股权结构 - 截至2024年12月31日，B类普通股股东共同持有公司46.96%的流通普通股和81.57%的相应投票权[40] - 截至2024年12月31日，B类普通股股东合计持有公司46.96%的流通普通股和81.57%的相应投票权[218] - 每一股A类普通股赋予持有人每股一票的投票权，每一股B类普通股赋予持有人每股五票的投票权，前提是流通在外的B类普通股总数至少占当时流通在外的普通股（A类和B类）总数的10%[227] 运营历史与业绩评估 - 公司于2016年开始运营，有限的运营历史使财务数据难以评估未来业绩，且随着业务成熟，收入增长率可能放缓[51] 市场竞争风险 - 激烈竞争可能损害公司业务，竞争对手可能凭借资源优势提供更低价服务，挤压公司利润[46] 业务策略风险 - 公司可能无法成功实施吸引或留住商家、拓展产品组合等策略，限制业务增长[48] 商家合作风险 - 公司依赖商家关系增长来扩大总支付额（TPV），失去商家或合作方关系会影响TPV和业务运营结果[50] - 潜在商户客户可能不愿更换供应商或集成新供应商，整合时间可能长于预期，影响公司增长[59] - 商户流失或客户业务增长率下降可能导致公司收入下降[61][62] 新兴市场风险 - 公司运营涉及多个新兴市场，业务易受当地政治、经济、监管等条件影响[41] - 新兴市场针对类似公司业务模式的法规尚在考虑或实施中，公司可能难以遵守或评估相关法规[92] - 拉美、非洲和亚洲国家政治、经济和社会不稳定等因素或对公司业务产生重大不利影响[207] 网络安全风险 - 公司面临网络攻击风险，信息技术基础设施和应用保护不足会导致数据泄露和停机，损害声誉和财务状况[37] - 2019年公司遭遇网络安全漏洞，未被察觉超一个月，导致当地支付处理器欺诈性现金提取，损失约51.6万美元[71] 监管许可风险 - 公司可能无法获得或维持相关监管许可证，面临罚款、处罚或停止运营，影响业务和财务状况[37] - 公司可能未完全遵守所有金融服务法规、外汇管制、反洗钱等法规，可能面临私人索赔和政府行动[82] - 公司可能无法获得或维持开展业务所需的监管许可、授权等，否则可能面临罚款、业务受限等不利影响[90][91] 财务资金风险 - 公司营运资金需求可能超过现金生成能力，导致现金及现金等价物减少，影响财务能力[54] - 2022年11月，因合作的加密货币经纪商破产，公司有560万美元暂存资金无法取出，2023年12月28日，公司与第三方达成协议，以340万美元出售这100%的存款，并于2023年12月31日收到款项[88] 大客户依赖风险 - 2024年、2023年和2022年，前10大客户分别占公司收入的62%、60%和50%，2024年有两个客户单独占总收入超10%，而2023年有一个，2022年没有[66] 业务扩张风险 - 公司目前处于显著扩张期，需持续投资现有基础设施、完善内部控制和合规机制等以有效管理增长[55] - 公司招聘大量新员工支持业务增长，内部控制、政策和程序仍在开发中，可能无法有效识别和管理所有业务风险[56] 技术升级风险 - 技术升级过程昂贵，平台复杂性增加导致成本上升，无法升级技术可能损害业务[57] 业务操作风险 - 所有交易从交易服务器导出并手动注册到会计系统，可能导致错误和不匹配，影响业务[58] 信息技术系统风险 - 信息技术和通信系统中断或故障可能损害公司运营、声誉和经营业绩[63] - 公司依赖的软件可能存在未检测到的编程错误或缺陷，影响业务和声誉[64] 服务质量风险 - 服务质量下降可能影响公司吸引和留住商户及合作伙伴的能力[65] 人工智能风险 - 公司使用人工智能，若管理不当可能导致声誉受损、竞争劣势和法律责任，影响经营业绩[75] - 人工智能应用可能导致数据泄露，引发法律索赔或责任，影响公司声誉和经营业绩[76] - 人工智能可能产生准确性问题、意外偏差、侵犯知识产权内容和歧视性结果，公司确保其准确性的措施可能不成功[77] 保险覆盖风险 - 公司保险覆盖范围有限，无法充分覆盖所有风险，重大未保险索赔可能导致重大支出[78] 跨国经营风险 - 公司作为跨国企业，面临法律、声誉和运营风险，需遵守各地法律和监管要求，这些要求不断变化[80] 加密货币业务风险 - 公司面临加密货币相关业务的额外监管、洗钱和恐怖主义融资合规等风险，且无法保证能有效评估监管环境或成功开发相关服务[86][87] 汇率波动风险 - 