日，公司净收入为50791千美元，而2024年同期为亏损91549千美元，转亏为盈[62] - 截至2025年9月30日，公司每股普通股的净收入为0.34美元，而2024年同期为亏损0.69美元[62] 用户数据 - 截至2025年第三季度，普通股的总账面价值为18亿美元[12] - 截至2025年第三季度，公司商业抵押贷款净额为8149855千美元，较2024年12月31日的6715347千美元增长21.3%[60] 贷款和融资 - 总贷款组合为83亿美元，未杠杆的加权平均收益率为7.7%[12] - 2025年迄今为止，贷款偿还和销售总额为21亿美元，第三季度为13亿美元[12] - 2025年迄今为止，承诺新贷款总额为30亿美元，第三季度为10亿美元[12] - 公司在2025年新增融资能力为24亿美元[44] - 公司持有的贷款总额为20亿美元，贷款的加权平均贷款价值比（W/A Loan-to-Value）为51%[37] 资本结构 - 公司的资本结构中，62%为普通股，19%为担保债务，13%为优先股[44] - 截至2025年9月30日，公司总负债为7656907千美元，较2024年12月31日的6537110千美元增长17.1%[60] - 截至2025年9月30日，公司股东权益总额为1862175千美元，较2024年同期的1874481千美元下降0.6%[60] 股息和收益 - 宣布普通股每股股息为0.25美元，股息收益率为9.9%[12] - 分配收益（不包括投资的已实现损失和诉讼和解的已实现收益）为3200万美元，每股摊薄收益为0.23美元[12] - 截至2025年9月30日，公司分配收益为41814千美元，较2025年6月30日的36416千美元增长14.5%[63] 风险管理 - 外汇风险管理措施包括使用远期外汇合约，外币贷款组合的加权平均提前率为76%[54] 未来展望 - 截至2025年9月30日，公司未来融资的预期净资金为1192千美元[60] - 关闭了一项新的担保信贷设施，提供额外的2.8亿美元借款能力[12]

Apollo Commerical Finance (ARI) came out with quarterly earnings of $0.3 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.05 per share. This compares to earnings of $0.31 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +500.00%. A quarter ago, it was expected that this real estate investment trust would post earnings of $0.26 per share when it actually produced earnings of $0.26, delivering no surprise.Over the last four ...

收入和利润 - 第三季度归属于普通股股东净利润为4800万美元，每股摊薄收益0.34美元[7] - 2025年第三季度净利息收入为4003.5万美元，相比2024年同期的4704.3万美元下降14.9%[42] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为4772.3万美元，摊薄后每股收益为0.34美元[42] - 2025年第三季度可分配收益为4181.4万美元，摊薄后每股可分配收益为0.30美元[43] - 2025年前九个月净利息收入为1.23亿美元，商业抵押贷款利息收入为4.66亿美元[42] - 第三季度实现诉讼和解收益1700万美元，对应每股账面价值增加0.13美元[11] 成本和费用 - 基准利率变动对净利息收入敏感性：SOFR 1M上升0.25%将导致每股净利息收入减少0.01美元[39] 业务线表现：贷款组合 - 期末总贷款组合为83亿美元，加权平均无杠杆全收益率为7.7%[7] - 第三季度新增贷款承诺10亿美元（收盘时拨付8.07亿美元），年初至今新增承诺30亿美元（收盘时拨付22亿美元）[7] - 第三季度贷款偿还和出售额为13亿美元，年初至今为21亿美元[7] - 高级贷款组合总额为83.43亿美元，其中未动用承诺金额为10.35亿美元[29] - 高级贷款组合中住宅类贷款规模最大，为23.91亿美元，占总组合的28.7%[26] - 办公室类贷款规模为19.25亿美元，其中一笔由信用租户100%租赁20年的贷款为6.48亿美元[27] - 酒店类贷款规模为14.61亿美元，工业类贷款规模为7.77亿美元[27][28] - 数据中心贷款规模为4.45亿美元，但未动用承诺金额高达4.07亿美元，占比91.5%[28] - 办公室贷款组合账面价值为20亿美元，加权平均贷款价值比为51%[24] 业务线表现：房地产投资 - 房地产投资资产总值为8.46亿美元，相关债务为4.03亿美元[13] 资本结构与流动性 - 期末总普通股账面权益为18亿美元[7] - 期末总流动性为3.12亿美元，包括2.59亿美元现金及5300万美元可用杠杆额度[7] - 公司资本结构中62%（59.06亿美元）为有担保债务安排，无公司债务在2029年6月前到期[31] - 2025年公司新增了24亿美元的融资能力[31] - 