信用评级 - 主体信用等级和鹿山转债评级均为A+，评级展望稳定[7] 业绩数据 - 2024年公司扭亏，净利润为0.17亿元[8][9] - 2024年经营活动现金流净额为5.63亿元，明显好转[8][9] - 2024年末净资产规模同比攀升18.57%[16] - 2024年资产负债率同比降低13.77个百分点[16] - 2024年及2025年1 - 3月营业收入分别同比下降29.96%、39.90%[16] - 2024年销售毛利率为10.00%，得益于产品结构调整有所上升[9][16] - 2025年1 - 3月公司营业收入3.34亿元，毛利率12.08%；2024年营业收入20.67亿元，毛利率10.00%；2023年营业收入29.51亿元，毛利率4.87%[1] 债务情况 - 鹿山转债发行规模5.24亿元，2025年6月24日债券余额2.5491亿元[18] - 2024年末总债务下降，银行借款和应付债券占刚性债务比重分别为38.48%、28.86%[70] - 2025年3月负债合计9.89亿元，2024年为9.65亿元，2023年为14.25亿元[71] - 2025年3月总债务7.98亿元，占比80.64%；短期债务4.76亿元，占比59.61%；长期债务3.22亿元，占比40.39%[71] 股权结构 - 2025年3月末，控股股东夫妇直接和间接合计控制公司41.24%的股份，公司股本增至1.05亿元，注册资本仍为0.93亿元[20] - 截至2025年3月末，公司前五大股东均不存在股票质押、标记或冻结情况[20] 子公司情况 - 江苏鹿山新材料有限公司注册资本3.00亿元，公司持股100.00%，总资产13.93亿元，净资产7.99亿元，营业收入12.03亿元，净利润 - 0.38亿元[21] 业务情况 - 2024年公司功能性聚烯烃热熔胶粒、热熔胶膜收入分别同比下滑16.08%、35.22%[40] - 2024年公司热熔胶膜业务毛利率同比提升3.73个百分点[40] - 2024年公司功能性聚烯烃热熔胶粒业务毛利率同比上升4.77个百分点[40] - 2024年功能性聚烯烃热熔胶粒、热熔胶膜产能利用率分别同比下滑20.82、26.26个百分点[43] - 2024年功能性聚烯烃热熔胶粒、太阳能封装胶膜产销率均高于98%[43] - 2024年太阳能电池封装胶膜业务毛利率增至2.62%，2025年1 - 3月降至 - 2.32%[47] - 2024年前五大客户销售金额占当期营业收入比重为34.33%，较2023年提升4.23个百分点[50] 原材料采购 - 2024年公司生产太阳能电池封装胶膜的主要原材料EVA、POE采购额下降，合计占原材料总采购额的52.50%[51][52] - 2024年EVA采购量随热熔胶膜产量下降而减少34.06%，POE采购量同比下降20.74%[55] - 2024年公司对前两大供应商采购金额占比升至45.54%，前五大供应商采购金额占比升至60.72%[56] 在建项目 - 鹿山转债募投项目太阳能电池封装胶膜扩产项目已建成9条生产线，将项目达到预定可使用状态时间调整至2026年6月[19] - 公司主要在建项目计划总投资5.04亿元，截至2025年3月末已投资0.68亿元[46] 人事变动 - 2025年6月，公司原董事唐舫成卸任，唐小军就任职工代表董事；原独立董事龚凯颂卸任，吴小满任独立董事[20] 其他 - 2024年末97%的应收账款账龄在一年以内，计提坏账损失0.44亿元[62] - 2024年末公司应收票据下滑明显，含银行承兑票据1.80亿元、商业承兑票据0.89亿元[62] - 2025年3月经营活动现金流净额0.22亿元，2024年为5.63亿元，2023年为 - 1.55亿元[72] - 2025年3月资产负债率38.59%，2024年为38.22%，2023年为51.99%[73] - 2025年3月净债务 - 1.33亿元，2024年为 - 1.14亿元，2023年为3.34亿元[78] - 2025年3月净利润0.14亿元，2024年为0.17亿元，2023年为 - 0.86亿元[78] - 2025年3月速动比率2.51，现金短期债务比1.98；2024年速动比率2.64，现金短期债务比2.07；2023年速动比率2.23，现金短期债务比1.68[74] - 截至2025年6月11日，公司未被列入全国失信被执行人名单[77] - 2025年3月末公司尚未使用的银行授信额度为23.15亿元[73]