公司面临外币汇率波动风险，当地货币贬值可能对业务、财务状况和经营成果产生重大影响[89] 税收法规风险 - 公司面临复杂多变的税收制度和外汇法规，未能准确解读或法规变化可能对业务和财务状况产生重大不利影响[98][99] - 公司面临税务风险，税务机关可能将业务认定为“常设机构”征税，改变有效税率或增加税务负担[100][101][103] 数据保护法规风险 - 数据保护法规不断增加，公司若未遵守可能面临重大处罚和负面宣传[107] 第三方合作风险 - 公司服务需与第三方操作系统和网络集成，若无法实时互操作，业务可能受损[108] - 公司依赖第三方开展业务，若第三方违约或停止服务，可能影响公司运营[109][110] - 公司严重依赖AWS、谷歌云和微软Azure提供云服务，服务中断会影响业务[111] 声誉风险 - 公司声誉受损会影响吸引和留住商户客户的能力，进而影响业务和业绩[114] 经济政治风险 - 公司受经济和政治风险影响，经济恶化会导致收入和利润下降[115] - 2025年2月1日美国政府对加拿大、墨西哥和中国加征额外关税，4月2日宣布对所有进口美国商品征收10%基础关税（墨西哥和加拿大有限例外），近60个国家将被征收高达50%的互惠关税，对中国部分商品关税提至145%或更高，后部分关税暂停90天并替换为10%基础关税[122] 债务融资风险 - 信贷市场不确定性或影响公司未来以合理条件获得债务融资的能力[125] 支付网络风险 - 支付网络和信用卡计划费用、规则或做法的变化可能增加公司运营成本、降低利润率[126] - 支付网络和发卡机构可能对公司交易编码提出异议，增加未来交易成本[127] - 公司若违反支付网络和信用卡计划规则，可能面临罚款、服务暂停等处罚[128] - 支付卡网络规则关于退款的变化可能影响公司处理退款的能力和损失金额[129] - 公司若不遵守支付网络和卡计划规则，可能导致许可证和商户账户受限、暂停或终止[130] 商户拒付退款风险 - 公司面临商户拒付和退款责任风险，若商户不偿还相关费用，将对公司财务产生不利影响[131] 欺诈风险 - 2020年公司在哥伦比亚运营受第三方欺诈事件影响，未来欺诈事件可能增加，若未有效防范将对公司造成不利影响[132] 支付平台安全风险 - 支付平台和解决方案易受非法或不当使用，可能带来额外责任、声誉损害、交易损失和成本增加[135][137] - 服务可能面临信用卡盗刷、身份盗窃等安全问题，保护和应对这些问题会增加成本[136] 法规合规风险 - 违反反洗钱、反恐、反腐败和制裁法规，可能导致行政制裁、刑事处罚、关系损失和声誉损害[138] - 公司受多个国家和地区的反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规约束，违规将面临严重后果[141] - 若被认定违反反洗钱法，需报告超过2000美元的可疑交易，否则会面临重大处罚[142] - 法律法规不断变化，难以预测其对业务的影响，违规可能导致调查、罚款等[145] - 监管加强可能要求公司调整合规计划，审计会增加成本或引发执法程序[146] 内部控制风险 - 公司控制和程序可能失效，风险管理政策可能不足，影响运营结果[148] - 公司运营依赖手动流程，增加了错误、控制缺陷和重大弱点的风险[152] - 个人有害或误导行为难管控，控制或行为失败会造成重大财务和声誉影响[150] 外汇管制风险 - 2022 - 2023年阿根廷央行意外限制资金汇出，2024年无此类限制，2025年4月阿根廷央行发布法规简化外汇市场准入[158] - 公司在部分司法管辖区面临资本流动和外汇管制风险，可能影响运营和财务状况[157][158] 战略收购风险 - 公司可能进行战略收购或投资，若未达预期、整合失败或有意外情况，可能损害业务[160][161] 法律诉讼风险 - 2023年2月23日首起证券集体诉讼针对公司，2025年3月20日法院驳回动议，4月18日原告上诉，原告需在10月18日前完善上诉[167] - 2023年10月6日另一集体诉讼指控公司在2022年5月2日至2023年5月25日的文件中存在陈述和遗漏，公司驳回动议待决[167] 劳动负债风险 - 2024年公司将部分独立承包商转为正式员工，外包业务可能产生劳动负债[170] 技术平台风险 - 公司依赖现有技术平台，需改进和实施新的运营及财务系统以管理业务[153] 财务报告内部控制风险 - 若无法维持有效的财务报告内部控制，公司经营和股价可能受影响，还可能面临监管调查和制裁[154] 