信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，铭利转债评级为AA-，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产59.53亿元，2024年为61.04亿元[9] - 2025年3月归母所有者权益18.51亿元，2024年为19.04亿元[9] - 2024年总债务30.25亿元，2023年为20.03亿元[9] - 2025年3月营业收入6.55亿元，2024年为25.59亿元[9] - 2025年3月净利润 -0.44亿元，2024年为 -4.69亿元[9] - 2024年汽车板块毛利率同比下降6.95个百分点至5.10%，光伏板块毛利率大幅下降11.5个百分点至11.60%[15] - 2024年总债务/总资本为61.38%，2023年为43.71%[9] - 铭利转债发行规模10.00亿元，2025年6月26日债券余额8.5555亿元[17] 股权结构 - 截至2025年3月末公司注册资本和实收资本为4.00亿元，控股股东达磊投资持股38.19%，实际控制人陶诚间接持股26.34%[19] - 截至2025年5月末控股股东质押4112.50万股，占其持股比例26.90%，占总股本比例10.27%；第二大股东张贤明质押1200万股，占其持股比例29.84%，占总股本比例3.0%[19] 市场数据 - 2024年中国新增光伏装机量为278GW，同比增长28%；2025年一季度分布式光伏新增装机36.31GW，同比增长120%[23] - 2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，市场渗透率达40.9%，同比上升9个百分点；2025年1 - 5月产销量同比分别增长45.2%和44%[27] 业务情况 - 2025年一季度公司营业收入同比增长17.99%，4 - 5月出货量环比及同比增速均快速增长[34] - 2025年1 - 3月公司光伏业务收入1.82亿元，占比27.80%，毛利率12.07%；汽车业务收入3.73亿元，占比56.92%，毛利率5.01%[36] - 2024年公司关停安徽、湖南两处国内生产基地，战略重心调整至海外拓展[37] - 2024年公司整体产能变化不大，压铸产能利用率小幅上升至81.36%，其他产线产能利用率下滑[39] - 2025年1 - 3月压铸产能利用率为83.17%，型材加工为60.22%，冲压加工为26.82%，注塑为40.03%[40] - 2024年仅精密压铸结构件产量上升，销量受发货安排影响下滑，精密注塑及型材冲压结构产销量下滑幅度大[41] - 2025年公司对核心客户比亚迪、宁德时代出货量显著增加，预计储能板块收入及贡献显著提升[41] - 2025年公司光伏两大核心客户订单量呈弱复苏态势，Enphase订单量有望明显恢复[42] - 2025年一季度SolarEdge存货规模同比下降58.91%，但存货账面价值仍高达6.37亿美元，订单量恢复程度有限[42] - 2025年1 - 3月精密压铸结构件产量1121.04万件/套，销量1016.16万件/套，产销率90.64%[43] - 2024年境内销售金额17.68亿元，占比69.11%，毛利率4.87%；境外销售金额7.66亿元，占比29.93%，毛利率13.66%[47] - 2025年1 - 3月前五大客户销售额合计42629.66万元，占营业收入比例66.80%[49] 采购情况 - 2024年直接材料占公司营业成本的比重67%[51] - 2024年铝锭采购金额57914.82万元，均价17.64元/千克；塑胶粒采购金额15894.58万元，均价22.77元/千克[54] - 2024年公司加大铝材料采购力度，前五大供应商集中度较上年有所上升[52] 其他财务指标 - 2024年末公司产权比率升至221%，所有者权益对负债覆盖程度下滑[56] - 2024年公司营收同比下降37.12%，2025年一季度同比增长17.99%[62] - 2024年公司大幅计提存货跌价准备1.63亿元，较上年大幅增长[58] - 截至2024年末，公司受限资产账面价值合计4.38亿元，占期末资产总额比重为7.18%[60] - 2025年3月公司货币资金3.90亿元，占比6.54%；2024年为5.84亿元，占比9.57%[61] - 2025年3月公司交易性金融资产6.60亿元，占比11.09%；2024年为5.85亿元，占比9.58%[61] - 2025年3月公司应收账款6.75亿元，占比11.34%；2024年为8.08亿元，占比13.24%[61] - 2025年3月公司存货10.04亿元，占比16.87%；2024年为9.84亿元，占比16.12%[61] - 2025年3月公司短期借款17.04亿元，占比41.53%；2024年为16.25亿元，占比38.70%[66] - 2024年公司总债务30.25亿元，占比72.04%；短期债务19.06亿元，占比63.00%[66] - 2025年3月经营活动现金流净额为-3.45亿元，2024年为-7.20亿元，2023年为0.80亿元[70] - 2025年3月末资产负债率为68.90%，2024年为68.81%，2023年为54.27%[70] - 截至2025年3月末，银行授信总额39.53亿元，未使用额度19.25亿元[71] - 2025年3月速动比率为0.77，2024年为0.82，2023年为1.41[77] - 2025年3月现金短期债务比未给出，2024年为0.70，2023年为1.77[77] - 2024年末总债务29.61亿元，其中短期债务18.68亿元，长期债务10.93亿元[76] - 2024年EBITDA为0.70亿元，2023年为6.01亿元[76] - 2024年FFO为-0.65亿元，2023年为4.62亿元[70] 未来展望 - 预计公司收入规模有望重回增长趋势，存在盈利修复预期[13]