核心观点 - 本轮 A 股上涨核心驱动是企业 ROE 见底回升的乐观预期，伴随盈利回升兑现，市场将持续修复，当前 A 股估值虽抢跑基本面修复节奏但不极端，顺周期行业个股修复处于早期阶段 [4] - 近期“反内卷”与需求端政策发力，政策效果或更快显现，预计国内需求政策“以稳为主”，更大需求增量来自海外 [4] - 特朗普政府可能与中国达成关税缓和，海外投资上行方向明确，关税缓和预期与投资周期开启将带来 ROE 向上修复驱动力 [4] - 企业盈利能力反转阶段，推荐上游资源品、资本品、中间品，关注非银金融，布局红利型消费、算力与基础设施 [4] 策略：新驱动的出现 市场状态 - A 股逼近“924 行情”高点，政策主题涨幅居前，本轮上涨核心驱动是企业 ROE 见底回升预期，非政策主题炒作，市场将持续修复，当前 A 股估值抢跑基本面但不极端，顺周期行业个股修复尚处早期 [4][9] “反内卷”与需求端政策 - “反内卷”与需求端政策发力，效果或更快显现，企业自发出清、制造业利润率回升库存去化、核心 CPI 筑底回升，“反内卷”范围拓展，需求端精准发力，财政支出“轻投资重民生”并托底传统需求，预计国内需求政策“以稳为主”，更大需求增量来自海外 [4][10] 外需 - 特朗普政府与多国达成“不对等协议”，政策重心转向可能性高，或与中国达成关税缓和，海外投资上行方向明确，美国投资加速是重要宏观议题 [4][11] 资本回报与配置建议 - 市场接近前高，估值扩张“超跑”程度不高，个股和行业分化，有“低位资产”可挖掘，国内政策促进出清托底需求，海外关税缓和与投资周期带来 ROE 修复驱动力 [4][12] - 推荐上游资源品、资本品、中间品，关注非银金融，布局红利型消费、算力与基础设施，还梳理出 10 大金股与 3 只建议关注的 ETF [4][12] 核心观点 机械 - 徐工机械：中长期受益工程机械内外共振，国内需求筑底、海外补库启动，短期受雅江项目催化，风险为国内非挖减值、海外欧美复苏不及预期 [14] - 应流股份：中长期受益 AI 数据中心扩张带动燃机需求提升，燃气轮机国产化加速，短期受全球 AI 数据中心扩张和海外燃机龙头订单增加催化，风险为数据中心扩张、国内厂商产能扩张不及预期和汇率波动 [15] 有色金属 - 中国稀土：中长期受益出口管制带来稀土内外同涨，供改催化叠加配额温和增长，短期受稀土涨价催化，风险为需求不及预期、供应超预期和价格波动 [16] 非银金融 - 中国银河：中长期强化经纪业务优势，补齐短板，拓展国际业务，短期受中报业绩超预期和潜在收并购标的催化，风险为市场活跃度下行和业务改革不及预期 [17] 传媒互联网 - 耀才证券金融：中长期受益港股交易量提升，蚂蚁邀约收购有望打开成长天花板并产生协同，短期受邀约收购进展、香港稳定币政策和港股交易量提升催化，风险为静态估值不便宜和香港稳定币政策转冷 [18] 农林牧渔 - 牧原股份：中长期作为生猪养殖龙头，养殖成本领先，长期有超额利润，预计今年出栏 8000 - 9000 万头，明年平稳，猪价回升实现较好利润，短期受生猪行业反内卷推进催化，风险为政策和猪价不及预期 [19] 国防军工 - 北方导航：中长期产品量价齐升，具备份额稳、提净利、涨士气核心投资逻辑，短期受消耗性弹药景气反转和订单下达催化，风险为价格波动、技术创新、订单及产品交付不及预期 [20] 计算机 - 金山办公：中长期市值有性价比，受益 AI 应用技术发展和信创市场需求回暖，短期受 AI 产品进展和信创市场采购高峰催化，半年报业绩稳健增长 [21][22] 电子 - 蓝特光学：中长期模造玻璃下游需求旺盛，产能供给受限，客户优质，短期受影像设备和车载新品订单催化，下半年订单业绩有望兑现 [23] 医药生物 - 科伦博泰生物 - B：中长期 ADC 技术领先、管线丰富，核心单品国内获批上市、海外合作有望打开国际销售空间，短期受核心单品收入增长、多项适应症临床进展和国际Ⅲ期临床数据读出催化 [24] 配置策略精选 - 8 月建议关注石油 ETF、钢铁 ETF、通信 ETF，展示了其 7 月 28 日份额、净值、总净值、7 月复权净值增长率和 2025 年以来复权净值增长率 [13]