跨境贸易风险 - 跨境贸易是公司重要收入和利润来源，受多种因素影响，可能减少交易和收入[155][156] 各地区收入占比 - 2024年和2023年，来自AstroPay的收入分别占公司总收入的0.03%和0.2%[171] - 公司为新兴市场商户提供支付处理服务，2024、2023和2022年，为拉丁美洲终端用户集中的商户提供的服务收入分别占公司总收入的75%、76%和82%[188] - 2024、2023和2022年，阿根廷市场收入分别占公司总收入的11%、12%和19%[190] - 2024、2023、2022年巴西市场收入分别占公司收入的20%、24%、20%，当地经济和政治不稳定或影响公司业务[192] - 2024、2023、2022年墨西哥市场收入分别占公司收入的20%、18%、16%，2022 - 2024年墨西哥GDP分别增长3.0%、2.4%、1.3%，通胀率分别达7.8%、4.9%、4.2%，政府经济行动或影响公司[194] - 2024、2023、2022年智利市场收入分别占公司收入的7%、9%、13%，2022年62%选民、2023年55%选民分别拒绝新宪法草案，政治等不确定性或影响公司业务[195] 开源软件风险 - 公司平台使用开源软件，可能面临许可证条件、诉讼、知识产权披露等风险，且无相关使用政策和监控程序[175][177] 人员流失风险 - 公司依赖高级管理人员和关键经理，人员流失可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[178] 控股公司风险 - 公司是控股公司，依赖子公司的运营、支付、股息和分配来支付费用和发放股息，可能受融资安排限制[180] 英国脱欧风险 - 英国脱欧可能导致经济中断和不确定性，影响公司在英国的业务，虽获FCA许可，但迁移商户期间服务可能受干扰[181][184] 公共卫生风险 - 公共卫生威胁或传染病爆发，如COVID - 19，可能对公司运营和财务结果产生不利影响[186] 子公司调查风险 - 2023年，公司阿根廷子公司面临行政和司法调查，目前未寻求财务处罚，未对相关事项计提或有事项准备[191] 市场环境风险 - 公司运营所在国政府政策变化及经济因素或损害公司及A类普通股价格[197] - 新兴市场、美国和欧洲的发展及风险认知或损害公司运营所在国经济和A类普通股价格[199] - 新兴市场等国家的危机和政治不稳定或降低投资者对公司A类普通股的需求[200] 互联网普及风险 - 公司业务依赖拉美、非洲和亚洲地区互联网普及和数字素养提升，若未提升或产生不利影响[205] 外汇管制加强风险 - 公司运营所在国可能加强外汇管制等限制，影响公司业务和财务状况[208] 股票交易市场风险 - 公司A类普通股活跃交易市场可能无法维持，影响投资者转售和公司未来融资[210] 股票价格波动风险 - 公司A类普通股的交易价格波动可能导致投资者损失大部分投资，其市场价格受多种因素影响，包括公司或竞争对手的重大合同或收购公告、市场竞争加剧等[211][212] 卖空者风险 - 卖空者的行为可能压低公司普通股的市场价格，对公司业务运营产生负面影响，并可能引发无端诉讼[213] - 公司已成为卖空者负面宣传的对象，未来可能继续受到此类攻击，应对负面宣传可能成本高昂且耗时，并分散管理层对日常运营的注意力[214] - 即使卖空者的指控最终被证明毫无根据，也可能严重影响公司A类普通股的市场价格和业务运营，损害公司声誉和客户信心，进而影响公司收入[215] 优先购买权风险 - 公司授予B类普通股股东优先购买权，这可能损害公司筹集资金的能力[219] 反收购条款风险 - 公司公司章程包含反收购条款，可能阻止第三方收购公司，并对A类普通股股东的权利产生不利影响[223] 股票指数资格标准变化 - 2017年，富时罗素、标准普尔道琼斯和MSCI宣布更改公共公司股票纳入特定指数的资格标准，排除具有多类普通股的公司[226] - 2018年10月，MSCI宣布决定将“具有不平等投票结构”的股权证券纳入其指数，并推出一个专门将投票权纳入资格标准的新指数[226] TPV相关数据 - 2024和2023年约1%的TPV由员工或董事拥有的收款实体处理，2024年和2023年前十大第三方处理商分别处理48%和53%的TPV[112] - 2019年公司因无法从收款实体收款损失49.2万美元，占该时期总TPV的0.01%[112]