信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望为负面，江山转债评级维持AA-[8] 财务数据 - 2025年3月总资产34.37亿元，2024年为37.43亿元，2023年为46.19亿元，2022年为44.66亿元[10] - 2025年1 - 3月营业收入4.02亿元，2024年为30.01亿元，2023年为37.38亿元，2022年为32.09亿元[10] - 2025年1 - 3月净利润0.03亿元，2024年为1.08亿元，2023年为3.87亿元，2022年为 -3.06亿元[10] - 2024年应付票据规模由2023年末的7.44亿元压降为4.21亿元[15] - 2024年总债务/总资本为45.18%，2023年为49.11%，2022年为49.90%[10] - 2024年销售毛利率为21.07%，2023年为26.02%，2022年为23.85%，2025年1 - 3月为13.11%[10] - 2024年资产负债率为64.93%，2023年为65.63%，2022年为67.06%，2025年3月为61.71%[10] - 2024年公司分配普通股股利规模达3.13亿元，致使所有者权益规模下滑[45] - 2024年公司计提固定资产折旧1.21亿元，年末各类受限资产账面价值6.93亿元[47] - 2024年公司应收账款继续计提减值1.32亿元，年末应收款项账面余额19.05亿元，坏账准备9.00亿元[48] - 2025年3月末公司资产总计34.37亿元，其中流动资产17.92亿元，占比52.14%[51] - 2024年末公司总债务规模10.82亿元，占比44.51%，较2023年的15.32亿元（占比50.53%）下降[52][54] - 2025年3月公司负债合计21.21亿元，2024年为24.30亿元，2023年为30.31亿元[54] - 2024年EBITDA利润率为13.26%，总资产回报率为3.52%；2023年分别为16.64%和8.64%[53] - 2024年经营活动现金流净额为0.35亿元，较2023年的4.24亿元显著下降；2025年3月为 - 1.00亿元[57] - 2024年FFO为1.93亿元，较2023年的3.83亿元下滑[57] - 2024年EBITDA利息保障倍数为12.37，2023年为18.20[57][62] - 2024年速动比率为1.12，现金短期债务比为1.51；2023年分别为1.13和1.41[59] 股权结构 - 截至2025年3月末，控股股东及实际控制人吴水根持股29.14%，第二、三大股东王忠、吴水燕分别持股22.94%、9.92%，公司总股本177,172,674股[20] - 截至2025年6月24日，吴水燕持股降至7.44%，为1318.2026万股[20] 市场扩张 - 2024年公司新设香港欧派建筑装饰材料有限公司[20] 行业对比 - 2024年中国木门行业年产值1174亿，同比下降5.32%[24] - 2024年梦天家居木门收入5.18亿元，同比减少29.36%，毛利率同比下滑33.70个百分点至18.43%[27] - 2024年欧派家居定制木门收入11.35亿元，同比下滑17.66%，毛利率上升4.21个百分点至25.68%[27] - 2024年索菲亚木门收入5.44亿元，同比下滑7.57%，毛利率27.24%[27] 业务数据 - 2024年加盟服务渠道收入1.23亿元，营业收入同比下滑19.73%至30.01亿元，销售毛利率同比下滑3.90个百分点[28] - 2025年1季度公司营业收入同比下滑35.82%，毛利率持续下滑[28] - 2024年工程渠道（直销）业务收入7.27亿元，同比减少45.68%，毛利率同比下滑6.98个百分点至20.63%[31] - 2025年1 - 3月经销商渠道收入0.70亿元，同比减少45.60%，毛利率9.72%，同比减少8.96个百分点[32] - 2024年代理商渠道收入增长13.63%至12.61亿元，毛利率同比减少3.37个百分点至14.39%[35] - 2024年经销商渠道收入6.77亿元，较2023年下滑30.82%，毛利率下滑4.96个百分点至19.03%[36] - 2024年加盟服务渠道收入1.23亿元，毛利率高达97%[36] - 2024年公司外销收入1.00亿元，同比增长5.90%，毛利率为28.91%，高出国内市场8.09个百分点[37] - 2024年夹板模压门产量下滑25.70%，实木复合门产量下滑23.49%[38] - 2024年夹板模压门库存量同比减少53.21%，实木复合门库存量同比微增0.59%[38] - 截至2025年3月末公司拥有加盟经销商68,821家，较2024年初增加32,254家[36] - 2024年夹板模压门产能360.00万套，产量237.01万套，产能利用率65.84%，销量269.40万套，产销率113.67%[39] - 2024年实木复合门产能110.00万套，产量43.51万套，产能利用率39.55%，销量51.83万套，产销率119.12%[39] - 2024年柜类产品产能20.50万套，产量11.28万套，产能利用率55.05%，销量13.41万套，产销率118.83%[39] - 2024年主营业务成本中原材料采购成本占比73.96%，对前五大供应商采购金额合计18800.06万元，占年度采购总额13.64%[40][42] - 2024年存货周转天数52.88天，应收账款及应收票据周转天数107.25天，应付账款周转天数78.11天[44]