业绩情况 - 2024年公司对收购上海荔之形成的商誉计提减值准备1.55亿元致业绩亏损[3] - 2024年上海荔之实现收入3.75亿元，同比下滑15.99%，净利润2984万元，同比下降46.53%，毛利率20.96%[3] - 2025年1 - 3月上海荔之营业收入8274.84万元，同比下降9.76%，净利润330.37万元，同比下降63.24%[13][20] 财务数据 - 2025年3月末上海荔之资产总额29851.42万元，同比下滑12.75%；负债总额10838.54万元，同比下滑39.06%；净资产19012.88万元，同比增长15.74%[13][14][15] - 2025年一季度末及2024年末上海荔之销售费用分别为1765.64万元、3200.99万元[22] - 2025年一季度末及2024年末上海荔之管理费用分别为182.63万元、1079.68万元[22] - 2025年一季度末及2024年末上海荔之财务费用分别为33.16万元、644.60万元[22] - 2025年一季度及2024年度上海荔之经营活动现金流量净额分别为3609.10万元、11772.28万元，同比变动 - 55.35%[26] - 2025年一季度及2024年度上海荔之投资活动现金流量净额分别为91.58万元、 - 5798.85万元，同比变动37031.58%[26] - 2025年一季度及2024年度上海荔之筹资活动现金流量净额分别为 - 442.21万元、 - 10722.84万元，同比变动90.12%[26] 业绩承诺与补偿 - 上海荔之2021 - 2023年业绩承诺完成率分别为109.65%、50.97%、83.94%，2022和2023年度未完成业绩承诺[3] - 上海荔之2023年业绩补偿款为1598万元，截至2025年4月末公司尚未收回[3] - 王荔扬、柯毅需现金补偿15979747.86元，分别出资3780万元增持公司股票[6][8] - 公司向王荔扬、柯毅下达业绩补偿款支付最后期限为2025年6月30日，若未收回将法律诉讼追索[11] 未来展望 - 2025年公司预计线上代运营零售业务的营业收入同比增长约5%[38] - 2025年线上代运营服务费业务收入预计同比增长5%，2026年进入稳定发展阶段[41] - 2024年抖音商品电商板块GMV增长至7.5亿，亚朵品牌电商业务GMV达10亿，2025年预计达15亿[41] - 2025年线上分销业务营业收入预计同比增长5%[42] - 2025年线下分销业务营业收入预计同比增长12%[43] 商誉减值 - 2024年公司对上海荔之计提商誉减值15520.08万元，商誉减值损失为25866.80万元[35][38] - 上海荔之商誉账面价值为23800.64万元，包含整体商誉的资产组的账面价值为39785.09万元[36] - 上海荔之资产组预计未来现金流量的现值（可回收金额）为13918.29万元[38] 行业对比 - 同行业可比公司2025年一季度营业收入平均值增长2.56%，2024年度下降14.91%，上海荔之分别下降9.76%、15.99%[23][24] - 同行业可比公司2025年一季度营业成本平均值增长2.04%，2024年度下降14.07%，上海荔之分别下降11.28%、4.04%[23][25] - 同行业可比公司2025年一季度净利润平均值减少23.44%，2024年度减少14.28%，上海荔之分别下降63.24%、46.53%[24][25] 评估相关 - 公司折现率采用税前加权平均资本成本（WACCBT）确定，计算得出为16%[53][59] - 公司权益资本成本Re计算得出为13.13%[58] - 公司债务资本成本Kd取3.36%计算[59] - 公司加权平均资本成本（WACC）计算得出为12.90%[59] - 2024年度上海荔之商誉减值测试折现率为16.00%，高于2021年的13.00%、2022年的14.81%、2023年的15.00%[70] - 评估师认为公司已补充披露业绩补偿款偿付安排及进展，款项收回无重大不确定性[71] - 评估师认为上海荔之近一年一期主要财务数据同比变动合理，与同行业可比公司无重大差异[71] - 评估师认为上海荔之商誉减值测试过程、数据及来源合理无异常，减值计提不存在不充分、不及时情形[71]