截至2025年9月30日，总资产为95.19亿美元，总负债为76.57亿美元，股东权益为18.62亿美元[41] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2.46亿美元[41] - 商业抵押贷款净额为81.50亿美元，占资产总额的85.6%[41] 风险管理 - 公司通过本地货币计价的担保债务安排对冲了76%（28.26亿美元）的外国贷款外汇风险[34][35] - 2025年第三季度，外汇远期合约实现了360万美元的已实现收益[34] - 公司为外国贷款净权益（9.11亿美元）进行了经济对冲[35] 贷款到期与资金安排 - 2025年至2029年及以后，完全延长的贷款到期总额为27.23亿美元，其中2025年到期金额最大，为11.92亿美元[39] - 公司预计未来净资金投入总额为8.52亿美元[39] 股东回报 - 第三季度宣布每股普通股股息0.25美元，股息收益率为9.9%[7] 其他财务数据与说明 - 公司使用可分配收益作为非GAAP财务衡量指标，以评估和比较公司与同行的业绩[1] - 截至2025年10月29日的收盘股价[2] - 第三季度出售了4100万美元被归类为持有待售的公司票据[4] - 账面价值每股是普通股股东权益除以流通普通股股数[6] - 金额和百分比可能因四舍五入而无法完全相符[7] - 其他项目包括一般CECL准备金变动、成本回收利息、投资已实现亏损以及贷款成本和费用的摊销[8] - 基于贷款的摊销成本，扣除特定CECL准备金[9] - 假设所有延期期权均被行使，无法保证所有或任何期权将被执行[10] - 在扣除3900万美元的一般CECL准备金前的总额[11] - 这些贷款的摊销成本已扣除已记录的特定CECL准备金[12]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日的三个月，公司普通股股东可获得的净收入为4770万美元，摊薄后每股收益为0.34美元，而去年同期为净亏损9460万美元，摊薄后每股亏损0.69美元[228] - 截至2025年9月30日的九个月，公司普通股股东可获得的净收入为8830万美元，摊薄后每股收益为0.62美元，而去年同期为净亏损1.695亿美元，摊薄后每股亏损1.23美元[229] - 2025年第三季度净利息收入为4003.5万美元，较上一季度（4307万美元）减少303.5万美元，主要由于平均贷款余额和平均指数利率下降[230][231] - 2025年第三季度商业抵押贷款利息收入为1.55317亿美元，较上一季度（1.66691亿美元）减少1137.4万美元[230] - 2025年第三季度权益法投资收入为1706.7万美元，较上一季度的亏损71.1万美元大幅改善，主要因马萨诸塞州医疗合资企业录得1740万美元的诉讼和解收益[230][233][234] - 2025年第三季度来自不动产经营的净亏损为65万美元，而上一季度为净收入418.8万美元，变动主要由于酒店经营的季节性及布鲁克林多户开发项目费用资本化停止[230][232] - 净利息收入为1.226亿美元，较上年同期的1.555亿美元减少3290万美元，下降21.2%[242][243] - 房地产相关业务净收入为665万美元，与上年同期的691万美元基本持平[242][244] - 权益法投资收入为1567万美元，主要由于马萨诸塞州医疗合资企业录得1740万美元诉讼和解收益[242][248] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为4772.3万美元，显著高于第二季度的1767.1万美元[268] - 2025年第三季度可分配收益为4181.4万美元，摊薄后每股为0.30美元，高于第二季度的3641.6万美元（每股0.26美元）[268] 成本和费用（同比环比） - 总运营费用为4542万美元，较上年同期的4980万美元减少438万美元，下降8.8%[242][245][246] 投资和准备金表现 - 2025年第三季度特定CECL准备金净减少750万美元，主要与密歇根办公贷款的折价偿付相关[230][235] - 2025年第三季度投资净实现损失为743.6万美元，其中包括密歇根办公贷款折价偿付产生的620万美元损失，以及一项按面值97%出售的票据产生的损失[230][239] - 投资净实现损失为744万美元，较上年同期的1.282亿美元大幅减少1.208亿美元[242][250][251] - 特定CECL准备金净减少750万美元，而上年同期为净增加1.495亿美元[242][253][254] - 一般CECL准备金净增加826万美元，略高于上年同期的754万美元[242][256][257] 外汇及衍生品表现 - 2025年第三季度外币衍生工具净收益为730万美元，而上一季度为净损失840万美元，变动主要由于远期点估计值降低[240] - 外汇及衍生品工具净收益为50万美元，较上年同期的940万美元下降89.4%[258][259] - 2025年第三季度外汇远期合约收益为2424.7万美元，而净外汇损失为1694万美元[268] 贷款组合指标 - 截至2025年9月30日，公司贷款组合总账面价值为83.036亿美元，加权平均票面利率为6.9%，加权平均全收益率为7.7%[272] - 公司商业抵押贷款组合账面价值为81.499亿美元，加权平均票面利率为7.0%，加权平均全收益率为7.8%[272] - 公司贷款组合有59.056亿美元的担保债务安排，加权平均资金成本为5.9%[272] - 公司商业抵押贷款组合的未提取承诺额为10.35亿美元，加权平均剩余到期期限为3.0年[275] - 