报告行业投资评级 - 投资评级为推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 可控核聚变商业化曙光在即，预计未来三年实现从实验堆到工程堆的过渡，国内多个项目进展超预期，产业资本加大投入，海外以美国为首积极推动发展[4] - 资本开支扩张周期，材料设备企业或将充分受益，资本开支或超千亿且后续有望扩容，建议围绕国内产业链资本开支逻辑进行投资[4][7] 各目录总结 一、可控核聚变：前沿技术，终极能源？为何认为现在投资正当时？ （一）可控核聚变：能源终极解决方案？ - 核聚变核心竞争力体现在燃料储备近乎无限及超长周期可持续性，其燃料来源丰富，有望解决人类能源问题，可控核聚变或成解决能源问题的终极方案[14][15] （二）商业化曙光在即：投资在东方欲晓时 - 国内多个项目进展超预期，“环流三号”实现多项技术突破，合肥“BEST”装置提前启动总装，产业资本加大对可控核聚变领域投资，预计未来3 - 5年进入投资密集期[18][19][22] - 海外聚变产业化进程加快，美国拟简化新反应器审批程序，CFS与谷歌达成售电协议，谷歌布局可控核聚变领域，释放市场信心[23][24][26] （三）国内 vs 国际：聚变进展到哪个阶段？ - 核聚变推进需经历科学可行性验证、工程可行性验证、示范堆、商业应用堆四个关键阶段，目前行业处于科学可行性验证阶段[27] - 国际研究进程中，ITER是全球规模最大、影响最深远的核聚变研究项目，海外民间资本活跃，CFS和Helion融资规模大且有商业化进展，全球核聚变投资显著提速，中美领先[29][34][39] - 国内研究进程中，CFEDR从实验堆向示范堆战略升级，合肥BEST装置定位世界首个紧凑型聚变能实验装置且进度超预期，其他实验堆加速布局[42][44] 二、怎么投？资本开支扩张周期，材料设备企业或将充分受益 （一）整体看：资本开支或超千亿，后续有望继续扩容 - 国内主要核聚变项目预计投入达1455亿元，2025 - 2027年是基础设施建设密集期，未来3 - 5年是投招标高峰，资本开支进程有望提速，带动下游材料及设备环节订单放量[45] （二）拆分看：聚焦磁体、真空室及电源三大核心环节 - 托卡马克装置有低温超导和高温超导两条技术路线，低温超导路线中磁体成本占比28%位列首位，高温超导路线中ARC项目磁体成本占比提升至46%，核心结论是磁体、真空室和电源系统价值量占比较高[49][50][56] （三）产业链梳理：上游聚焦战略材料，中游围绕高端制造 - 上游材料聚焦磁体材料、包层材料、燃料/靶、其他装备制造材料四类战略材料[61] - 中游制造覆盖设备制造、设备组装、工程建设三大工程维度，涉及磁体系统、真空系统等多种核心设备[62] - 下游运营包括发电与运维两个方面，发电是聚变电站将热能转化为电能并入电网售卖，运维包括设备运行监控等[63][66] 三、重点公司介绍 （一）中国核电：参股中国聚变能源公司，押注核聚变终极能源 - 中国核电拟参股投资中国聚变能源公司，增资后中国聚变能源公司注册资本达150亿元，看好公司核电在建机组落地后打开中长期增长空间[71][147] （二）联创光电：深耕高温超导磁体领域，参与星火一号建设 - 公司董事长兼任江西聚变新能董事长，布局激光 + 高温超导领域，营收近年承压下滑，盈利能力有所波动，分业务看各业务营收和毛利有不同表现[74][79][84] - 参与星火一号工程建设，高温超导磁体技术行业领先，完成相关电磁及结构参数设计和技术验证，高温超导技术或为核心突破口，预计订单规模可达50亿[92][93] （三）合锻智能：专注聚变堆、真空室等核心部件，深度参与BEST项目 - 公司主营高端成形机床和智能分选设备，布局核聚变核心装备，24年营收稳健增长但归母净利亏损，盈利能力承压，资产周转率企稳回升[94][96][101] - 董事长兼任聚变新能（安徽）董事长，深度参与BEST项目，专注聚变堆、真空室等核心部件制造，参与国家聚变能实验装置BEST项目并中标相关项目，还参与其他项目[103][106] （四）国光电气：参股先觉聚能，发力核工业设备业务 - 公司聚焦微波器件及核工业设备业务，股权结构相对稳定，24年营收与盈利均承压下滑，分业务看各业务营收和毛利有不同表现[107][111][121] - 参股先觉聚能，加速推进混合堆建设，积极对接585所，偏滤器已供货环流三号，依托工程化优势跟进BEST装置建设[133][137][139] （五）继续推荐四创电子与应流股份 - 四创电子控股子公司华耀电子中标EAST项目电源项目，积极争取核聚变市场机会，看好公司军工 - 可控核聚变 - 低空安防三条线索交相催化[141][142] - 应流股份布局核聚变前沿领域，偏滤器已通过试验验证，看好公司深度布局航空发动机、燃气轮机、核能材料及关键零部件、低空经济四大未来战略级产业方向[143][144][150] 四、投资建议 - 推荐中国核电，看好其参股中国聚变能源公司后核电在建机组落地打开中长期增长空间[147] - 建议重点关注联创光电、合锻智能、国光电气[148] - 继续推荐四创电子和应流股份[149][150]

