信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望稳定，路维转债评级为AA-[7] 财务数据 - 2025年3月总资产23.44亿元，归母所有者权益14.42亿元，总债务5.55亿元，总债务/总资本27.79%，资产负债率38.43%[9] - 2024年营业收入8.76亿元，净利润1.91亿元，经营活动现金流净额2.67亿元，EBITDA利润率37.55%，总资产回报率10.17%[9] - 2024年净债务/EBITDA为1.01，EBITDA利息保障倍数为19.87，FFO/净债务为82.68%[9] - 2024年速动比率1.04，现金短期债务比0.91，销售毛利率34.82%[9] - 2025年一季度，公司营业收入同比增长47.09%[30] - 2024年EBITDA利润率37.55%，2023年为39.03%；2024年总资产回报率10.17%，2023年为8.59%[54] - 2025年3月经营活动现金流净额1.05亿元，2024年为2.67亿元，2023年为1.67亿元；2024年FFO为2.75亿元，2023年为2.07亿元[59] - 2025年3月货币资金为3.32亿元，2024年为2.43亿元，2023年为5.09亿元，2022年为6.17亿元[64] - 2025年3月营业收入为2.60亿元，2024年为8.76亿元，2023年为6.72亿元，2022年为6.40亿元[64] - 2025年3月净利润为0.49亿元，2024年为1.91亿元，2023年为1.46亿元，2022年为1.11亿元[64] - 2025年3月销售毛利率为34.10%，2024年为34.82%，2023年为35.10%，2022年为32.88%[64] - 2025年3月资产负债率为38.43%，2024年为37.90%，2023年为34.96%，2022年为28.07%[64] - 2025年3月净债务为2.17亿元，2024年为3.33亿元，2023年为 - 1.12亿元，2022年为 - 5.37亿元[64] - 2025年速动比率为1.11，2024年为1.04，2023年为1.81，2022年为3.40[63][65] - 2025年现金短期债务比为1.30，2024年为0.91，2023年为4.48，2022年为5.62[63][65] 业务结构 - 2024年石英掩膜版收入80798.84万元，占比92.28%，毛利率34.18%[32] - 2024年平板显示掩膜版销售收入73884.76万元，占比84.42%，半导体及其他掩膜版收入13634.81万元，占比15.58%[38] - 2024年高世代平板显示掩膜版收入25897.56万元，毛利率22.33%；低世代收入47987.19万元，毛利率35.45%[39] 用户数据 - 2024年新导入客户100余家，总合作客户400余家，前五大客户销售占比达73.70%，第一大客户收入占比提升至45%[14][39] 市场趋势 - 2024年中国大陆平板显示产能超全球产能60%，出货面积约占全球63.3%，产业规模占全球36.9%[22] - 2023年全球平板显示掩膜版市场约1362亿日元，2028年预计达1504亿日元，2023 - 2028年复合增长率为2%[22] - 预计2026年中国大陆平板显示掩膜版销售占比将达59%[22] - 2024年全球半导体市场规模为6280亿美元，同比增长19.1%，预计2025年增速约11.2%，规模接近7000亿美元[25] - 2025年全球预计新增18座晶圆厂，其中中国大陆新增3座[25] 生产运营 - 2024年新增设备投产，光刻机产能利用率85.43%，设备利用率93.08%，较2023年的70.56%和82.07%大幅提升[14][42] - 2024年向前五大原材料供应商采购占比为83.41%，主要生产设备光刻机主要向两家采购[43] 新产品研发 - 2024年公司量产AMOLED用HTM掩膜版产品，CF用PSM产品通过客户验证并量产[34] - 公司已实现180nm制程节点半导体掩膜版量产，取得150nm/130nm制程节点及以下关键核心技术[35] 市场扩张 - 公司计划在厦门投资20亿元建设新生产基地扩充高世代高精度掩膜版产能[14][42] 子公司情况 - 2024年纳入合并报表范围的子公司共4家[19] - 2024年末成都路维光电科技有限公司注册资本15000万元，持股比例100.00%[68] - 2024年末成都路维光电有限公司注册资本34500万元，持股比例100.00%[68] 债券信息 - 本次跟踪债券路维转债发行规模和余额均为6.15亿元，上次评级日期为2025年2月19日，到期日期为2031年6月10日[17] - 截至2025年6月30日，路维转债募集资金专项账户余额为5.40亿元[18] 其他 - 截至2025年3月末，公司注册资本和实收资本均为1.93亿元，控股股东杜武兵直接持股23.81%，间接控制7.61%[19] - 2024年存货周转天数108天，2023年为114天；2024年应付账款周转天数143天，2023年为160天；2024年应收账款周转天数88天，2023年为85天；2024年净营业周期53天，2023年为39天[46] - 截至2024年末，公司所有权或使用权受限资产合计3.49亿元，占期末总资产的15.58%[46] - 2025年3月末货币资金3.32亿元，占比14.15%；应收账款2.61亿元，占比11.14%；存货1.94亿元，占比8.26%；流动资产合计8.03亿元，占比34.26%；固定资产10.61亿元，占比45.24%；在建工程0.74亿元，占比3.14%；非流动资产合计15.41亿元，占比65.74%；资产总计23.44亿元[52] - 2025年3月短期借款2.13亿元，占比23.64%；应付账款2.53亿元，占比28.12%；一年内到期的非流动负债0.53亿元，占比5.83%；流动负债合计5.50亿元，占比61.08%；长期借款2.90亿元，占比32.16%；非流动负债合计3.51亿元，占比38.92%；负债合计9.01亿元；总债务5.55亿元，占比61.64%；其中短期债务2.66亿元，占比47.81%，长期债务2.90亿元，占比52.19%[57] - 从2022年1月1日至报告查询日，公司本部及子公司均不存在未结清不良类信贷记录，已结清信贷信息无不良类账户；截至2025年7月14日，公司未被列入全国失信被执行人名单[61]