业绩总结 - 2024年AAMI引线框架收入规模行业排名升至全球第四[15] - 2020 - 2024年1 - 9月AAMI主营业务收入分别为194,502.16万元、255,740.18万元、278,512.73万元、192,757.37万元、153,001.66万元[23] - 2020 - 2024年1 - 9月AAMI净利润分别为14,768.86万元、25,725.40万元、31,469.98万元、2,017.77万元、3,659.08万元[23] - 2021年至2024年9月30日AAMI累计净利润约6.29亿元，剔除PPA摊销后经营性利润约8.35亿元[24] - 2023年AAMI引线框架收入占比约为85%[26] - 2023年AAMI境内收入占比为42.07%[34] - AAMI 2022年收入3130.23百万人民币，2023年收入2205.30百万人民币，2024年1 - 9月收入1823.87百万人民币，2024年年化收入2431.83百万人民币[43] - AAMI主营业务2024年1 - 9月企稳回升，历史期成长性与经营波动先降后升[44] - AAMI合并报表资产总额39.499717亿人民币，基准日合并口径TTM营业收入22.452895亿人民币[46] 用户数据 - 截至2025年3月31日AMA获37家客户批量订单，2024年向该等客户销售收入占全年收入的83.5%[24] - 目标公司历史期前20大客户收入占比在80% - 85%之间，大部分合作年限超20年[180] - 2022 - 2024年1 - 9月，前20大客户收入占比分别为81.96%、84.05%、81.71%[182] - 2022 - 2024年1 - 9月，21 - 50大客户收入占比分别为12.93%、11.10%、11.93%[182] 未来展望 - 预计2028年全球引线框架市场规模达47.14亿美元，2023 - 2028年年均复合增长率为5.60%[21] - 算力市场推动下全球半导体市场有望迈过1万亿美元大关[144] - 推算公司2026年主要新产品达到稳定规模量产[145] - 2027年全球汽车半导体行业将达880亿美元，2023 - 2027年年复合增速约6.8%[159] 新产品和新技术研发 - 本次评估技术类无形资产含84项专利权资产及其他技术，前次为11项[148] - 公司研发费用从剥离前每年不足千万到报告期每年4000 - 5000万人民币[149] 市场扩张和并购 - 思瑞浦增发收购股权金额为10.6亿元[64] - 捷捷微电增发收购股权金额为10.16亿元[64] - 士兰微增发收购股权金额为11.2243亿元[64] - 闻泰科技间接收购股权金额为63.3371亿元[64] - 环旭电子增发收购股权金额为28.4亿元[64] 其他新策略 - 长华科、顺德工业、康强电子与AAMI在多方面具有可比性，被选为可比公司[49] - 本次评估使用的A股流动性折扣40.67%处于近年其他公开交易案例的流动性折扣区间内，且高于平均值[81] - 本次评估两种评估方法的差异率低于半导体行业类似交易案例[84] - 本次评估流动性折扣采用市场主流计算方式，且采用最高折扣率数据[85] 估值相关 - 市场法估值35.26亿元，增值率为18.88%，资产基础法评估值为30.85亿元，增值率为4.03%[2] - 2020年目标公司估值3.6亿美元，本次交易相较2020年估值有较大提高[2] - AAMI合并口径股东全部权益账面值296,593.77万元，评估值352,600.00万元，评估增值56,006.23万元，增值率18.88%，对应PB为1.19倍[14] - 扣除货币资金后市场法评估值为254,682.35万元，相较于非现金类净资产账面值评估增值56,006.23万元，增值率28.19%[14] - 市场法测算AAMI股东全部权益价值352,600.00万元，资产基础法测算净资产价值308,535.50万元，市场法较资产基础法高44,064.50万元，高14.28%[16][17] - 模拟纳入韩国HDS后，AAMI股东全部权益价值为30.34亿人民币，较原估值低4.92亿人民币，低13.95%[53] - 目标公司资产基础法评估值为30.85亿元，增值率为4.03%[86] - 2024年9月30日目标公司长期股权投资账面价值为14.68亿元，评估增值7.58亿元，增值率51.62%[86] - 2024年9月30日目标公司无形资产账面价值为3.31亿元，评估增值0.93亿元，增值率28.26%[86] 财务数据 - 2024年9月30日AAMI合并口径货币资金账面价值为97,917.65万元，非现金类净资产账面值198,676.12万元[14] - 2019年全球半导体销售额4,123亿美元，较2018年下滑12%，2020年为4,404亿美元，2023年为5,268亿美元，2024年超6,200亿美元[20] - 全球前六大引线框架厂商市场占有率从2021年的55%左右提升至2023年的60%左右[21] - 2024年第三季度国内生产总值同比增长4.6%，环比增长0.9%[142] - 2024年10 - 12月客户关系收入为41,022.64[196] - 2024年10 - 12月EBIT×(1 - T)为3,392.47[196] - 2024年10 - 12月衰减率为98.98%[196] - 2024年10 - 12月衰减后EBIT×(1 - T)为3,357.85[196] - 2024年10 - 12月营运资金回报为394.31[198] - 2024年10 - 12月超额收益现金流为1,516.42[198]