财务数据 - 截至2025年9月30日标的公司净资产账面价值为13,036.94万元[2] - 2025年9月30日应收账款余额7,749.92万元，账面价值为7,026.32万元[2] - 资产基础法评估价值为23,793.08万元，增值率82.51%；收益法评估价值为69,200.00万元，增值率430.80%[2] - 2023 - 2025年1 - 9月营业收入分别为21,689.76万元、14,978.92万元、16,605.21万元[5] - 2024年和2025年1 - 9月净利润分别为1399.47万元和780.64万元，预计2025年全年净利润达4387.54万元，2030年预测净利润6621.29万元，较2025年复合增长率8.58%[16] - 2024 - 2030年期间费用率在5.55% - 12.20%区间[15] - 2024 - 2030年营运资金变动分别为1626.07万元、845.33万元、 - 42.75万元等[18] 市场预测 - 2025 - 2031年全球修复设备市场规模预计从超41亿美元增至96亿美元，年复合增长率15.3%[6] 订单情况 - 截至2025年底，16台12英寸机台订单不含税金额约4.2亿元[7] 毛利率与费用 - 标的企业历史毛利率在29.43% - 36.91%之间，预测期毛利率较稳定[9] - 可比公司卓海科技和大摩半导体2023 - 2024年毛利率保持在40%以上[12] - 2023 - 2030年销售费用分别为178.48万元、282.04万元等[14] - 2023 - 2030年管理费用分别为984.05万元、1257.61万元等[14] 资本成本与折现率 - 权益资本成本计算采用中债十年期国债到期收益率1.8605%作为无风险报酬率[1] - 市场风险溢价为6.76%，市场投资报酬率为8.62%，无风险报酬率为1.8605%[27] - 企业特定风险调整系数合计为1.3%，权益资本成本Ke为10.77%[29] - 付息债务资本成本采用五年期贷款市场报价利率3.50%[29] - 折现率WACC为10.49%[30] 收入与现金流预测 - 2025 - 2030年及永续期营业收入分别为23532.70万元、7934.34万元等[31] - 2025 - 2030年及永续期企业自由现金流量分别为1943.01万元、8231.27万元等[33] 资产增值与减值 - 存货评估增值4.03亿元，增值率为11.63%；固定资产净额增值121.42万元，增值率为226.94%等[35] 股权与估值 - 除无锡高创增资价格为12元/股外，其余公司管理人员之间的股权转让、增资及成立员工持股平台对应估值均为1元/股[37] - 半导体行业上市公司收购案例PE为11.90倍至18.04倍，平均为13.71倍；本次股权交割及收购市盈率为未来三年平均承诺业绩的10.38倍[42] - 可比上市公司预测PE在27.55倍至57.30倍，平均为44.09倍，考虑流动性折扣后平均预测PE为32.78倍；本次股权交割及收购市盈率为未来三年平均承诺业绩的10.38倍[44] 商誉与净资产 - 本次交易完成后预计新增商誉18073.19万元，占2025年9月30日总资产的比例为2.69%，占2025年9月30日归母净资产的比例为4.74%[46] - 2025年9月30日经审计的合并归母净资产为13036.94万元[46] 应收账款 - 2025年9月30日应收账款原值7749.92万元，截至2026年1月31日回款2168.63万元，占2025年9月30日应收账款原值的27.98%[48] - 业绩承诺方承诺目标公司截至2028年12月31日的应收账款净额应在2031年12月31日前收回90%[49] 评估情况 - 评估机构获取标的公司历史数据，分析未来年度预测参数合理性[51] - 评估机构核实主要资产历史形成、评估方法等，分析评估结果及增值合理性[51] - 评估机构与标的公司管理层访谈，了解增资及股权转让定价差异原因[51] - 评估机构查阅可比公司市盈率及行业并购案例数据，分析标的公司估值合理性[51] - 收益法评估的各参数测算及评估增值合理，资产基础法下评估增值主要科目评估方法合理[53] - 结合可比交易案例和上市公司估值，标的公司估值合理、公允[53]