评级信息 - 中诚信国际维持公司主体信用等级AA，“鹤21转债”信用等级AA[41] - 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主体评级为AA/稳定，“鹤21转债”债项评级为AA[5] 财务数据 - 2022 - 2025.3资产总计分别为132.64亿、188.70亿、233.22亿、242.75亿元[7] - 2022 - 2025.3所有者权益合计分别为69.12亿、73.62亿、81.38亿、83.78亿元[7] - 2022 - 2025.3负债合计分别为63.52亿、115.08亿、151.84亿、158.97亿元[7] - 2022 - 2025.3总债务分别为44.74亿、85.28亿、114.45亿、126.65亿元[7] - 2022 - 2025.1 - 3营业总收入分别为77.38亿、85.53亿、102.74亿、29.91亿元[7] - 2022 - 2025.1 - 3净利润分别为7.15亿、6.67亿、10.13亿、2.37亿元[7] - 2022 - 2024营业毛利率分别为11.51%、11.62%、15.46%，2025.1 - 3为14.60%[7] - 2022 - 2024资产负债率分别为47.89%、60.99%、65.11%，2025.3为65.49%[7] - 2024年公司营业收入同比增长超20.00%，营业毛利率提升3.84个百分点，利润总额及净利润增长超50.00%[26][27] - 2024年末公司拟派发现金红利3.53亿元，占当年归属于母公司股东净利润的比例为35.16%[28] - 2024年末公司账面未受限货币资金为5.00亿元，大额存单及收益1.81亿元[37] - 2024年公司购建固定资产等支付现金约39.08亿元，分配股利等现金支出为5.08亿元[37] - 2024年营业总收入102.74亿元，净利润10.13亿元[45] 股权结构 - 截至2025年3月末，公司股本为7.06亿元，控股股东仙鹤控股持股比例为76.49%[17] - 截至2024年末，仙鹤控股质押公司股权0.42亿股，占其持股比例的7.78%[32] - 2024年5 - 6月公司实际控制人增持2,539,100股，占总股本0.36%，增持金额5,009.51万元[44] 产能情况 - 截至2025年3月末，公司拥有5个大型生产基地、58条特种纸机生产线，制浆生产线由1条增至8条，新增制浆产能100万吨，机制纸年产能154万吨，制浆能力105万吨[19] - 2024年产销量分别同比增长31.73%和25.90%，制浆产量16.11万吨，对外销量7.78万吨，产销率保持较高水平[20] - 2024年末食品与医疗包装材料系列产品库存量同比增长19.85%，其他主要产品系列库存下降或持平[20] - 2024年湖北石首项目产出9.34万吨特种纸和5.98万吨自制浆，广西来宾项目生产2.89万吨特种纸和10.01万吨纸浆[22] - 湖北项目一期2025年全部建成，新增产能30万吨，含20万吨生活用纸项目；广西项目二期2025年全面展开，新增60万吨制浆和70万吨特种纸产能生产线[23] 子公司情况 - 2024年浙江鹤丰新材料有限公司净利润为 - 0.73亿元[22] - 2024年广西仙鹤新材料有限公司净利润0.55亿元，湖北仙鹤新材料有限公司净利润 - 0.77亿元[23] - 2024年夏王纸业营业收入及净利润分别为36.44亿元和3.73亿元，同比下降均超过10.00%[30] 项目投资 - 截至2024年末，公司主要在建项目尚需投资48.45亿元[23] - 2024年公司在建项目总投资129.90亿元，已投资81.45亿元[24] 募集资金 - 2021年公司发行“鹤21转债”，募集资金20.50亿元[38] - 2023年将“年产100亿根纸吸管项目”变更，剩余0.67亿元用于新项目[38] - 截至2024年末，“鹤21转债”尚未使用募集资金0.25亿元[39] - 截至2025年3月末，108,000元“鹤21转债”转股，累计转股3,848股，占比0.00055%[39] 未来展望 - 预计2025年总资本化比率为59.00% - 61.00%，总债务/EBITDA为7.00 - 8.00[37] 关联交易 - 2024年公司从夏王纸业采购成品纸和原辅料金额分别为1.39亿元和1.47亿元[32] - 2024年公司向夏王纸业及其子公司销售合计6.12亿元[32]