评级相关 - 主体评级AA/稳定，债项“游族转债”评级AA[5] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AA -，评级展望稳定；维持“游族转债”信用等级为AA - [55] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总计分别为62.80亿、60.21亿、59.60亿、58.67亿元[8] - 2022 - 2025年3月营业总收入分别为19.81亿、16.25亿、14.34亿、3.59亿元[8] - 2022 - 2025年3月净利润分别为 - 6.30亿、0.91亿、 - 3.86亿、0.25亿元[8] - 2022 - 2024年营业毛利率分别为40.07%、52.01%、36.48%，2025年3月为36.61%[8] - 2022 - 2024年资产负债率分别为27.71%、23.29%、29.70%，2025年3月为27.98%[8] - 2024年公司营业总收入同比下降11.75%至14.34亿元[19] - 2025年一季度营业总收入同比增长7.29%[36] - 2024年研发投入3.32亿元，占当年销售收入比重23.16%，研发人员数量475人，占比60.74%[34] - 2024年末总资产规模同比下降，总负债及总债务规模同比上升，所有者权益规模下降[38][39] - 2024年经营活动净现金流转为净流入，投资活动净现金流保持净流入，筹资活动现金流转为净流入[40] - 2024年期间费用合计5.89亿元，期间费用率41.08%，经营性业务利润 - 0.55亿元，利润总额 - 3.62亿元[41] - 2023 - 2024年总资本化比率分别为16.10%、23.25%，2025年预测为11.50% - 13.50%[46] - 2023 - 2024年总债务/EBITDA分别为2.67X、 - 25.45X，2025年预测为2.30 - 2.45X[46] - 2025年一季度营业总收入为35,940.41万元，2024年为143,436.54万元[60] - 2025年一季度净利润为2,470.24万元，2024年为 - 38,598.93万元[60] - 2025年一季度资产总计为586,749.03万元，2024年为596,002.92万元[60] - 2025年一季度总债务为117,984.21万元，2024年为126,948.14万元[60] - 2025年一季度营业毛利率为36.61%，2024年为36.48%[60] - 2025年一季度期间费用率为32.48%，2024年为41.08%[60] - 2025年一季度资产负债率为27.98%，2024年为29.70%[60] - 2025年一季度总资本化比率为21.83%，2024年为23.25%[60] - 2025年一季度短期债务/总债务为32.17%，2024年为37.48%[60] - 2025年一季度应收账款周转率为6.02（年化），2024年为5.94[60] 市场数据 - 2024年国内游戏市场实际销售收入同比增长7.53%至3257.83亿元[15] - 2024年游戏用户规模为6.74亿人，同比增长0.94%[15] - 2024年中国移动游戏市场实际销售收入为2382.17亿元，同比增长5.01%，占比73.12%[16] - 2024年中国自研游戏海外市场实际收入同比增长13.39%至185.57亿美元[16] - 美日韩三国收入合计占中国游戏出海收入的57.27%，同比略有下降[16] 用户数据 - 《少年三国志》2024年新增用户突破290万，活跃用户近500万[31] 产品数据 - 2024年公司移动游戏收入占比66.54%，PC端游戏占比30.87%，其他占比2.59%[20] - 2024年公司国内发行收入占比39.84%，国外发行收入占比60.16%[23] - 2024年自主运营收入占比42.52%，联合运营占比57.25%，其他占比0.23%[31] - 《战火与永恒》流水同比增长29%[30] - 2024年移动游戏收入9.54亿元，毛利率28.87%；网页游戏收入4.43亿元，毛利率55.15%；其他收入0.37亿元，毛利率9.57%；营业总收入14.34亿元，毛利率36.48%[37] 其他数据 - “游族转债”发行金额11.50亿元，2025年6月19日债券余额5.00亿元[9] - 截至2025年3月末，上海加游持有公司11.72%股份，30.20%处于质押状态[18] - 2024年公司以价值69636.42万元房产向子公司增资[23] - 截至2025年3月末，公司共获得银行授信总额5.00亿元，尚未使用额度为50万元[40] - 截至2025年3月末，公司受限资产合计5.55亿元，占同期末总资产比重9.46%[44] - “游族转债”募集资金总额11.50亿元，净额11.30亿元，2024年末已使用完毕[51] - 2024年3月“游族转债”触发有条件回售条款，申报数量0张；11月再次触发，申报70张，回售金额7,020.30元[52] - 2024年2月、9月、12月及2025年2月“游族转债”触发转股价格向下修正条款，2月转股价格由16.92元/股下修至10.10元/股[52] - 截至2025年3月末，公司货币资金16.59亿元，受限比例低[52] 未来展望 - 评级展望认为公司信用水平未来12 - 18个月内将保持稳定[5]