市场扩张和并购 - 上市公司拟购买电投公司持有的铜湾水电90%股权、清水塘水电90%股权、筱溪水电88%股权及高滩水电85%股权[4] 业绩总结 - 广西长洲水电2022 - 2024年净利润分别为30659.30万元、30043.66万元、37002.53万元[14] - 2020 - 2024年各标的资产上游来水量、发电量和发电收入均呈现较大幅度波动[8] 数据相关 - 标的资产采用资产基础法评估的股东全部权益价值合计为17.08亿元，采用收益法评估的股东全部权益价值为16.92亿元[4] - 铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电和高滩水电评估值分别为5.55亿元、3.76亿元、4.64亿元和3.14亿元，增值率分别为44.26%、22.05%、28.21%和92.67%[4] - 截至2024年末湖南电网总装机容量为7735万千瓦，能源对外依存度约74.6%[30] - 铜湾水电2015 - 2024年最低发电量2023年为33712.56万千瓦时，最高2020年为81669.17万千瓦时，平均65076.11万千瓦时[22] - 清水塘水电2015 - 2024年最低发电量2023年为24538.48万千瓦时，最高2020年为60704.55万千瓦时，平均48322.18万千瓦时[22] - 筱溪水电2015 - 2024年最低发电量2023年为27223.35万千瓦时，最高2019年为59295.17万千瓦时，平均49509.89万千瓦时[22] - 高滩水电2015 - 2024年最低发电量2022年为21203.25万千瓦时，最高2020年为31168.89万千瓦时，平均26339.06万千瓦时[22] - 铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电结算上网电价为302.00，高滩水电为292.00[24] - 评估基准日1年期LPR为3.10%、5年期及以上为3.60%，铜湾和高滩水电项目插值计算后利率为3.35%[63][80][81][98] - 铜湾水电构筑物原值增值率5.41%，净值增值率3.51%；机器设备原值减值率3.78%，净值增值率118.21%[35] - 高滩水电构筑物原值增值率82.68%，净值增值率71.91%；机器设备原值减值率28.09%，净值增值率219.81%[35] - 清水塘水电机器设备原值增值率19.26%，净值增值率111.67%[107] - 筱溪水电机器设备原值增值率5.27%，净值增值率162.73%[107] - 清水塘水电土地使用权评估价值5177.81万元[107] - 筱溪水电土地使用权评估价值3274.31万元[107] 未来展望 - 预计湖南省短期内不存在电价下行、政策和消纳风险，对标的资产评估值无不利影响[31] - 截至评估基准日及核查意见签署日，标的资产预计不存在电价下行或消纳风险[123] 其他 - 五凌电力因业绩波动大、盈利能力受不确定因素影响，2024年10月31日采用资产基础法评估[12] - 广西长洲水电因历史经营稳定、未来收益能合理预计，2024年10月31日采用收益法评估[12] - 标的资产并网以来结算电价呈先涨后降趋势，不含税电价下降幅度较小[27] - 1997年至2016年9月前湖南电力市场电价整体上涨，2016年9月至2021年8月整体下降，2021年8月至报告日稳定[28] - 2021年以来湖南省未再发布针对水电站上网电价调整政策，各标的水电站上网电价未变动[29] - 湖南省存量水电项目执行政府批复电价机制，未纳入电量市场化交易范围[29] - 本次交易采用资产基础法符合同行业可比案例情况，评估结果合理且标的资产无减值风险[122] - 铜湾和高滩水电固定资产及无形资产评估增值合理，评估过程和参数取值依据合理[124] - 清水塘和筱溪水电固定资产及无形资产评估增值合理，评估过程和参数取值合理[125]