并购信息 - 公司拟购买铜湾水电90%股权、清水塘水电90%股权、筱溪水电88%股权及高滩水电85%股权，资产基础法评估股东全部权益价值合计17.08亿元[8] - 铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电和高滩水电评估值分别为5.55亿元、3.76亿元、4.64亿元和3.14亿元，增值率分别为44.26%、22.05%、28.21%和92.67%[8] 业绩数据 - 2020 - 2024年及2025年1 - 3月，铜湾水电来水量在109.12 - 356.12亿立方米波动，发电量在33,712.56 - 81,669.17万千瓦时波动，发电收入在8,809.76 - 20,490.86万元波动[14] - 2020 - 2024年及2025年1 - 3月，清水塘水电来水量在112.69 - 377.62亿立方米波动，发电量在24,538.48 - 60,704.55万千瓦时波动，发电收入在6,379.40 - 15,792.20万元波动[14] - 2020 - 2024年及2025年1 - 3月，筱溪水电来水量在54.06 - 148.32亿立方米波动，发电量在27,223.35 - 56,877.48万千瓦时波动，发电收入在7,038.77 - 14,682.91万元波动[14] - 2020 - 2024年及2025年1 - 3月，高滩水电来水量在118.82 - 377.62亿立方米波动，发电量在21,203.25 - 31,168.89万千瓦时波动，发电收入在5,096.94 - 7,808.21万元波动[14] - 广西长洲水电2022 - 2024年净利润分别为30659.30万元、30043.66万元、37002.53万元[18] 市场环境 - 2023年湖南省平均气温18.7℃，较常年偏高1.0℃左右，平均降水量1181.6毫米，较常年同期均值偏少17%左右[20] - 2024年全国平均降水量为1951年以来第四多，沅水、资水流域来水条件改善推动标的公司收入增长[20] - 截至2024年末，湖南电网总装机容量为7735万千瓦，能源对外依存度约74.6%[35] 电价情况 - 报告期内铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电结算上网电价302.00元/兆瓦时，高滩水电292.00元/兆瓦时，协议自2021年8月1日起执行且无有效期限[28] - 标的资产结算电价呈先涨后降趋势，不含税电价下降幅度较小[32] - 1997年至2016年9月前，湖南电力市场电价整体上涨；2016年9月至2021年8月，整体下降；2021年8月至报告日，电价稳定[33][34] - 2019年7月电价下调后，标的资产每度电扣减0.008元库区移民基金[31] 资产情况 - 截至2025年11月30日，铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电和高滩水电固定资产账面价值分别为10.21亿元、8.65亿元、7.58亿元和1.20亿元[128] - 清水塘水电机器设备原值账面价值53197.55万元，评估价值63444.30万元，增值率19.26%；净值账面价值12233.57万元，评估价值25895.22万元，增值率111.67%[106] - 筱溪水电机器设备原值账面价值30808.08万元，评估价值32432.45万元，增值率5.27%；净值账面价值4817.96万元，评估价值12658.42万元，增值率162.73%[106] 土地情况 - 铜湾水电拥有2块划拨土地，面积分别为246,860.00平方米和66,801.70平方米[149][150] - 清水塘水电拥有2块划拨土地，面积分别为251,082.08平方米和4,400.52平方米，2025年9月12日新增4,400.52平方米土地使用权，证载总面积达255,482.60平方米[150] - 筱溪水电拥有2块划拨土地，面积分别为38,846.00平方米和88,527.07平方米[150] - 高滩水电拥有5块划拨土地，面积分别为84,387.06平方米、6,540.07平方米、11,933.52平方米、44,507.77平方米等[150] 关联交易与承诺 - 报告期各期末，铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电和高滩水电应付股利金额分别为0万元、900万元及4899.98万元；0万元、0万元和1300万元；13.17万元、24.29万元和24000万元；2000万元、0万元和1600万元[170] - 2023 - 2025年1 - 11月，铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电、高滩水电向关联方采购金额分别为527.95万元、540.58万元、459.76万元；692.84万元、770.85万元、428.36万元；678.32万元、777.31万元、578.65万元；644.76万元、712.60万元、553.27万元[174][175] - 控股股东于2022年9月出具《关于避免同业竞争的承诺函》，本次交易承诺继续履行[170] 证书有效期 - 电投公司安全生产许可证有效期至2027 - 11 - 4；承装（修、试）电力设施许可证有效期至2029 - 4 - 10；建筑业企业资质证书有效期至2028 - 4 - 12[177] - 金宜物业公司食品经营许可证有效期至2027 - 7 - 7[178] - 售电公司于2017年11月14日被列入湖南省售电公司目录第二批企业名单[178] - 湘咨咨询工程监理资质证书有效期至2028 - 9 - 28[178] - 国智云软件企业证书有效期至2026 - 6 - 6；软件产品证书（办公自动化系统）有效期至2030 - 5 - 30；软件产品证书（水电站大坝坝体外观伤损智能检测系统）有效期至2026 - 12 - 23[179] - 湘咨集团工程设计资质证书有效期至2029 - 10 - 15[179] 运维成本 - 铜湾水电2023年、2024年每10MW对应维护费用分别为10.24万元和9.25万元[183] - A电站在运装机容量23.00MW，每10MW对应维护费用25.22万元；B电站在运装机容量25.00MW，每10MW对应维护费用23.20万元；C电站在运装机容量80.00MW，每10MW对应维护费用15.00万元；高滩水电在运装机容量57.00MW，每10MW对应维护费用22.04万元；清水塘水电在运装机容量128.00MW，每10MW对应维护费用13.00万元；筱溪水电在运装机容量135.00MW，每10MW对应维护费用9.88万元[184] - 2024年度物业服务费用较上年增加约10万元[194] - 2024年租赁和商务服务业人员年平均工资由2023年的73,778元上升至80,449元，涨幅约为9.0%[194] 服务定价 - 电投公司检修服务成本费用加成率为5%，同行业可比项目加成率为5%-7%[188] - 售电公司综合确定售电及相关服务价格为0.5厘/千瓦时[200]