业绩数据 - 2025年1 - 9月主营业务收入223,272.59万元，占比96.04%；2024年主营业务收入256,613.11万元，占比96.37%[13] - 2025年1 - 9月无缝钢管收入179,103.28万元，占比77.04%；2024年无缝钢管收入199,066.87万元，占比74.76%[13] - 2025年1 - 9月钢格板收入9,582.85万元，占比4.12%；2024年钢格板收入12,570.91万元，占比4.72%[13] - 2025年1 - 9月汽车零部件收入34,586.46万元，占比14.88%；2024年汽车零部件收入44,975.33万元，占比16.89%[13] - 2025年1 - 9月营业收入232,485.48万元，营业利润18,505.34万元，利润总额18,293.60万元，净利润15,649.20万元[18] - 2024年营业收入266,282.92万元，营业利润25,992.07万元，利润总额25,881.06万元，净利润23,218.23万元[18] - 2023年营业收入198,089.81万元，营业利润13,853.56万元，利润总额13,797.17万元，净利润12,639.21万元[18] - 2022年营业收入120,688.98万元，营业利润8,240.66万元，利润总额7,996.36万元，净利润7,345.05万元[18] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 16234.57万元，2024年度为 - 20540.88万元，2023年度为955.41万元，2022年度为 - 30949.54万元[20][22] - 2025年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为 - 10661.09万元，2024年度为 - 10038.57万元，2023年度为 - 35974.71万元，2022年度为 - 4440.45万元[21] - 2025年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为9373.52万元，2024年度为35758.79万元，2023年度为42452.38万元，2022年度为32280.23万元[21] - 2025年9月30日流动比率为1.21倍，2024年12月31日为1.16倍，2023年12月31日为1.27倍，2022年12月31日为1.69倍[22] - 2025年9月30日资产负债率（合并）为63.91%，2024年12月31日为62.74%，2023年12月31日为62.38%，2022年12月31日为47.43%[22] - 2025年1 - 9月息税前利润为20070.89万元，2024年度为28175.99万元，2023年度为14698.01万元，2022年度为8778.71万元[22] - 2025年1 - 9月营业收入232,485.48万元，同比增长19.01%；扣非后归母净利润15,266.41万元，同比下降19.18%[47] - 2022 - 2024年度公司归属于母公司所有者的净利润分别为7,345.05万元、12,050.40万元和22,580.10万元[83] - 2022 - 2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为7,143.81万元、11,878.95万元及22,094.85万元[83] 风险提示 - 公司面临销售客户集中、原材料价格波动、生产规模扩大带来的管理、产品认证、行政处罚等经营风险[23][24][25][26][27][28][29] - 公司募投项目存在建设进度不及预期、产品验证进度不及预期、新增产能消化、实施过程、新增折旧摊销等风险[30][31][32][33][34] - 2025年为江苏锐美业绩对赌最后一年，若财务数据严重低于预期，公司可能无法及时收回业绩补偿款[52] - 本次可转债存续期对未转股部分每年付息，到期偿还本金，若出现重大负面影响事件，可能影响债券利息和本金兑付[53] - 可转债触发回售条件时，公司需承兑投资者回售要求，经营未达预期可能影响本息兑付和回售承兑能力[57] - 若可转债未能在转股期内转股，公司需偿付本金和利息，增加财务费用和资金压力[58] - 可转债持有人转股过快，公司在转股期内存在每股收益和净资产收益率被摊薄的风险[59] - 公司主体信用等级和债券信用等级均为"A+"，存续期内信用评级变化会增大投资者风险[64] - 本次向不特定对象发行可转债方案需中国证监会同意注册，获批情况和时间不确定[66] - 公司募投项目投资总金额44,055.32万元，计划使用募集资金40,509.68万元，发行存在募集资金不足或失败风险[67] 新产品与募投项目 - 镍基合金无缝管属于公司新产品，尚未完成客户送样工作，核电领域部分产品获证审批周期较长[31] - 募投项目达产年份毛利率预计为26.56%，高于现有产品综合毛利率[35] - 