财务数据和关键指标变化 - 2024年TPV增长45%达260亿美元，全年收入7.46亿美元、毛利润2.95亿美元、调整后EBITDA 1.89亿美元，调整后EBITDA与毛利润比率为64% [8][9][23] - Q4 2024 TPV同比增长超50%、环比近20%达77亿美元，收入超2亿美元、同比增长9%，毛利润8400万美元、同比增长20%，调整后EBITDA 5700万美元、环比增长9%，净收入3000万美元、环比增长11%，自由现金流3300万美元、环比增长25% [24][25][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年推出20种新的收款支付方式和7种付款支付方式，新增近100个合作伙伴集成，推出并扩大新的支付编排解决方案 [11] - Q4 2024跨境流量环比增长23%、同比增长67%，本地对本地TPV环比增长14%、同比增长38%，收款业务环比增长15%、同比增长44%，付款业务环比增长26%、同比近70% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4 2024巴西和墨西哥TPV增长但毛利润下降，阿根廷、埃及、其他拉美市场、其他非洲和亚洲市场有显著贡献 [25][33] - 按地区看，拉美毛利润5600万美元、同比增长3%，非洲和亚洲毛利润同比增长82% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略聚焦产品开发、牌照组合和本地运营团队建设，以实现规模领先和长期增长 [51][52] - 业务模式基于五大支柱，包括庞大的潜在市场、持续的高增长、有吸引力的利润率、强大的现金生成能力和创新能力 [19][20] - 行业竞争方面，公司凭借技术创新、本地专业知识和合规运营，在新兴市场支付领域保持领先地位 [11][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新兴市场数字支付机会巨大，但存在宏观经济、监管和货币波动等挑战 [53] - 公司对2025年持续增长有信心，将继续执行既定战略，实现运营杠杆和盈利增长 [55][56] 其他重要信息 - 2024年新增9个全球牌照，包括英国FCA授予的授权支付机构牌照 [15][29] - 决定暂时停止中期指引，专注年度目标执行并保持沟通透明 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 设定指引时如何考虑外汇因素，以及长期增长前景下钱包份额情况 - 构建指引时尽量不做过多外汇假设，接近外汇中性，若货币持续贬值是逆风，若Q1趋势持续则是顺风；对TPV持续高增长乐观，市场有增长动力，业务组合向新市场转移表明机会大，小市场商户钱包份额低且会增长，从国际收单中获取份额的能力也大 [62][64][67] 问题2: 本季度现金大幅减少的原因，以及指引中毛利润增长放缓的压力来源 - 现金减少是因贸易应收款增加、贸易应付款减少和向商户结算资金；毛利润指引增长算法仍稳健，有强劲TPV和收入增长，因商户合同层级提升导致费率收缩，且Q4有季节性因素，按中点看仍能维持类似2023年的TPV增长 [74][75][82] 问题3: 2025年指引中点费率下降15个基点的逻辑，以及“100规则”是否仍有可能 - 虽大客户增长会使费率下降，但也有向高定价前沿市场拓展和新产品推出等抵消因素，费率下降趋势会较缓和；若度过投资阶段，财务模型有运营杠杆，调整后EBITDA与毛利润比率有希望回到70%中段 [89][90][98] 问题4: 不因价格失去商户和注重市场份额增长，是否会导致关键市场费率进一步压缩，以及支付编排模型的扩展计划 - 不纠结短期费率，注重规模增长以降低处理成本，费率是结果而非输入；支付编排模型适合在大市场向部分有需求的商户提供，并非适用于所有40多个市场 [104][105][106] 问题5: 过去一年与商户谈RFP时定价讨论是否更重要，竞争对手是否在定价上更激进，以及牌照对赢得RFP和定价有无优势 - 定价讨论因市场而异，费率压缩主要是大客户交易量增加触及新合同层级，竞争虽有变化但公司仍在拉美赢得市场份额；牌照是有价值的资产，能帮助赢得RFP、达成交易和增加钱包份额，为商户提供声誉保障 [110][112][117] 问题6: 2025年新商户与现有商户的增长预期，新商户费率情况，以及2025年自由现金流相对于2024年的转换百分比及影响因素 - 2025年预计TPV高留存，新商户交易量占比增加，2024年新商户队列首年TPV创纪录；新商户费率取决于规模、业务类型和垂直领域；未提及自由现金流转换百分比及影响因素相关内容 [123][124][126]