信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望稳定，百洋转债评级为AA-[7] 业绩数据 - 2024年核心品牌迪巧系列营收同比增长10.73%[15] - 2024年品牌运营收入及毛利润占比分别增至68.68%和92.84%[15] - 2025年一季度净利润同比下滑54.36%，计提存货跌价超3000万元[15] - 2024年及2025年一季度销售费用分别同比增长15.42%和28.20%[15] - 2024年末总债务同比增长56.44%，资产负债率升至60%以上[15] - 2024年迪巧系列营收占比25.95%，毛利润占比49.28%[15] - 2024年公司营业收入小幅下降，因压缩批发配送业务规模，聚焦主业品牌运营[31] - 2024年公司品牌运营收入占比提升至68.68%，整体销售毛利率同比提升2.20个百分点[31] - 2025年1 - 3月品牌运营收入12.95亿元，占比70.34%，毛利率46.91%[33] - 2024年公司品牌运营（含医药制造）收入同比增长9.17%，毛利率小幅提升[34] - 2024年迪巧系列营业收入同比增长10.73%，占品牌运营业务总收入的37.79%[34][35] - 2024年迪巧系列毛利额141,610.24万元，占品牌运营业务毛利额比例53.08%[37] - 2024年海露系列营业收入73,577.75万元，占品牌运营业务总收入的13.24%[35] - 2024年扶正化瘀系列营业收入63,140.66万元，占品牌运营业务总收入的11.36%[35] - 2024年安斯泰来系列营业收入50,246.68万元，占品牌运营业务总收入的9.04%[35] - 2024年百洋制药营业收入同比增长25.39%，营业收入中中成药、化药占比约为2:1[40] - 2024年公司批发配送业务收入同比下降23.00%，在整体营业收入中占比降至26.39%[42] - 2024年末公司批发配送业务应收账款账面余额同比下降13.96%，一年期以上应收账款占比为8.79%[42] - 2024年公司零售业务线上收入382.73万元，占比1.03%；线下收入36,946.94万元，占比98.97%[47] - 2024年山东省收入266,308.14万元，占比32.90%；华东地区（除山东）收入135,999.93万元，占比16.80%；华北地区收入82,101.28万元，占比10.14%[48] - 2024年前五名客户销售合计216,785.41万元，占营业收入26.78%；2023年合计216,689.30万元，占比26.25%[50] - 2024年前五名供应商采购合计193,024.98万元，占采购总额40.38%；2023年合计189,432.58万元，占比37.20%[51][52] - 2024年公司EBITDA利润率和总资产回报率小幅下降[54] - 2025年一季度，公司对紫杉醇聚合物胶束产品计提减值3,000余万元[56] - 2025年3月公司资产总计73.03亿元，2024年为71.13亿元，2023年为64.17亿元[58] - 2025年一季度公司归属于上市公司股东的净利润为0.85亿元，同比下降54.36%[59] - 2024年销售费用同比增长15.42%，财务费用同比增长8.38%[59] - 2025年一季度销售费用同比增长28.20%，确认资产减值损失3418.59万元，公允价值波动损失2405.10万元[59] - 2025年3月经营活动现金流净额为3.00亿元，2024年为8.14亿元，2023年为7.99亿元[64] - 2025年3月收现比为113.42%，2024年为107.45%，2023年为108.29%[64] - 2025年3月营业收入为18.41亿元，较2024年的80.94亿元下降77.25%[68] - 2025年3月净利润为1.10亿元，较2024年的7.67亿元下降85.66%[68] - 2025年3月销售毛利率为35.82%，较2024年的35.50%略有上升[68] - 2025年3月资产负债率为62.84%，较2024年的63.38%略有下降[68] - 2025年经营活动现金流净额/净债务为36.54%，较2024年的70.11%下降47.88%[69] - 2025年速动比率为1.31，较2024年的1.28略有上升[69] - 2025年现金短期债务比为1.26，较2024年的1.17略有上升[69] - 2025年总债务/总资本为51.85%，较2024年的51.65%略有上升[69] 收购与投资 - 2024年以8.80亿元收购百洋制药60.199%股权，其扣非净利润达1.77亿元[15] - 百洋制药收购评估增值率为249.68%[15] - 2024年11月，公司累计认购ZAP公司优先股5,000万美元，间接持股19.14%[52] - 2025年5月，公司认缴阿斯利康中金（青岛）创业投资基金5,000万元，占比5%，首期实缴1,500万元[53] 募集资金 - 2023年4月14日公司发行6年期8.6亿元可转换公司债券[18] - 截至2024年12月31日，“百洋品牌运营中心建设项目”累计使用募集资金0元，“百洋云化系统升级项目”累计使用0.64亿元[18] - 截至2024年末，“百洋转债”募集资金专项账户余额为2095.53万元，未包含公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金的5.20亿元[19] - 2024年及2025年一季度，“百洋转债”转股累计增加公司股本0.77万元，截至2025年一季度末，公司总股本为52561.93万元[20] 其他 - 截至2025年6月3日，控股股东百洋集团持股比例为70.22%，已质押股份占比45.54%[20] - 百洋制药业绩承诺2024 - 2026年分别实现净利润不低于14429万元、17226万元和21548万元，2024年实现净利润17721.36万元[21][22] - 2024年百洋健康产业、百洋智合、百洋制药营业收入分别为6.68亿元、5.13亿元、9.53亿元，净利润分别为2.83亿元、2.19亿元、1.89亿元[23] - 公司与北京华昊中天、罗氏制药等合作，推进从代理品牌向自有品牌转型[37] - 2023 - 2024年扶正化瘀系列产能利用率不足50%，化药产品产能利用率接近满产[41] - 截至2025年3月末，青岛制药新建厂房项目预计总投资1.90亿元，已投资1.54亿元，新建厂房设计总产能56亿片/粒，预计新增实际产能10亿片/粒[41] - 2022年公司所产奈特（硝苯地平控释片）中标国家第七批集采，中标价格为15元/盒，主供广东、辽宁、西藏、湖北四省[40] - 2024年公司优化批发配送业务，山东省、华北地区、华东地区（除山东）收入占比降低，区域集中度下降[47] - 2024年公司前五名客户构成未发生变动，前五大客户收入占比基本保持稳定[49] - 2024年公司收购百洋制药，冲减资本公积6.56亿元[54] - 公司商誉主要为百洋制药1.07亿元[57] - 截至2024年末，公司主要权益投资账面价值合计71,931.63万元[53] - 2024年末公司所有者权益同比下降16.50%，负债总额同比增长36.69%[54] - 2024年公司EBITDA利息保障倍数为13.59，2023年为16.12[64] - 截至2025年3月末，公司银行授信总额36.98亿元，未使用授信额度18.97亿元[64]