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 交易信息汇总：7月25日主力资金净流出936.21万元，占总成交额3.48%。 公司公告汇总：应流股份向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上海证券交易所上市审核委 员会审核通过。 7月25日，应流股份的资金流向情况如下：主力资金净流出936.21万元，占总成交额3.48%；游资资金净 流入13.88万元，占总成交额0.05%；散户资金净流入922.34万元，占总成交额3.43%。 公司公告汇总 安徽应流机电股份有限公司（证券代码：603308，证券简称：应流股份）发布公告称，公司向不特定对 象发行可转换公司债券的申请已获得上海证券交易所上市审核委员会的审核通过。根据2025年7月24日 召开的第25次审议会议结果，公司此次发行申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。但该事项还 需获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否获得证监会同意注册的决定 及其时间尚存在不确定性。公司承诺将根据该事项的进展及时履行信息披露义务，并提醒投资者注意投 资风险。 截至2025年 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - GEV中报燃机订单高增，看好应流股份后续出口订单爆发 [5] - 特斯拉更新人形机器人三代进展，国内外机器人产业节奏将如期共振 [5] - “工业母机+”活动推进，关注工业母机需求爆发机会 [5] - 雅下水电站动工，看好工程机械内销加速恢复，关注相关企业 [5] - 细分行业景气指标：通用机械持续承压、工程机械稳健向上、船舶下行趋缓、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周（2025/07/21 - 2025/07/25）SW机械设备指数上涨2.56%，在申万31个一级行业分类中排第16，同期沪深300指数上涨1.69% [2][14] - 2025年至今SW机械设备指数上涨16.43%，在申万31个一级行业分类中排第5，同期沪深300指数上涨4.89% [2][15] 核心观点更新 - GEV燃机订单高增加剧产能紧缺，应流股份进入收获期 [25] - 特斯拉人形机器人三代量产进展超预期，产业进程如期推进 [25] - “工业母机+”活动推动国产替代和产业升级，关注相关需求爆发机会 [25] - 雅下水电站动工有望拉动工程机械内销加速恢复，看好行业营收利润双增 [25] 重点数据跟踪 通用机械 - 景气度持续承压，6月制造业PMI为49.7%，连续3月低于荣枯分界线 [23] - 1 - 5月工业车辆（叉车）销量601,764台，同比增长9.33%，其中国内销量392,490台，同比+6.66%，出口209,274台，同比增长14.7% [23] 工程机械 - 景气度稳健向上，25年6月挖机总销量18804台，同比+13.3%，内销8136台，同比+6.2%，外销10668台，同比+19.3% [30] 铁路装备 - 景气度稳健向上，2025年以来铁路固定资产投资保持6%左右的稳健增长 [39] 船舶 - 景气度下行趋缓，截至2025年6月，全球新造船价格指数为187.11，环比+0.22% [41] 油服设备 - 景气度底部企稳，6月全球钻机数量站上1600部，OPEC+原油实际增产低于预期，油价有一定支撑 [42] 工业气体 - 前期检修收货对气体价格带来持续利好，看好Q3低基数情况下气体价格表现 [48] 燃气轮机 - 景气度稳健向上，全球燃气轮机行业景气度从2024年开始拐点向上，25H1 GEV新签订单12.2GW，同比增长35.6% [50] 行业重要动态 通用机械 - 垦利10 - 2油田群开发项目（一期）投产 [54] - 永球科技中标中石油2025工业泵集中采购项目 [54] - 