业绩总结 - 2025年不考虑托管费净利润为1433.29万元，扣除托管费后为1003.30万元[103] - 2025年营业总收入预计为12265.95万元，营业总成本预计为12046.89万元，净利润预计为340.22万元[103] - 2025年公司营业收入18516.51万元，净利润1433.29万元，对应市盈率17.73[111][112][115] - 预计2026、2027年公司净利润分别为3328.05万元、5045.59万元[112] - 2025年营业利润1378.41万元，利润总额1373.75万元[110][112] 用户数据 - 2026年公司与客户R卷烟纸预计订单量较2025年增加约600吨，普通成形纸增加约800吨[134][180][196] - 2026年公司为客户K新增订单量800吨，其中卷烟纸500吨，普通成形纸300吨[134][181][196] - 2025年1 - 10月公司向客户R销售无铝衬纸2025吨，预计2025年全年订单量2500吨、2026年约3000吨，2026年无铝衬纸总订单量预计达1万吨[139] - 公司预计为客户A、W、Z、Q每年提供医用透析纸订单量分别约1000 - 1500吨、1200 - 1800吨、800 - 1000吨、1500 - 2000吨，未来每年预计订单量达5000吨[145][146] 未来展望 - 预计2029年无铝衬纸对铝箔衬纸替代率达50%，将替代11.3万吨铝箔衬纸，无铝衬纸需求量约22.6万吨[140] - 长期来看公司每年无铝衬纸订单量将达4.5万吨[142] - PM1产线投产后，公司每年无涂层热转印纸预计订单量达5000吨[151] - 2026年开始上市公司与标的公司采用委托加工模式，本次交易折现率为11.61%[163] 新产品和新技术研发 - PM2纸机完善改造后达设计车速300m/min稳定运行，预计优化后车速320m/min，年产量约10000吨[48] - PM3生产线完善改造后设计车速300m/min，2023年下半年正常生产，稳定车速310m/min，超设计车速3%，年产能约5400吨[49] - PM4生产线改造后计划生产普通成形纸，设计车速300m/min，预计完善后车速320m/min，年产能约6000吨[49] 市场扩张和并购 - 2024年5月竹浆纸业以15930万元债权对锦丰纸业实施债转股[5] - 2025年4月聚源启富以7800万元将其所持竹浆纸业股份转让给福华集团[5] - 本次交易作价25414.23万元，公司收购锦丰纸业100%股权[113][116] 其他新策略 - 上市公司在重组报告书“重大风险提示”中补充披露新产品市场开发不及预期风险及对业绩预测的影响[168] - 2026年起标的公司和公司采用委托加工模式合作，产能优先满足公司订单需求[199]