股票发行 - 公司拟公开发行1250000股无面值普通股，预计初始发行价在每股4.00 - 6.00美元之间，假设发行价为每股4.00美元[7][8] - 发行完成后，首席执行官Hideyuki Ishii先生将持有约91.2%已发行和流通普通股的投票权[11] - 承销商折扣为每股8%[11] - 承销商有30天内额外购买最多18.75万股的超额配售权[38] - 假设不行使超额配售权，发行后立即流通普通股为2285万股；若行使，则为2303.75万股[38][98] - 假设首次公开募股价格为4美元且不行使超额配售权，每股普通股将立即稀释3.77美元[95] - 假设承销商不行使超额配售权，发行完成后董事和高管将共同实益拥有约91.2%的已发行和流通普通股；若行使，则为90.5%[97] - 公司预计通过发售125万股普通股获得最高约409万美元净收益，假定发行价为每股4美元[143] 财务数据 - 公司功能货币和报告货币为日元，日元兑美元汇率按2025年4月30日的¥142.63 = $1.00换算[19] - 截至2025年4月30日和2024年，公司短期借款分别约为1.18339亿日元（约83万美元）和8723.3万日元（约61.2万美元），长期借款分别约为2.04296亿日元（约143.2万美元）和1.50286亿日元（约105.4万美元）[49] - 截至2025年4月30日，实际现金及现金等价物为1.2634亿日元，预计调整后为4.37亿日元[154] - 截至2025年4月30日，实际总股东权益为17.2722亿日元，预计调整后为20.3788亿日元[154] - 截至2025年4月30日，实际总资本化为49.5357亿日元，预计调整后为52.6423亿日元[154] - 假定发行价每增加（减少）1美元，总股东权益和总资本化将增加（减少）114.4万美元[156] - 发售股份数量每增加（减少）100万股，总股东权益和总资本化将增加（减少）336万美元[158] - 截至2025年4月30日，公司历史有形账面价值为96.8万美元，即每股0.04美元[161] - 考虑相关因素后，截至2025年4月30日预计调整后的有形账面价值约为527.6万美元，即每股0.23美元[162] - 2025财年房地产销售营收301722万日元，较2024年增长21.1%[200] - 2025财年经纪营收150824万日元，较2024年增长54.9%[200] - 2025财年咨询营收218749万日元，较2024年增长413.6%[200] - 2025财年总营收711809万日元，较2024年增长70.5%[200] - 2025财年运营利润280198万日元，较2024年增长262.9%[200] 业务情况 - 公司是北海道的房地产公司，主要从事旅游驱动市场的房地产资产收购、提升和转售[28] - 公司近期受益于日本旅游和房地产活动的强劲反弹，北海道游客大幅增加[30] - 日本平均贷款利率为1.6%，支持了买家对房产收购的兴趣和融资[31] - 公司在富良野有一个度假村开发项目处于规划阶段，旨在填补当地高品质住宿的市场空白[32] - 公司在小樽有新的公寓开发项目，预计完工销售将带来一次性收入流入，未售出单元可出租获临时收入[33] - 截至2025年4月30日，公司拥有19处房产[34] - 公司持续寻找北海道及日本旅游地区的战略土地，有多个潜在收购和开发项目处于谈判或可行性研究阶段[34] - 公司的主要竞争优势包括本地专业知识和关系、专注旅游地产、综合开发和运营能力等[36] - 公司投资目标是通过收购土地和住宅物业实现长期资本增值，回报主要通过出售物业实现[182][183] - 公司预计将投资集中在日本北海道，特别是二世古、富良野和小樽地区[184] - 公司投资主要通过土地和房产销售收益以及营运资金融资，目前不打算大量使用杠杆[185][188] - 公司关键财务绩效指标为收入、运营费用、运营利润和运营利润率[195] - 公司主要收入来源包括住宅物业和土地直接销售、经纪费和咨询服务[196] 风险因素 - 公司业务高度依赖旅游业，特别是北海道地区，旅游业放缓将对运营和财务表现产生不利影响[40][51] - 依赖房地产行业供应商和合作伙伴，其面临的压力会对公司产生不利影响[52] - 公司业务依赖获取有增值潜力的房产，施工依赖承包商，但无法保证能及时以合理价格找到熟练承包商[53] - 承包商表现可能不达标，导致项目延迟、成本超支和财务损失等问题[54] - 债务会减少现金流可用性、限制融资能力、降低业务灵活性并增加融资成本[55] - 房地产市场变化、劳动力和原材料短缺会增加建设成本，影响公司业务[57] - 若租户提前终止租约或违约，公司业务、运营结果和财务状况可能受不利影响[64] - 公司成功依赖吸引和保留员工，若无法满足人员需求或人员流动率上升，会影响业务[67] - 公司依赖高级管理团队，失去他们可能阻碍业务管理和增长战略实施[68] - 公司业务受多种法律法规约束，违反或法规变更可能对业务产生不利影响[71] - 公司业务集中在日本北海道小樽、二世古和富良野的房地产市场，面临更大的当地经济变化风险[74] - 经济下行可能导致客户购房意愿下降，使公司净销售额低于预期，影响业务和财务状况[75] - 公司可能卷入法律纠纷，导致成本增加、资源分散和项目延迟[77] - 公司业务面临自然灾害、疫情等风险，可能导致人员受伤、运营中断和财产损失[81] - 日本政府住房政策变化可能影响购房者的能力和意愿，对公司业务产生不利影响[83] - 公司可能因房产缺陷承担损失和责任，影响业务和财务状况[85] - 日元兑外币汇率波动可能对公司运营结果产生重大不利影响[86] - 未来收购可能对公司业务管理、运营结果和财务状况产生重大不利影响[87] - 公司系统安全漏洞或黑客攻击可能损害声誉、导致重大责任和业务财务受损[89] - 公司普通股可能无法形成活跃交易市场，影响股价和流动性[94] 其他信息 - 公司总部位于日本北海道小樽市，电话为+81 134 - 31 - 0000，网站为https://www.japan - stt.co.jp/[25] - 公司作为新兴成长公司的状态将持续到完成此次发行后第五个财年的最后一天、年总收入至少达到12.35亿美元、被视为大型加速申报公司（非关联方持有的普通股市值在12月31日等于或超过7亿美元）中的较早日期，或在过去三年发行超过10亿美元的非可转换债务的日期[107] - 根据日本公司法，持有公司总表决权或已发行股份3%以上的股东有权查阅会计账簿和记录[114] - 外国投资者直接收购公司普通股需根据2019年修订的日本外汇和外贸法及相关法规进行事先备案，审批可能需要长达30天并可能进一步延长[115] - 若不再符合外国私人发行人资格，公司将承担额外法律、会计等费用[117] - 作为外国私人发行人，公司可豁免《交易法》部分规则，高管等也可豁免相关报告和利润追回规定[117] - 公司计划在纳斯达克资本市场上市普通股，但无法保证满足上市要求或维持上市[120][121] - 若未上市或被摘牌，公司普通股将面临市场报价受限、流动性降低等后果[123] - 公司作为新兴成长公司，选择不放弃会计标准的延长过渡期，这将使财务报表难以与其他公司比较[122] - 若公司在2025年或后续年份超过50%的资产产生被动收入，将被视为被动外国投资公司，可能对美国股东产生不利税收影响[127] - 外国投资者收购日本公司股份可能需向日本政府提交事先备案或投资后报告，公司开展新业务或进行并购时需考虑此影响[130] - 招股说明书中的前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异[134] - 公司为日本有限责任公司，投资者可能难以在美国对公司及其高管送达法律程序或执行美国法院判决[138] - 日本法院对美国法院判决的承认和执行存在不确定性，且无相关条约保障[140][141] - 小樽市人口约10.7万，每年吸引近800万游客；富良野市人口2.3万，每年吸引约190万游客；二世谷町人口约5000，每年有近290万滑雪缆车使用者[173]