用工与成本 - 2021 - 2024年末标的资产劳务派遣用工比例分别为56.35%、53.33%、43.32%和33.91%，2025年4月末降至9.71%[4] - 2025年1 - 6月直接人工成本11065.91万元，占比67.91%；服务采购成本4378.20万元，占比26.87%；其他成本850.60万元，占比5.22%[8] - 2024年直接人工成本24818.64万元，占比77.05%；服务采购成本5508.87万元，占比17.10%；其他成本1882.54万元，占比5.84%[8] - 2023年直接人工成本26484.09万元，占比88.51%[8] - 2024年度整改前月人均成本11467.43元，2025年5 - 6月整改后为11862.92元[12] 财务指标 - 2024年及2025年1 - 6月，公司毛利率分别为25.98%及25.25%[15] - 2025 - 2029年，在手合同收入覆盖率分别为89.95%、71.69%、53.09%、37.88%及20.26%；新签合同收入覆盖率分别为10.05%、28.31%、46.91%、62.12%及79.74%[19] 业务订单 - 工程监理业务2024年度新增订单增长率为 - 33.20%，2025年为27.45%，后续为5%[19] - 涉轨服务与技术咨询新签订单增长率由2023年度的231.21%变动为2029年度的3.02%[19] - 项目管理新签订单增长率2023年度为 - 99.77%，2024年度为6005.72%，2029年度为1202.70%[19] 市场情况 - 截至2024年末，广州市城市轨道交通运营总里程达727.1公里，2024年度在建里程268.60公里[22] - 广州市城市轨道交通第三期建设规划总投资约2195.72亿元，第四期规划线路8条（段），总长175.5公里，总投资约1720.8亿元，较第三期下降21.63%[24] - 标的公司在广州市城市轨道交通第三期投标额27.06亿元，中标率29.23%，中标额7.91亿元；第四期投标额21.21亿元，中标额6.20亿元[25] 收入结构 - 2025年1 - 6月，公司来自广州市内广州地铁集团及其控制企业收入6364.91万元，占比29.24%；广州市内其他客户收入8370.59万元，占比38.45%；广州市外收入4731.47万元，占比21.73%；中国境外收入2303.42万元，占比10.58%[49] - 2024年，公司来自广州市内广州地铁集团及其控制企业收入12828.88万元，占比29.48%；广州市内其他客户收入13962.92万元，占比32.09%；广州市外收入11463.23万元，占比26.34%；中国境外收入5258.72万元，占比12.09%[49] 业务发展 - 2023 - 2024年工程监理业务收入较稳定，2025年1 - 6月占比降至45.60%[56] - 2023 - 2025年1 - 6月涉轨服务与技术咨询业务收入占比呈波动上升，2025年1 - 6月占比43.82%[56] - 2023 - 2025年1 - 6月项目管理业务收入占比相对稳定，2025年1 - 6月占比10.58%[56] 未来展望 - 公司未来将以工程监理业务为核心，重点拓展涉轨服务与技术咨询、项目管理业务[64] - 2025 - 2029年公司在手合同收入分别为41,210.76万元、35,986.29万元、28,838.46万元、21,883.17万元、11,904.33万元；新签合同收入分别为4,602.66万元、14,207.35万元、25,479.28万元、35,886.34万元、46,854.13万元[66] 评估增值 - 上市公司发行股份收购工程咨询行业标的资产可比交易案例评估增值率平均值为268.50%，本次交易增值率为380.48%[19] - 标的公司评估增值率较高因轻资产运营、无自有房产土地、固定资产和在建工程规模小、分红多、净资产规模低[119]