蜀道装备为福建中沙古雷乙烯项目研发CO冷箱成功发运 [54] - 豪顿华中标11台高性能压缩机 [54] 机器人 - 北京加速进化科技完成超亿元人民币A+轮融资 [54] - 字节跳动发布通用机器人模型GR - 3 [54] - 众擎机器人完成两轮融资 [54] - 魔法原子推出轮式四足机器人MagicDog - W [54] 工业母机&3D打印 - Carlsmed拟纳斯达克上市并融资1.01亿美元升级钛金属3D打印脊椎植入物 [58] - MGIEngineering为一次性无人机平台SkyShark批量生产3D打印A300微型涡轮发动机 [58] - TANIOBISGmbH推出铌基AMtrinsic粉末 [58] - 洛桑联邦理工学院和乌普萨拉大学开发出新的光固化技术 [58] 科学仪器 - 阿美特克完成对FARO的9.2亿美元收购 [58] - 珂睿科技完成数千万元Pre - B轮融资 [58] - 泰坦科技拟收购英国试剂公司 [58] - 上海科技大学发布1.47亿元仪器采购意向 [58] 工程机械&农机 - 雅下水电工程破土动工 [58] - 山东临工交付临工起航非洲区域首批300台设备 [59] - 曼尼通集团和杭叉集团将成立锂电池合资企业 [61] - S50陇县至循化高速公路马鹿（陕甘界）至张家川段确定中标人 [61] 铁路装备 - 哥伦比亚西部有轨电车项目模型车交付 [60] - 中车四方为圣保罗地铁提供GoA4新车队 [60] - 中车长客氢能市域列车完成运行试验 [60] - 阿尔斯通斩获41亿欧元订单 [60] 船舶海工 - 地中海航运订造6艘LNG双燃料22000TEU超大型集装箱船 [60] - 南通中集太平洋海工获50000立方米级LPG/液氨运输船订单 [60] - 新加坡船东EPS订造6艘1800TEU集装箱船 [63] - 马尾造船获两艘金枪鱼围网渔船订单 [63]

公司再融资获批 - 安徽应流机电股份有限公司再融资符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过150,000万元 [3] - 募集资金将用于叶片机匣加工涂层项目、先进核能材料及关键零部件智能化升级项目、补充流动资金及偿还银行贷款 [3] 募投项目详情 - 叶片机匣加工涂层项目总投资115,000万元，拟使用募集资金55,000万元 [4] - 先进核能材料及关键零部件智能化升级项目总投资64,000万元，拟使用募集资金50,000万元 [4] - 补充流动资金及偿还银行贷款拟使用募集资金45,000万元 [4] 上市委关注重点 - 关注叶片机匣加工涂层项目的实施不确定性及新增产能合理性 [2] - 关注先进核能材料项目的客户稳定性和产能消化风险 [2] - 关注公司应收账款回收风险及坏账准备计提充分性 [2] 发行方案细节 - 可转债按面值发行，每张面值100元 [4] - 发行对象包括自然人、法人、证券投资基金等合格投资者 [4] - 保荐机构为华泰联合证券，保荐代表人为李明康、徐晟程 [4]

截至2025年7月24日收盘，应流股份(603308)报收于27.16元，上涨1.42%，换手率2.38%，成交量16.19万 手，成交额4.46亿元。 当日关注点 交易信息汇总 应流股份关于向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上海证券交易所上市审核委员会审核通过的公 告。上海证券交易所上市审核委员会于2025年7月24日召开2025年第25次审议会议，对公司向不特定对 象发行可转换公司债券的申请进行了审议。根据会议结果，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券 的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需 获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施。本次发行最终能否获得证监会同意注册 的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况，按照相关规定和要求及时履行信息披 露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 交易信息汇总：7月24日主力资金净流出278.05万元，占总成交额0.62%；游资资金净流入364.47 万元，占总 ...