本次发行可转债募集资金拟投资“先进高镍无缝管制造建设项目”[85] 其他信息 - 公司注册资本11,000万元人民币[9] - 报告期各期对前五大客户的销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和82.98%[24] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为21,649.27万元、61,566.68万元、53,627.99万元和85,033.36万元，占资产总额比例分别为13.57%、21.73%、17.27%和25.62%[38] - 报告期各期末存货账面价值分别为28,032.36万元、47,172.02万元、55,129.14万元和57,344.10万元，占资产总额比例分别为17.56%、16.65%、17.75%和17.28%[39] - 报告期各期综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和15.51%，2023 - 2025年9月汽车零部件毛利率分别为24.71%、19.63%和20.19%[41] - 截至报告期末，商誉账面价值为14,440.72万元[42] - 报告期内境外销售收入占比分别为0.09%、0.00%、2.18%、1.21%[46] - 报告期各期末应收票据及应收款项融资账面价值合计分别为37,304.13万元、33,373.87万元、37,576.29万元、39,681.63万元，占资产总额比例分别为23.37%、11.78%、12.10%、11.96%[50] - 报告期内经营活动现金流量净额分别为 - 30,949.54万元、955.41万元、 - 20,540.88万元、 - 16,234.57万元[51] - 公司及下属子公司享受15%优惠企业所得税率，若不通过复审或政策变化将按25%缴纳[45] - 2025年9月22日公司召开第三届董事会第十五次会议，审议通过多项与本次发行相关议案[81] - 2025年10月9日公司召开2025年第二次临时股东会，审议通过上述事项[81] - 2025年12月29日公司召开第三届董事会第十七次会议，将可转债募集资金总额由不超过44,000.00万元调整为不超过40,509.68万元[81] - 本次向不特定对象发行可转债募集资金总额不超过40,509.68万元[81][83][90] - 公司主要从事工业用能源设备类无缝钢管生产、研发和销售，子公司涉及钢格板、汽车零部件等业务[86] - 公司符合《证券法》规定的发行条件[89] - 公司具备健全且运行良好的组织机构[89] - 公司现任董事和高级管理人员符合法律规定的任职要求[93] - 公司具有完整业务体系和独立经营能力，无重大不利影响[94] - 公司最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告[97] - 公司不存在不得发行可转债的情形[101][102] - 本次发行的可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止[110][115] - 本次发行的可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日均价[112][115] - 本次可转债票面利率由公司股东会授权董事会在发行前与保荐机构协商确定[108] - 本次发行符合《注册管理办法》关于可转债发行承销特别规定[107][109][111][113] - 本次发行符合《可转换公司债券管理办法》的相关规定[114][118] - 公司不属于需惩处的企业范围，不属于一般失信企业和海关失信企业[118] - 本次募集资金使用符合国家产业政策和相关法律法规规定[103] - 本次发行属于向不特定对象发行可转换公司债券，不适用部分发行规定，符合“理性融资，合理确定融资规模”要求[106] - 保荐机构对发行人的持续督导期为本次发行结束当年的剩余时间及以后2个完整会计年度，届满如有未完结保荐工作将继续完成[119] - 保荐机构将督导发行人完善防止大股东、其他关联方违规占用发行人资源的制度，包括交易审批程序、沟通机制等[119] - 保荐机构将督导发行人完善防止高管人员利用职务之便损害发行人利益的内控制度，如保密、竞业禁止等制度[119] - 保荐机构将督导发行人完善保障关联交易公允性和合规性的制度，包括决策权限、信息披露等[120] - 保荐机构将督导发行人履行信息披露义务，审阅披露文件并关注媒体报道[120] - 保荐机构将持续关注发行人募集资金使用、投资项目实施等承诺事项，核查投入效果并督促披露差异[120] - 保荐机构将持续关注发行人对外担保事项，督导完善内控制度并发表独立意见[120] - 保荐机构通过多种方式开展持续督导工作，对违法违规行为督促纠正，严重的向监管部门报告[120] - 发行人需协调相关当事人配合保荐机构工作，并督促其他证券服务机构协助[120] - 东方证券认为盛德鑫泰本次可转债上市符合规定，同意推荐其在深交所上市并承担保荐责任[121]