交易信息 - 本次交易以股份7.32亿和现金3.66亿元作为对价，现金分两期支付，一期2.44亿，二期1.22亿[7] - 交易完成后公司将取得标的公司100%股权并整合纳入管理规划，保留其原有主要管理人员[23] 市场数据 - 2006 - 2023年我国功能性糖醇产品产量从60万吨增至165.33万吨，年复合增长率6.2%[10] - 2022年我国功能性糖醇市场容量约102亿元，预计2027年达210亿元[10] - 2021 - 2023年我国糖醇产品出口量为16.72、21.48、27.11万吨，同比增长11.49%、28.40%、26.23%[10] - 2022年全球功能性糖醇市场规模46亿美元，预计2030年达77亿美元，年复合增长率约6.7%[10] - 2024年全球木糖醇市场规模约11.2亿美元，预计2029年达16.4亿美元，年复合增长率7.9%[11] 产能与市场地位 - 华康股份木糖醇产能3.5万吨，标的公司产能2万吨+[15] - 2021年华康股份晶体木糖醇产品全球市场占有率25.5%，国内市场占有率58.5%[17] 产品特性 - 木糖醇甜度相当于蔗糖1 - 1.2倍，热值约为蔗糖60%，GI为7[18] 业务整合 - 销售业务整合中双方销售团队协同，为客户提供更丰富产品和服务[26] - 生产安排与产能规划整合中公司按以销定产原则统一安排产能规划框架[27] - 采购整合中对能自行生产的原材料优先调配内部资源，大宗原材料统一议价按需采购，非双方均需或小批量外采原材料可独立采购[28][29] - 研发整合中公司统一管理双方研发团队配置和技术交流，决策调度研发资源提升研发效率[30] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司货币资金余额80944.28万元，2024年度及2025年1 - 3月经营活动现金流入分别为385623.78万元和138357.60万元[35] - 资产基础法下豫鑫糖醇股东全部权益评估值64999.28万元、增值率27.91%，收益法下评估值110100.00万元、增值率102.01%，差异率40.96%[42][44] - 本次交易将形成商誉46714.04万元，交易完成后公司商誉金额将达81329.74万元，占2024年末公司属于母公司股东的净资产比例20.54%、资产总额的比例9.19%[42] 公司发展 - 2020年12月公司新厂区建成2万吨木糖醇产能，2022年初建成2万吨赤藓糖醇产能，2024年一季度完成赤藓糖醇生产线柔性化改造[49] - 2019年公司营业收入不足2亿元，2022年客户近400家、营收跃升至4.4亿元，2024年营收超9亿元[50] 产品销售与业绩 - 2024年木糖醇、木糖及阿拉伯糖销售毛利率依次为25.12%、21.53%、36.36%[62] - 预测期2025 - 2029年标的公司营业收入预计从98364.23万元增长至121554.99万元，复合增长率达5.43%[103] 市场对比 - 同行业可比上市公司2025年1 - 5月股价上涨幅度：华康股份13.92%、三元生物13.06%、保龄宝47.83%、百龙创园53.14%[68] 订单情况 - 截至2023年12月31日，标的公司在手订单金额28794.99万元，占2024年收入比例33.89%[191] - 截至2024年12月31日，标的公司在手订单金额（含代工）59229.49万元，占2025年预测收入比例64.39%[191] 关税影响 - 2025年美国对公司主要产品加征关税，赤藓糖醇报告期内关税25% - 30.5%，目前55% - 60.5%且有反补贴措施，麦芽糖醇和木糖报告期内30.8%，目前60.8%[193] - 2025年1 - 5月公司美国地区销售收入3440.08万元，较2024年同期2221.70万元增长54.84%[196]