业绩数据 - 2022 - 2024年综合毛利率为51.33%、49.65%、44.10%[3] - 2024年营业收入59,186.82万元，同比下滑1.85%；归母净利润9,359.36万元，同比下滑28.79%[4] - 2025年一季度营业收入12,138.99万元，同比下滑3.86%，环比下滑14.87%；归母净利润893.76万元，同比下滑53.45%，环比下滑59.56%[4] - 2024年度和2025年一季度前五大客户销售收入分别为55,725.07万元和11,536.38万元，同比变动分别为0.02%和 - 2.48%[7] - 2023 - 2025年3月31日在手订单金额分别为211.35万元、102.71万元、162.67万元[11] - 2023 - 2025年3月31日在手订单占期末存货余额覆盖率分别为1.04%、0.55%、0.81%[11] - 2023 - 2025年3月31日存货周转率分别为1.84、2.07、0.43[11] - 2024年和2025年一季度芯片销售量同比提升，但毛利率同比降低5.55个百分点，毛利同比下滑12.84%[12] - 2022 - 2024年期间费用复合增长率达16.2%[16] - 2024年末存货期末账面余额18,579.38万元，同比减少8.32%；存货跌价准备余额2,724.51万元，同比减少33.64%[36] - 2024年末货币资金余额63069.69万元，占流动资产比重36.26%，财务费用中利息收入191.59万元[62] - 2024年度经营活动现金流入小计60080.44万元，现金流出小计49963.08万元，现金流量净额10117.36万元[66] - 2024年12月31日流动资产金额160471.70万元，流动负债金额14131.42万元，流动比率11.36[66] - 2024年末货币资金及银行理财产品余额合计143190.92万元，其中货币资金63069.69万元，银行理财产品80121.23万元[66] 竞品对比 - 上海贝岭2024年度营业收入281870.86万元，同比增长31.89%；2025年一季度营业收入46884.47万元，同比增长6.01%[18] - 复旦微电2024年度营业收入359022.38万元，同比增长1.53%；2025年一季度营业收入88794.72万元，同比下降0.54%[18] 研发成果 - 2024年8月，工业级BMS AFE芯片达成量产指标，获电动二轮车客户批量订单[20] - 2024年研发投入同比增长18.02%，重点投向BMS芯片等战略性新产品开发[20] 未来展望 - 2025年深化精益化管理，提升成本管控能力和产品竞争力[21] - 未来经营业绩有望保持稳定并向好发展，但存在业绩持续下滑风险[21] 募投项目 - 截至2024年底，“双芯模组化智能电表之计量芯研发及产业化项目”“双芯模组化智能电表之管理芯研发及产业化项目”“智能电网双模通信SoC芯片研发及产业化项目”投入进度分别为29.71%、15.60%、29.01%，已实现效益分别为 - 2926.71万元、 - 689.91万元、 - 3968.15万元[76] - 截至2025年4月末，“物联表计量芯项目”累计投入4659.14万元，投入进度34.72%[78] - 截至2025年4月末，“物联表管理芯项目”累计投入2095.94万元，投入进度16.61%[78] - 截至2025年4月末，“双模通信SoC项目”累计投入5089.06万元，投入进度33.77%[79] - 物联表计量芯第一代单三相计量芯量产中，新一代20000:1计量芯处于研发阶段[80] - 物联表管理芯第一代高性能主控MCU已进入客户试用阶段，新一代更高性能主控MCU处于研发阶段[80] - 双模通信SoC处于试量产阶段[80] - 物联表计量芯项目2024年实现收入2431.61万元，销量244.73万颗，毛利率37.80%，亏损1638.24万元[93][95] - 物联表管理芯项目2024年实现收入10.16万元，销量0.74万颗，毛利率 - 8.10%，亏损689.79万元[93][95] - 双模通信SoC项目2024年实现收入944.53万元，销量167.56万颗，毛利率33.00%，亏损1681.03万元[94][95] 其他 - 公司前五大客户销售额占年度销售总额比例为94.15%[4] - 2024年度前五大经销商销量同比上升29.20%，销售收入与上期基本相当因产品销售价格下降[7] - 2025年一季度收入下降2.48%，系产品销售价格下降及第一大客户1销量下降影响[7] - 2024年计量芯片毛利率45.33%，同比降5.47%；MCU芯片毛利率32.28%，同比降9.32%；载波及相关芯片毛利率73.10%，同比增2.18%；其他芯片毛利率50.12%，同比降1.45%[27] - 2024年载波及相关芯片销售单价降18.98%，成本单价降25.07%，存货转销冲减成本928.53万元致毛利率上升[26][27] - 2024年晶圆成本22115.26万元，占比66.84%；封装费7884.09万元，占比23.83%；测试费2921.65万元，占比8.83%；其他费用165.02万元，占比0.50%[28] - 2024年各环节单位成本较上期均下降，晶圆成本单位成本降8.13%，封装费降13.60%，测试费降6.94%，其他费用降89.89%[28] - 载波及相关芯片下游终端客户有三星医疗、万胜智能等，交易对手方与公司无关联关系[42] - 公司以0美元取得桓能芯电5.25%股权并实缴210万美元注册资本[50] - 桓能芯电2022 - 2024年资产总额分别为16375.10万元、20366.08万元、13336.78万元，负债总额分别为2770.26万元、3774.12万元、2452.65万元，净资产分别为13604.84万元、16591.96万元、10884.14万元[56] - 桓能芯电2022 - 2024年营业收入分别为450.87万元、2038.62万元、972.49万元，研发费用分别为854.07万元、1317.47万元、1080.09万元，净利润分别为 - 2026.99万元、 - 5474.28万元、 - 5707.82万元[56] - 截至2024年12月31日对桓能芯电持股比例为4.45%，投资额1463.97万元，投资公允价值按净资产份额确认为484.34万元，公允价值变动979.63万元计入其他综合收益[58] - 2025年桓能芯电深化研发创新，拓展海内外市场，推出新一代钴酸锂（LCO）电芯产品[58] - 2024年末活期存款日均余额7825.70万元，收益10.53万元，年化收益率0.13%[68] - 2024年末协定存款/通知存款日均余额19239.80万元，收益181.06万元，年化收益率0.94%[70] - 2024年末银行理财产品日均余额126963.22万元，收益3836.60万元，年化收益率3.02%[70] - 2024年活期存款期末余额2876.27万元，较上年同期7598.62万元下降62.15%，收益较上年同期下降44.97%[69] - 2024年协定存款/通知存款期末余额60191.42万元，较上年同期8079.73万元增长644.97%，收益较上年同期下降49.98%[69] - 2024年银行理财产品期末余额80121.23万元，较上年同期142397.58万元下降43.73%，收益较上年同期增长1.95%[69] - 2022 - 2024年智能物联表占智能电表（含用电信息采集）比例分别为2.10%、3.76%、0.34%[86] - 智能电网双模通信SoC芯片市场需求疲软，公司正推动产品拓展至智能家居、智慧城市等领域[88] - 双模通信、智能物联表仍是两网公司相关设备最新标准，升级部署相关设备是必然趋势[90] - IR46标准仍是当前智能电表领域权威规范，未被替代[90] - 南网及国网部分地区开始批量招收HPLC + RF双模通信模块，海外G3联盟也在推行双模通信标准[91] - 公司募投项目效益欠佳是因两网公司2024年未大规模招标相关电力终端产品，研发费用超销售毛利[93][94][96] - 保荐机构认为公司募投项目募集资金使用与规划匹配，实施进度晚有合理原因[97] - 保荐机构认为公司募投项目可行性未发生重大变化，已实现效益为负数具有合理性[97]