评级信息 - 2025年6月13日公司主体信用等级AA，评级展望稳定，债项信用等级AA[8] 财务数据 - 2025年第一季度母公司口径货币资金1.94亿元，刚性债务87.08亿元，所有者权益33.01亿元，经营性现金净流入量0.06亿元[10] - 2025年第一季度合并口径总资产552.29亿元，总负债330.54亿元，刚性债务206.43亿元，所有者权益221.75亿元，营业收入48.64亿元，净利润4.19亿元，经营性现金净流入量 -5.07亿元[10] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径资产负债率分别为63.97%、58.04%、59.62%、59.82%[10] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径权益资本与刚性债务比率分别为88.44%、122.90%、111.91%、107.42%[10] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径流动比率分别为144.62%、184.10%、180.74%、174.48%[10] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径现金比率分别为55.72%、70.32%、58.08%、54.83%[10] - 2022 - 2024年合并口径利息保障倍数分别为5.14倍、3.89倍、2.87倍[10] - 2022 - 2024年合并口径净资产收益率分别为14.31%、8.43%、4.83%[10] - 2024年及2025年第一季度公司营业收入分别为202.28亿元和48.64亿元，同比分别下降34.10%和2.72%[34][74] - 2024年及2025年第一季度公司毛利率分别为27.28%和28.25%，同比上升6.48个百分点和1.72个百分点[34][74] 行业数据 - 2024年全球新能源汽车销量达1,823.6万辆，同比增长24.4%，中国产销量分别为1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，占全球销量比重70.5%，同比增长5.7个百分点[23] - 2024年我国动力电池累计装车量548.4GWh，累计同比增长41.5%，其中三元电池累计装车量139.0GWh，占总装车量25.3%，累计同比增长10.2%；磷酸铁锂电池累计装车量409.0GWh，占总装车量74.6%，累计同比增长56.7%[23] - 2024年全球储能电池出货量369.8GWh，同比增长64.9%[24] - 2024年全球锂电负极材料产量216.73万吨，同比增长23%，中国占比98.5%，全球销售量208.73万吨，中国占比98.4%，富宝中国负极材料价格指数由年初4.09万元/吨跌至年末3.89万元/吨[24] - 2024年中国锂离子电池正极材料总出货量达329.2万吨，同比增长32.9%，其中磷酸铁锂出货量242.7万吨，同比增速48.2%；三元材料出货量64.3万吨，同比下滑3.2%[24] 业务情况 - 跟踪期内锂电材料业务收入同比下滑，但毛利率回升，后续贝特瑞产能扩建项目投资规模大；马应龙经营稳定，业绩提升；房地产业务处于去化阶段，城市更新项目有风险[19] - 2024年核心业务中高新技术业务营业收入158.89亿元，占比79.80%；生物医药业务营业收入37.94亿元，占比19.06%；房地产业务营业收入2.27亿元，占比1.14%[32] - 2025年第一季度核心业务中高新技术业务营业收入37.68亿元，占比78.65%；生物医药业务营业收入9.88亿元，占比20.62%[32] - 2024年及2025年第一季度，贝特瑞营业收入分别为142.37亿元和33.92亿元，同比分别下降43.32%和3.88%[37] - 2024年及2025年第一季度，贝特瑞毛利率分别为23.02%和22.78%，较上年同期分别增加5.36和1.79个百分点[37] - 2024年及2025年第一季度，贝特瑞净利润分别为9.46亿元和2.11亿元，同比下降48.55%和4.57%[37] - 2024年及2025年第一季度，马应龙营业收入分别为37.28亿元和9.69亿元，同比增长18.85%和1.48%[47] - 2024年及2025年第一季度，马应龙毛利率分别为46.03%和49.89%，同比增长4.59和0.57个百分点[47] - 2024年及2025年第一季度，马应龙净利润分别为5.48亿元和2.10亿元，同比增长21.35%和3.34%[47] - 2024年及2025年第一季度，公司房地产业务销售面积分别为0.99万平方米和0.23万平方米，销售金额分别为1.83亿元和0.31亿元[53] - 2024年及2025年第一季度，公司房地产业务分别结转营业收入2.27亿元和0.35亿元[54] 项目情况 - 贝特瑞在建和拟建项目预计总投资154.18亿元，截至2025年3月末已投资53.48亿元，仍需投资100.70亿元[43] - 印尼年产16万吨新能源锂电池负极材料一体化项目预计投资39.69亿元，一期已投产，二期在建[43] - 贝特瑞地中海年产5万吨锂离子电池正极材料项目预计投资26.47亿元[43] - 贝特瑞拟建设地中海年产6万吨锂电池负极材料一体化项目，预计投资20.75亿元[43][46] - 深圳市白石龙工业区城市更新项目计划投资16.26亿元，截至2025年3月末已投资14.16亿元，销售进度86.66%，已回笼资金30.42亿元[55] - 宝翠公馆计划投资1.02亿元，截至2025年3月末已投资0.88亿元，销售进度83.10%，已回笼资金0.87亿元[55] 未来展望 - 预计公司信用质量未来12个月持稳，行业景气度下滑等情形或致主体信用等级或评级展望下调，经营实力增强等情形或获上调[8][9] 其他 - 2025年1月，贝特瑞贺雪琴因内幕交易被处罚，没收违法所得652.22万元，罚款1956.64万元[115] - 截至2025年3月末，公司无对外担保和重大未决诉讼事项[117] - 2024年末，公司关联担保余额103.03亿元，其中为子公司担保1.61亿元，子公司为公司担保64.75亿元，子公司互保36.67亿元[118]