贷款组合摊余成本总额为83.03亿美元，未提取贷款承诺额为10.35亿美元[276] - 贷款组合加权平均风险评级为3.0，89.4%（74.62亿美元）的贷款集中在风险评级3[280][281] - 截至2025年9月30日，投资组合加权平均初始贷款价值比为57%[278] 可分配收益和股息 - 2025年第三季度可分配收益为4180万美元，合每股0.30美元[263] - 2025年第三季度扣除投资实现损失和诉讼和解收益后的可分配收益为4830万美元[265][267] - 普通股季度股息为每股0.25美元，2025年前九个月股息为每股0.75美元[302] - B-1系列优先股季度股息为每股0.45美元，年股息率为7.25%[301][302] 资本活动和流动性 - 2025年前九个月，公司承诺投入新贷款的资本为31亿美元（其中22亿美元在交割时已投放），并提供7.015亿美元的追加融资[271] - 2025年前九个月，公司收到贷款和其他贷款资产的还款及出售款项共计21亿美元[271] - 短期流动性来源包括2.459亿美元现金及5.33亿美元可用借款额度，未提取贷款承诺额为10亿美元[288][289] - 预计短期内将偿还8亿美元担保债务安排，并为现有借款人提供7.794亿美元资金[287][288] 资产负债表和资本结构 - 截至2025年9月30日，公司普通股股东权益为16.929亿美元，账面价值每股12.18美元，较2024年12月31日的12.34美元有所下降[269] - 公司债务权益比率为3.8，较2024年12月31日的3.2有所上升[284][285] - 总债务为75.58亿美元，其中担保债务安排为59.06亿美元，公司债务为12.48亿美元[287][293] - 一般CECL准备金为3925.7万美元，另有580万美元与未提取承诺相关的准备金被列为负债[281][282] 利率敏感性 - 利率敏感性分析显示，若利率立即上升50个基点，公司净利息收入预计增加545.3万美元（每股0.04美元）；若下降50个基点，则净利息收入预计减少328.5万美元（每股0.02美元）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，美元计价的资产为1.92022亿美元，利率上升50个基点预计增加净利息收入147.8万美元（每股0.01美元）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，英镑计价的资产为6.14442亿英镑，利率上升50个基点预计增加净利息收入307.2万英镑（每股0.02英镑）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，欧元计价的资产为2.78584亿欧元，利率上升50个基点预计增加净利息收入64万欧元（每股0.00欧元）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，瑞典克朗计价的资产为5267万瑞典克朗，利率上升50个基点预计增加净利息收入263万瑞典克朗（每股0.00瑞典克朗）[329] 法规和会计政策 - 根据新法案（OBBB），自2026年1月1日起，REIT应税子公司资产测试门槛从总资产价值的20%放宽至25%[323] - 新法案（OBBB）永久延长了合格业务收入扣除，允许个人扣除来自REIT普通股股息的20%[325] - 新法案（OBBB）永久延长了适用于个人的最高联邦所得税率37%[325] - 公司一般CECL准备金基于Trepp提供的CMBS数据库计算历史损失率，数据涵盖1998年至2025年第三季度[314] - 公司评估房地产资产公允价值时采用收益法、市场法或成本法，这些方法涉及重大判断且结果存在不确定性[305][306][307][308] 风险因素 - 公司几乎所有资产和负债均为利率敏感性资产，受利率影响远大于通胀[334] - 公司活动及资产负债表以历史成本和/或公允价值计量，未考虑通胀因素[334] - 公司部分贷款和担保债务安排以外币计价，面临汇率波动风险[335] - 公司通过外汇远期合约对冲外币贷款和担保债务安排的本金及利息净额风险[335] 其他业务信息 - 公司投资顾问Apollo Global Management截至2025年6月30日的资产管理规模约为8396亿美元[224]

NEW YORK, Oct. 30, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (the “Company” or “ARI”) (NYSE: ARI) today reported results for the quarter and nine months ended September 30, 2025. Net income attributable to common stockholders per diluted share of common stock was $0.34 for the quarter ended September 30, 2025. Distributable Earnings (a non-GAAP financial measure defined below), and Distributable Earnings prior to realized loss on investments and realized gain on litigation settlem ...