新策略 - 2025年7月24日公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获上交所上市审核委员会审核通过[1] - 本次发行尚需获证监会同意注册决定方可实施[1] - 本次发行最终能否获证监会同意注册及时间存在不确定性[1]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：应流股份、美国通用电器（GE）、德国西门子、日本三菱重工、美国 Howmet、PCC、GE Aviation、普惠（Pratt & Whitney）、罗罗（Rolls - Royce）、赛峰集团（Safran）、微软、谷歌、亚马逊、Meta、阿里巴巴、腾讯、百度、合肥综合性科学中心能源研究院 [1][2][10][11][12][15][16][17][18][19] - 行业：燃气轮机行业、航空发动机行业、核电行业、低空经济行业、工程机械及矿山油气铸造行业 [2][4][5][19][20] 纪要提到的核心观点和论据 应流股份业务情况 - 核心业务为高端零部件铸造，包括燃气轮机叶片、航空发动机叶片、核电产品制造以及低空经济相关产品 [4] - 2024 年营收 25 亿元，同比增长 4%，利润 2.9 亿元，同比下滑 5.6%，因两机业务及新领域投入大，资本开支增加，固定资产约 40 亿元，在建工程近十四五亿，折旧摊销大；未来利润释放弹性及盈利能力有望提升，预计毛利率逐步提至 40%以上，净利率达 15% - 20% [2][6] - 董事长杜应流控制约 35%股份，旗下有多家子公司覆盖不同业务，海外也有子公司 [7] - 计划发行 15 亿元转债提升燃气轮机和航空发动机叶片涂层加工工艺产能，提高产值和叶片单价，提升毛利率 [2][8] - 预计 2025 - 2027 年业绩分别为 4 亿多元、5.5 亿元和 7.4 亿元，对应估值 48 倍、35 倍和 26 倍，估值合理 [5][21] 燃气轮机市场情况 - 市场景气度显著提升，受 AI 驱动需求增加影响，欧美地区需求快速增长 [2][9] - 在欧美数据中心是主力发电设备，占比接近 70%，核心零部件叶片成本占总成本约三分之一；2024 年全球燃气轮机市场空间约 2000 亿人民币，叶片市场空间约 500 亿人民币 [10] - 数据中心需求推动行业景气度提升，北美四大云服务厂商 2024 年资本开支约 2120 亿美元，2025 年预计达 3200 亿美元，同比增速 50%，国内科技巨头 2025 年资本开支有望翻倍以上增长 [11] - 市场由 GE、西门子和三菱重工垄断，市占率合计接近 90%；叶片市场由 Howmet 和 PCC 垄断 [12] 应流股份在燃气轮机市场的机会与表现 - 通过快速扩产抓住海外供应不足机会，覆盖多款燃机叶片，截至 2024 年底两季订单超 12 亿元，较 2023 年翻倍增长，燃机产品接单增幅也翻倍 [3][13] 航空发动机市场情况 - 市场规模远大于燃气轮机市场，全球航空发动机制造业市场空间超一万亿人民币 [14] - 订单销售比从 2019 年的 0.8 提升到 2024 年的 2.1 倍，显示快速增长，各大企业宣布扩产计划 [5][17] - 市场主要由 GE Aviation、普惠、罗罗垄断 [16] 应流股份在航空发动机市场的表现 - 与 GE Aviation、赛峰等签订长期战略合作协议，为国产大飞机发动机开发 80 余种品种，覆盖叶片、机匣和结构件 [18] 应流股份在其他领域的布局 - 核电领域涵盖传统核电及核聚变设备制造，与合肥综合性科学中心能源研究院成立合资子公司布局偏滤器等核心设备 [19] - 低空经济领域从上游零部件到下游整机全面覆盖，各环节有不同程度进展 [19] - 2024 年传统铸件业务占营收约 45%，主要涉及工程机械、矿山及油气铸造产品，年营收 12 - 13 亿元，毛利率稳定在 30%左右 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 