业绩总结 - 2025年度预计归母净利润-100亿元至-52亿元，扣非归母净利润-65亿元至-33亿元[2] - 2025年度预计营业收入6736亿元到6936亿元[5] - 2025年供应链业务营收同比增长约37%[13] - 美凯龙租赁及管理收入从2022年度的78.68亿元下降至2025年度预计的48亿元[85] 各业务板块业绩 - 房地产开发业务2025年预计营收约1570亿元，较2024年下降约15%，净利润-65亿元至-53亿元[5] - 家居商场运营业务2025年预计营收约66亿元，归母净利润-225亿元至-150亿元，为建发股份贡献净利润约-67亿元至-44亿元[6] - 2025年供应链运营业务预计营收约5100亿元至5300亿元，净利润约33亿元至34亿元[6][12] 投资性房地产情况 - 2025年公司非经常性损益中投资性房地产公允价值下降147亿元至236亿元[8] - 建发房产2025年末投资性房地产公允价值预计约134亿元，公允价值下降约14亿元[9] - 联发集团2025年末投资性房地产公允价值预计约47亿元，公允价值下降约7亿元[9] - 美凯龙2025年末投资性房地产公允价值预计约695亿元至785亿元，公允价值下降约126亿元至215亿元[10][11] 存货跌价准备 - 建发房产2025年度预计计提存货跌价准备约35亿元，计提金额前十大项目共计提跌价准备约24.6亿元[27] - 联发集团2025年度预计计提存货跌价准备60 - 80亿元，计提金额前十大项目共计约37.9亿元[56] 市场数据 - 2025年全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；住宅投资63514亿元，下降16.3%[21] - 2025年新建商品房销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%；销售额83937亿元，下降12.6%[21] 美凯龙相关数据 - 2024年末美凯龙投资性房地产账面价值约910.4亿元，占期末总资产比重约78.3%[20] - 2024 - 2025年自营及租赁分部相关收入分别为53.60亿元和48亿元[92] - 2024 - 2025年平均空置率分别为17.78%和15.39%[92] - 2024 - 2025年折现率均为5% - 6%[92] 资产减值准备 - 拟对各类资产计提约45亿元至57亿元的减值准备[93] - 土地平整收益权及项目开发支出预计新增减值计提约19.10亿元[95] - 长期股权投资减值准备新增计提约6.90亿元，因物业公允价值下降确认投资损失约4.70亿元[100] - 财务资助拟计提减值8.13亿元[95] - 应收账款及合同资产拟计提减值3.98亿元[95] - 商誉及其他拟计提减值2.19亿元[95] 美凯龙战略 - 美凯龙战略定位为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”[106] - 美凯龙构建重资产持有、轻资产运营、家居供应链、生态圈要素四大核心业务板块[106] - 美凯龙拟聚焦主业，轻重并举优化商场区位布局[107] - 美凯龙拟坚持市场化机制，灵活配置资源[107] - 美凯龙拟提升经营质量，强化科技赋能[107] - 美凯龙拟培育新兴业务，开拓新业务[107]