合作与经营模式 - 2022年10月标的公司与上市公司签署委托经营协议，上市公司按托管标的年度经审计扣非后净利润的30%获取提成[4] - 2025年1月上市公司与标的公司签订合作意向备忘录，约定2026年后采用委托加工经营模式[4] - 2023年1月1日起，标的公司与上市公司达成为期3年的业务托管合作[80] 产能与产量 - 上市公司2024年拥有22条造纸生产线，年生产能力27万吨[4] - 2024年公司总体产能利用率为95.12%，产线高负荷运转难以满足新增市场需求[25] 股权结构 - 标的公司股东竹浆纸业持股6178.9637万股，持股比例97.001%；张华持股191.0363万股，持股比例2.999%[7] - 2024年5月20日股东大会同意竹浆纸业以15930万元债权对锦丰纸业实施债转股增资[9] 财务数据 - 预测期固定资产累计折旧账面数合计4878.77，公允价值合计12783.74，增值影响7904.96；无形资产摊销账面数合计261.41，公允价值合计1198.02，增值影响936.66；合计影响8841.61[17] - 交易完成后上市公司归母净利润由11581.97万元、6893.71万元下降至9492.39万元、6062.55万元；基本每股收益由0.39元/股、0.23元/股下降至0.29元/股、0.19元/股[18] - 本次交易资产基础法评估下资产增值总额为19295.81万元[18] 业绩预测 - 假设未来五年净利润与2024年度持平，2025 - 2029年锦丰纸业净利润分别为129.28万元、3328.05万元、5045.59万元、5944.94万元、5847.52万元[19] - 预计2026年上市公司归母净利润超2024年，基本每股收益持平2024年，标的公司长期资产增值折旧摊销影响预计消除[20] 产品定价 - 2024年8月前高透成形纸销售价按上市公司终端含税售价95%确定，扣除费率5%[73] - 2024年8月起，高透成形纸含税价高于18300元/吨按18300元/吨采购，低于则平价采购[74] - 2025年4月起，高透成形纸含税价高于19200元/吨按19200元/吨采购，低于则平价采购[74] 销售数据 - 2024年卷烟纸收入3661.68万元，较2023年增长47.18%，销量增长46.72%[83] - 2024年普通成形纸收入1642.35万元，较2023年增长17.00%[85] - 2024年高透成形纸收入5111.19万元，较2023年增长2192.58万元，增幅75.14%[86] 采购数据 - 2025年1 - 5月、2024年度、2023年度生产加工采购金额分别为2356.10万元、4866.91万元、4119.27万元，占比分别为77.02%、57.64%、41.13%[134][135] - 2025年1 - 5月、2024年度、2023年度产线建设采购金额分别为350.53万元、2039.53万元、4886.89万元，占比分别为11.46%、24.16%、48.79%[134] - 2025年1 - 5月、2024年度、2023年度其他采购金额分别为352.46万元、1536.69万元、1009.20万元，占比分别为11.52%、18.20%、10.08%[134] 产线建设 - 公司PM2、PM3产线于2023年7月完成技改，PM1产线于2023年筹备，2025年相关情况未提及完成情况[143] - 2023年标的公司产线建设重点为PM3、PM4产线[161] - 2024年标的公司产线建设重点项目为PM1产线[162]