燃气轮机根据工作温度分为一级、F 级、G 级和 J 级，温度从 1200 度到 1600 度不等 [10] - Holmatro 和 PCC 在燃机领域扩产不积极，因航发市场空间大，扩产计划多跟随航发需求 [15]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 军贸供需强烈共振，不断打开行业新格局，且预期催化不断，有望获得新进展；叠加阅兵和十五五规划对未来新方向展开预期，提升行业空间，军工行情持续上行 [5] - 军工基本面进入上行大周期，内需核心驱动力是军队建设，有望在百年建军后切入新军队建设周期，提升国内需求 [5] - 军贸开启供需共振大格局，全球军贸需求扩大，我国产品性能和供给能力获高度认可，需求与供给将强烈共振 [5] - 军工增长大周期有望提升行业估值，军贸重塑全球格局叠加国内建设大周期，打开军工大空间，“科技平权”获更多认可和更高估值 [5] - 建议加大军工关注度，关注弹性/主题品种，如主机关注下一代装备、精确制导武器预计2025年开始初次增长阶段等 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周申万国防军工指数上涨2.26%，中证军工龙头指数上涨3.68%，申万国防军工指数跑输创业板指、跑赢沪深300、跑赢上证综指、跑输军工龙头指数 [4][6] - 上周国防军工板块2.26%的涨幅在31个申万一级行业涨跌幅排名第5位 [4][6] - 上周中证民参军涨跌幅排名靠后，平均涨幅为1.97% [4][6] - 上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为北化股份（23.37%）、应流股份（20.37%）、菲利华（15.98%）、中航沈飞（12.78%）、航天动力（11.37%）；涨幅排名后五的个股分别为长春一东（-9.36%）、融发核电（-6.6%）、彩虹股份（-6.14%）、国瑞科技（-5.02%）、银河电子（-4.66%） [4][6] 军工板块估值变化 - 军工板块PE估值目前处于历史上游区间，当前申万军工板块PE - TTM为83.84，位于2014年1月至今估值分位71.57%，位于2019年1月至今估值分位最高位 [14] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [14] 重点估值变化 - 报告给出国防军工行业重点标的估值表，涵盖上、中、下游产业链各板块公司，展示了2024 - 2027年归母净利润及PE等数据 [21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 与西门子能源合作加深，持续看好应流股份，AIDC叠加沙特能源转型催化全球燃机需求上行，海外龙头产能紧张，应流股份燃机叶片订单有望高增 [5][24] - 宇树科技冲刺IPO，开启机器人上市浪潮，后续产业催化不断，建议重点关注 [5][24] - 中国首台商业化直线型场反位形FRC聚变装置点亮，看好可控核聚变行业在“十五五”期间资本开支加速释放，脉冲电容、快控开关相关公司订单有望释放 [5][25] - 细分行业景气指标表现为通用机械持续承压、工程机械稳健向上、船舶下行趋缓、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上 [5] 根据相关目录分别进行总结 1、股票组合 - 近期建议关注应流股份、合锻智能、旭光电子、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份 [11] 2、行情回顾 - 上周（2025/07/14 - 2025/07/18）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.91%，在申万31个一级行业分类中排名第4，同期沪深300指数上涨1.09% [3][13] - 2025年至今，SW机械设备指数上涨13.53%，在申万31个一级行业分类中排名第6，同期沪深300指数上涨3.14% [3][16] 