行业核心观点 - Zacks REIT和股权信托行业因宏观经济不确定性面临抵押贷款利率波动 预计利率将在短期内维持相对较高水平 行业参与者将持续面临盈利压力 [1] - 尽管住房市场存在持续的负担能力挑战 但购房贷款发放和再融资活动呈现改善趋势 为部分公司带来机遇 [2] - 行业Zacks排名为第185位 处于所有243个行业中的后24% 表明其短期前景黯淡 [7][8] 行业定义与运营模式 - 该行业由抵押贷款房地产投资信托基金组成 投资于抵押贷款和抵押贷款支持证券 并为房主和企业提供抵押信贷 [3] - 行业参与者通过债务和股权市场筹集资金 关键收入指标是净息差 即抵押资产和证券的利息收入与融资成本之间的利差 [3] 影响行业未来的关键因素 - 行业因账面价值侵蚀而削减股息 机构抵押贷款REITs的有形账面价值出现小幅下降 高杠杆mREITs将面临盈利压力 可能导致资本外流和账面价值下降 [4] - 保守的投资策略将抑制回报 市场波动和不确定的金融状况导致mREITs可能选择性投资 投资组合增长放缓 更高的对冲比率也将阻碍增长 [5] - 相对较低的抵押贷款利率将提振贷款需求 当前利率低于52周平均水平的6.71% 推动了购房申请和再融资活动的新兴趣 预计将缓解行业参与者的运营和财务压力 [6] 行业市场表现与估值 - 行业在过去一年表现落后 下跌6.2% 而更广泛的金融板块上涨17.1% 标普500指数上涨18.2% [10] - 基于市净率估值 行业当前交易于1.00倍 低于标普500的8.8倍和金融板块的4.32倍 在过去五年中 交易区间为0.70倍至1.06倍 中位数为0.90倍 [13][15] 值得关注的公司 - Annaly Capital Management (NLY) 投资策略审慎 结合传统机构MBS和更高收益的非机构资产类别 市场资本为131亿美元 2025年每股收益预估为2.89美元 预计同比增长7% [17][18][19] - Apollo Commercial Real Estate Finance (ARI) 专注于商业房地产相关债务投资 利用强劲的贷款发放渠道 市场资本为13.9亿美元 2025年每股收益预估为1.04美元 预计同比大幅增长141.9% [22][23][24] - Ellington Financial LLC (EFC) 投资组合多元化 涵盖住宅和商业抵押贷款 积极采用动态对冲策略 市场资本为13.3亿美元 2025年每股收益预估为1.74美元 预计同比增长19.2% [27][28][29][30]

NEW YORK, Oct. 07, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (the “Company” or “ARI”) (NYSE:ARI) today announced the Company will hold a conference call to review its third quarter 2025 financial results on Friday, October 31, 2025 at 10:00 a.m. Eastern Time. The Company’s third quarter 2025 financial results will be released after the market closes on Thursday, October 30, 2025. During the conference call, Company officers will review third quarter 2025 performance, discuss recen ...