业绩数据 - 应流航空2024年营业收入1762万元，亏损5050万元；2025年一季度营收90万元，亏损1191万元[2] - 2022 - 2024年公司营业收入分别为219770.23万元、241193.44万元和251346.15万元，复合增速6.94%[20] 研发投入与资产情况 - 2020 - 2024年，应流航空累计投入研发费用11783.96万元，累计资产折旧6043.14万元[9] - 应流航空账面净资产11.06亿元，市场法评估值16.72亿元，溢价率51.18%[22] 产品与技术 - 应流航空主要产品源自2016年4月自德国引进的两款涡轴发动机，后进行升级改造和国产化[7] - 报告期内公司开展YLWZ - 190发动机性能优化，完成YLWZ - 300发动机整机装配与试车验证[39] - 起飞重量600公斤无人直升机完成海洋和高原环境任务演练，1100公斤无人直升机完成首飞实验[40] 运营进展 - 应流航空已建成8栋高标准厂房等设施，取得专利权34项[6][39] - 2025年3月，应流航空子公司运营的六安金安机场取得通用机场使用许可证[8] 未来展望 - 应流航空预计2025年开始少量交付产品，2026年开始批量交付[8] - 上市公司致力于将发动机零部件自供比例提升至70%以上[10] 合作与订单 - 应流航空与多家企业签署合作协议并取得意向供货订单[8] - 公司与北京理工大学合肥无人智能装备研究院、翊飞航空等开展战略合作[39] 投资与并购 - 2018年六安产投和金安产投对应流航空分别增资4亿元和1亿元，投资期限5年[12] - 公司拟4.84335139亿元底价收购应流航空28.4615%股权，保证金1.5亿元[13][15] - 2018年底应流航空估值13亿元，本次交易估值17.02亿元，增值率约30.92%[40] - 本次交易完成后，公司将直接和间接持有应流航空90%股权，六安产投持有10%股权，股权交割预计在2026年上半年[38] 资金与授信 - 2025年6月23日交通银行审批同意给予公司3.8亿元并购贷款额度，期限10年[15] - 2025年6月25日公司与交通银行签借款合同，第一笔1.2亿元贷款完成，利率2.75%[16] - 公司日常营运资金需求即最低现金保有量为32216.05万元[17] - 截至2024年末公司拥有银行综合授信额度93.20亿元，未使用49.47亿元[19] - 2025年1 - 2月公司5亿元超短期融资券和25亿元中期票据额度获注册，有效期两年[19] - 2025年5月公司完成第一期2亿元超短期融资券发行，年化票面利率1.7%[19] 估值与对比 - 从36家航空航天行业上市公司中筛选出3家作为可比公司，分别为航发科技、爱乐达、航天彩虹[25] - 2024年航发科技、爱乐达、航天彩虹修正前P/B分别为2.69、3.30、2.55，修正后P/B分别为2.14、2.76、1.90，平均值为2.27，应流航空以整体估值计算的市净率为1.50，增值率在90% - 176%之间[28] - 应流航空股东全部权益价值采用资产基础法评估结果为121302.16万元，采用市场法评估结果为167200.00万元，两者相差45897.84万元，差异率27.45%[30] - 近两年同行业境内上市公司并购重组交易中，市净率在1.41 - 1.88之间，增值率在40.68% - 88.47%之间，应流航空整体估值市净率1.50、增值率47.57%，处于可比交易范围内[33]