3、核心观点更新 - 上周机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械、金属制品、其他自动化设备、楼宇设备、其他通用设备，涨幅分别为6.16%、5.33%、4.67%、3.98%、3.79% [23] - 2025年初至今，机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械、金属制品、其他专用设备、楼宇设备、能源及重型设备，涨幅分别为37.56%、33.43%、19.78%、17.79%、16.01% [23] 4、重点数据跟踪 4.1 通用机械 - 通用机械景气度持续承压，6月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，连续3月低于荣枯分界线 [26] - 1 - 5月工业车辆（叉车）销量共601,764台，同比增长9.33%，其中国内销量392,490台，同比增长6.66%，出口209,274台，同比增长14.7% [26] 4.2 工程机械 - 工程机械景气度稳健向上，25年6月挖机总销量18804台，同比+13.3%，内销8136台，同比+6.2%，外销10668台，同比+19.3%，海外市场欧洲中东增速亮眼 [34] 4.3 铁路装备 - 铁路装备景气度稳健向上，2025年以来，铁路固定资产投资保持6%左右的稳健增长 [44] 4.4 船舶 - 船舶景气度下行趋缓，截至2025年6月，全球新造船价格指数为187.11，环比+0.22% [45] 4.5 油服设备 - 油服设备景气度底部企稳，6月全球钻机数量站上1600部，6月OPEC+原油实际增产26.7万桶/日，低于预期，油价有一定支撑 [47] 4.6 工业气体 - 前期检修收货对气体价格带来持续利好，看好Q3低基数情况下气体价格表现 [52] 4.7 燃气轮机 - 燃气轮机景气度稳健向上，全球燃气轮机行业景气度从2024年开始拐点向上，25Q1新签订单7.1GW，同比增长45% [54] 5、行业重要动态 通用机械 - 沈鼓“国和二号”屏蔽电机主泵工程试验取得重大进展 [59] - 达州玖源拟建50万吨碳酸乙烯酯项目 [59] - 金通灵风机通过日本JFE钢铁株式会社验收 [59] - 中原油田首个储能项目开工 [59] 机器人 - 全国首个人形机器人运动科学联合实验室落地亦庄 [58] - 智元机器人获正大集团旗下正大机器人战略投资 [61] - 德昌电机控股与上海机电成立人形机器人业务合资企业 [61] - 具身智能企业它石智航完成1.22亿美元融资 [61] 工业母机&3D打印 - 航天工程装备（苏州）有限公司完成数亿元战略融资 [61] - 知象光电首款光学跟踪式三维扫描仪Trackit即将登陆国内市场 [61] - 思看科技推出智能无线全能型三维扫描仪KSCAN - E [61] - 国内球形铝粉龙头旭阳新材入局金属3D打印 [61] 科学仪器 - 海能技术拟投2亿元落子松江，加码科学仪器智能制造 [62] - 爱佩仪中标中科院测量系统采购项目 [64] - 追光生物与百图生科达成战略合作，以AI赋能高通量单细胞筛选 [64] - 中嘉微视获近亿元A轮融资 [64] 工程机械&农机 - 柳工8128H装载机批量交付北非关键客户 [64] - 又一铁路改造工程施工中标 [64] - 国内首台氢内燃机发电机组投入商业运营 [64] - 中联重科与中铁上海局六公司签署战略合作协议 [64] 铁路装备 - 国铁集团与哈萨克斯坦等国家铁路部门签署合作协议，推动区域互联互通 [64] - 中国铁建阿尔及尔地铁1号线延长线系统项目正式开工 [64] - 中国将重启在利比亚的铁路项目建设 [65] - 尼日利亚力推东线铁路修复改造项目，地方出资共建机制初现 [65] 船舶海工 - 阳明海运再下百亿大单 [68] - 韩国造船巨头引入中国制造 [68] - 长宏国际交付第二艘11500TEU双燃料集装箱船 [68] - 镇江船厂进入欧洲海工高端市场 [68]