信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA - ，冠盛转债评级由AA下调至AA - ，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产59.13亿元，2024年为60.18亿元[9] - 2025年3月归母所有者权益25.22亿元，2024年为24.23亿元[9] - 2025年3月总债务22.45亿元，2024年为22.56亿元[9] - 2025年1 - 3月营业收入8.93亿元，2024年为40.20亿元[9] - 2025年1 - 3月净利润0.83亿元，2024年为2.92亿元[9] - 2024年公司海外客户营收占比近85%[13] - 2024年末在建项目计划总投资17.26亿元，募集资金可覆盖4.52亿元[13] - 2024年公司总债务/总资本为46.74%，资产负债率为57.28%[9] - 2024年公司销售毛利率为25.50%[9] - 冠盛转债发行规模为6.02亿元，截至2025年5月31日债券余额为2.83亿元[16] - 截至2024年末，冠盛转债募集资金专项账户余额为1.46亿元[17] 股权结构 - 跟踪期内公司合计增加股本1631.11万元，截至2024年末实收资本增至1.82亿元，注册资本为1.78亿元[18] - 截至2024年末，公司控股股东等合计持有公司45.92%股权[18] - 2024年公司出资3.50亿元设立冠盛东驰，公司持股70% [18] - 截至2024年末，公司纳入合并报表范围的子公司合计16家[19] 市场规模预测 - 预计到2030年，全球汽车后市场规模将达12000亿欧元，2017 - 2030年复合增长率约为3% [23] - 预计到2030年，中国汽车后市场规模将达到1800亿欧元，复合增长率为7.5% [23] 市场数据 - 2024年美国轻型汽车平均车龄达到12.6年，汽车保有量达到每千人865辆[25] - 2024年我国汽车人均保有量为每千人252辆，国内汽车后市场4S店份额约占60%，非原厂件约占40% [27] 产品营收与销售 - 2024年公司营业收入同比增长26.41%至40.20亿元[31] - 2024年公司新增营收境内增长78.47%，北美增长41.75%[37] - 2024年公司约85%的销售收入来自外销，以欧美等成熟汽车后市场为主[37] - 2025年1 - 3月传动轴总成营收3.49亿元，占比39.26%，毛利率27.98%[33] - 2025年1 - 3月等速万向节营收1.00亿元，占比11.25%，毛利率23.56%[33] - 2025年1 - 3月轮毂轴承单元营收1.37亿元，占比15.41%，毛利率24.83%[33] - 2025年1 - 3月传动轴总成销量144.42万个，单价241.98元/个，产销率98.84%[35] - 2025年1 - 3月等速万向节销量139.47万个，单价71.58元/个，产销率78.12%[35] - 2025年1 - 3月轮毂轴承单元销量114.67万个，单价119.26元/个，产销率96.30%[35] - 公司销售周期约在40 - 70天，付款以电汇为主，结算以美元和欧元为主，账期通常在30 - 60天[37] - 2025年1 - 3月公司前五大客户销售金额合计29598.06万元，占比33.28%[42] 采购与成本 - 2024年公司直接材料占产品成本比例超80%[42] - 2024年橡胶件采购金额同比增幅较大，各采购材料占比波动不大，外协件采购单价平稳[43][44] - 近年前五大供应商合计采购金额占采购总额比重在20% - 30%之间[44] 产能利用率 - 2025年1 - 3月传动轴总成产能利用率93.52%，等速万向节81.51%，轮毂轴承单元79.38%[48] 项目投资 - 2024年轿车用传动轴总成销售收入5.73亿元，精密轮毂轴承单元1.62亿元[49] - 2024年OEM智能工厂投入0.20亿元，汽车零部件实验中心投入0.02亿元，可转债募投项目建设不及预期[50] - 2023年公司与东驰新能源成立冠盛东驰，公司出资3.5亿元占股70%，截至2024年末已投资1.06亿元，预计2025年底部分投产[51] - 截至2024年末公司在建项目计划总投资17.26亿元，募集资金覆盖4.52亿元，尚需投资13.76亿元[54] 运营指标 - 2024年内销占比提升使存货周转天数下滑，新开拓北美客户使应收账款周转天数增幅明显[55] - 2024年存货周转天数为82.37天，2023年为91.55天；2024年应收账款周转天数为89.27天，2023年为74.66天；2024年净营业周期为87.66天，2023年为85.02天[56] - 2024年公司应收账款同比增长55.49%，存货账面价值同比增长45.10%[58] - 2024年公司来自境内和北美的收入规模分别增长78.47%和41.57%，营业收入同比增长26.41%[58,65] - 2024年公司销售毛利率和EBITDA利润率均小幅下滑，总资产回报率同比下滑2.56个百分点[65] - 2024年公司新增大量低息票据融资5.18亿元，短期借款升至8.73亿元，流动负债同比大幅增长73.11%至30.01亿元[68] - 2024年应付票据和应付账款合计占公司总负债的比重为50.90%[68] 资产与负债构成 - 截至2025年3月末，货币资金9.88亿元，占比16.71%；交易性金融资产11.31亿元，占比19.13%；应收账款11.73亿元，占比19.84%；存货8.47亿元，占比14.32%；资产总计59.13亿元[64] - 截至2025年3月末，短期借款8.08亿元，占比24.90%；应付票据8.68亿元，占比26.77%；应付账款6.95亿元，占比21.41%；负债合计32.44亿元[69] 其他 - 2024年公司资产负债率同比增加2.27个百分点至57.28%[71] - 2024年公司EBITDA利润率为13.17%，总资产回报率为7.33%；2023年EBITDA利润率为13.77%，总资产回报率为9.89%[67] - 2025年3月经营活动现金流净额为 - 1.38亿元，2024年为3.14亿元，2023年为3.34亿元[72] - 2025年3月资产负债率为54.86%，2024年为57.28%，2023年为55.01%[72] - 2025年3月总债务/总资本为45.68%，2024年为46.74%，2023年为43.59%[72] - 2025年3月经营活动现金流净额/净债务为 - 162.80%，2024年为1281.47%，2023年为 - 103.81%[72] - 2025年3月速动比率为1.30，2024年为1.25，2023年为1.66[73] - 2025年3月现金短期债务比为1.21，2024年为1.24，2023年为2.00[73] - 截至2025年3月末公司尚有银行授信额度约23.06亿元[72] - 公司通讯地址为深圳市南山区深湾二路82号神州数码国际创新中心东塔42楼[88] - 公司联系电话为0755 - 8287 2897[88] - 公司网址为www.cspengyuan.com[88]