信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望由稳定调整为负面，宝莱转债维持AA-[7] 财务数据 - 2025年1 - 3月总资产23.83亿元，归母所有者权益12.34亿元，总债务6.34亿元，营业收入2.48亿元，净利润0.17亿元[9] - 2024年归母净利润亏损0.70亿元，总资产回报率为 - 1.74%，连续两年为负[9] - 2025年1 - 3月营收同比下滑7.17%，未来盈利水平存在不确定性[14] - 2024年末累计计提坏账准备0.35亿元[14] - 2024年公司经营活动净现金流转负，EBITDA对净债务及利息支付覆盖程度大幅弱化[14] - 2024年公司营业收入同比下滑11.18%[32] - 2024年研发投入8834.48万元，研发投入占营业收入的比例为8.33%[35] - 2024年经销、直销分别占销售渠道贡献比的79.71%、19.09%，前五大客户合计占比6.47%且同比略有下滑[39] - 2024年国内收入79974.69万元，占比76.33%，毛利率23.04%；国外收入24805.64万元，占比23.67%，毛利率38.97%[41] - 2024年公司净利润继续亏损，净资产规模继续下降，净资产下滑7.04%[49] - 2024年一年以上账龄应收账款余额占比增长7.72个百分点，当年计提商誉减值0.11亿元[52] - 2025年3月末货币资金6.17亿元，占比25.91%；应收账款2.49亿元，占比10.46%；存货2.27亿元，占比9.52%[53] - 2024年公司EBITDA利润率及总资产回报率指标大幅恶化，EBITDA利润率为 - 1.26%，总资产回报率为 - 1.74%[56] - 2025年3月短期借款1.29亿元，占比11.98%；应付票据0.37亿元，占比3.49%；应付账款1.48亿元，占比13.81%[60] - 2025年3月末流动负债合计5.38亿元，占比50.09%；非流动负债合计5.36亿元，占比49.91%；负债合计10.74亿元[62] - 2024年经营活动现金流净额为 - 0.21亿元，2023年为1.29亿元；2024年FFO为 - 0.29亿元，2023年为0.44亿元[63] - 2025年3月收现比为113.43%，2024年为104.32%，2023年为109.74%[63] - 2025年3月资产负债率为45.06%，2024年为48.33%，2023年为45.20%[63] - 截至2025年3月末，银行授信额度合计10.37亿元，未使用规模为6.39亿元[64] - 2025年3月营业收入2.48亿元，净利润0.17亿元[72] 业务数据 - 2024年监护仪板块收入同比大幅下降36.05%，血透产品销量有12 - 27%增长但收入基本持平[32] - 2025年1 - 3月监护仪产品收入0.58亿元，占比23.23%，毛利率46.90%[33] - 2025年1 - 3月血透产品收入1.87亿元，占比75.54%，毛利率21.17%[33] - 2024年透析器产品收入增长12.39%，仍不及预期[36] - 血液透析器集采降幅为40.01% - 62.11%，透析管路集采降幅为40% - 74%，血液滤过器集采降幅为41% - 57.61%[31] - 2024年监护仪产能540000台，产能利用率8.03%；血液透析液及透析粉产能59515200人份，产能利用率49.69%[43] - 2024年常规一体式监护仪单价3796.89元/台，插件式监护仪单价11906.81元/台，掌上监护仪单价279.62元/台[39] - 2024年血液透析干粉及透析液单价21.14元/人份，血液透析设备及配件单价103874.79元/台[39] - 血液净化板块产品平均价格维持全面下滑态势，透析器降幅仍较快[37] - 2024年前五大供应商采购金额占比为24.96%，采购内容主要为血液透析相关原材料及包装材料[45] 研发与产品 - 2024年公司及子公司新增专利50项（发明专利12项、实用新型25项、外观设计13项），新增商标10项，新增软件著作权5项，新增《医疗器械注册证》4项[34] - 血液净化板块2024年新增取得4项国家药监局颁发的《医疗器械注册证》[34] - 健康检测板块新推出体液平衡Biofluid解决方案、自研肌松和脑氧等监护参数模块、两款新产品亮相CMEF并获业内多项荣誉[34] 公司动态 - 2024年公司将持有三原富生2%的股权转让，原持股比例为51%，改组董事会后丧失控制权[19] - 2024年度合并期间，三原富生曾接受国家药监局飞行检查并被责令停产整改[19] - 2024年6月23省联盟血透耗材集采落地，采购周期为2024年6月1日 - 2025年6月30日[26] - 2024年公司新建设的血液净化产业基地及研发中心启用，珠海总部10月迁入新基地办公生产[41] - 2024年公司完成血液净化设备及耗材全领域布局，拥有八大血液透析粉液生产基地[41] - 2024年公司新增2项血液透析器和2项血液透析浓缩液注册证，带动血液净化板块产能小幅上升[42] - 截至2024年末，宝莱特血液净化产业基地厂房工程进度102.13%，苏州君康纺丝线进度107.90%，苏州君康封灌线进度100.80%，透析器自动化生产线进度99.11%[46] - 2024 - 2025年一季度末，公司合并范围减少1家子公司，会计政策变更调整营业成本和销售费用项目为206.02万元[47] - 2025年2月公司实施股份回购297.06万股，截至2025年5月25日，第二大股东王石298.00万股被质押，占其持股总数的45.87%，占总股本比例1.13%[19] - 截至2024年末，公司总股本增至2.65亿股，实际控制人燕金元与王石夫妇合计持股比例为29.18%[19] - 宝莱转债发行规模2.19亿元，债券余额2.1877亿元[17] - 截至2025年6月4日，宝莱转债收盘价为118.199元/股，转股价为24.02元/股，正股股价为7.66元/股[20] - 子公司苏州君康新增中长期银行借款投入透析器扩产项目，带动杠杆水平上升[59] - 本期债券将于2026年9月到期，若转股比例不高，可能面临集中偿付压力[59] 行业数据 - 中国透析患者人数2019 - 2023年年均增速在10%左右，预计未来仍保持10%左右增速[25] 其他 - 业务状况评估结果为5/7，财务状况评估结果为6/9[16] - 2024年公司及部分高管收到广东证监局警示函，子公司被责令停产整改[14] - 公司与深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司专利权权属纠纷案涉案0.42亿元，2024年达成和解等并冲回预计负债181.31万元[71] - 截至2024年末，公司涉及诉讼仲裁事项合计涉案金额565.68万元[71] - 广东宝莱特血液净化科技有限公司注册资本10000万元，持股比例100%[77] - 天津宝莱特医用科技有限公司注册资本9865.7万元，持股比例100%[77] - 南昌宝莱特医用科技有限公司注册资本7000万元，持股比例100%[77] - 辽宁恒信生物科技有限公司注册资本1300万元，持股比例100%[77] - 武汉柯瑞迪医疗用品有限公司注册资本1140万元，持股比例62.08%[77] - 常州华岳微创医疗器械有限公司注册资本1000万元，持股比例60%[77] - 珠海市申宝医疗器械有限公司注册资本1000万元，持股比例100%[77]