农田资产与运营 - 公司拥有约160,100英亩的农田，分布在阿拉巴马州、阿肯色州、加利福尼亚州等多个州，并管理约25,200英亩的农田[175] - 公司约70%的农田用于种植主要作物（如玉米、大豆、小麦等），30%用于种植特种作物（如杏仁、柑橘、蓝莓等）[175] - 公司计划继续收购更多农田，以实现规模化和地理、作物类型及租户的多样化[180] - 公司的主要收入来源是租户支付的租金，大部分租约为固定租金，部分租约为基于收入的浮动租金[181] - 公司预计未来农田价值将保持稳定增长，长期来看将显著升值[193] - 美国优质农田的空置率接近零，主要由于供需基本面[194] - 2021年租约续签时，主要作物农田的租金上涨超过10%[195] - 截至2022年6月30日，公司农田租约到期情况：2022年剩余6个月到期面积为45,146英亩，占总面积的28.2%，年固定租金为12,524千美元，占总租金的33.1%[197] - 公司通过要求租户提前支付至少50%的固定租金来降低租户信用风险[199] - 公司预计未来农田管理费用的增加不会显著，因为农田管理具有显著的规模经济[202] - 公司通过增加租金来抵消资本支出的成本，通常在多年内分摊[200] - 公司预计利率上升可能会影响农田价格，但长期来看农田价值的增长可能会抵消这一影响[208] - 公司大部分农业租赁合同为2至3年，租户承担大部分运营费用，包括维护、用水和保险[267] - 公司租赁收入主要在种植季节前的第一季度和收获后的第四季度以一次性支付形式收取[268] 全球粮食需求与供应 - 公司预计全球粮食需求将持续增长，特别是发展中国家GDP增长将推动对主要作物的需求[188] - 全球粮食供应受到可耕地面积和土地生产力的影响，预计到2050年全球耕地面积仅增加5%，而人口将增长近40%[191] - 乌克兰战争导致粮食价格和化肥价格上涨，供应链中断进一步加剧了全球粮食供应的压力[184][185] - 公司预计美国农民将在全球粮食进口中发挥更重要的作用，主要作物的高需求和价格将提升美国农民的盈利能力[186] - 公司认为全球粮食需求增长将推动农田租金和农田价值的长期增长[188] - 公司预计城市化进程将导致高质量农田的减少，进一步加剧全球农田的稀缺性[191] - 2020/2021年度玉米出口同比增长55%，大豆出口同比增长35%[209] - 2022财年对中国的农产品出口预计达到创纪录的360亿美元，同比增长近8%[209] 财务表现与收入 - 2022年第二季度租金收入同比增长10.9%，达到919.6万美元，主要得益于可变租金、太阳能租金和固定农场租金的增加[221] - 2022年第二季度作物销售收入同比增长385.2%，达到115万美元，主要由于公司直接运营的农场数量增加[221] - 2022年第二季度其他收入同比增长86.1%，达到120.2万美元，主要由于拍卖和经纪收入、管理费以及贷款利息收入的增加[221] - 2022年上半年净收入为413.1万美元，相比去年同期的净亏损388万美元大幅改善，主要由于法律和会计费用减少以及作物保险、拍卖和经纪活动的额外收入[230] - 租金收入保持相对稳定，2022年上半年为1870万美元，2021年上半年为1860万美元，主要由于太阳能租金、固定农场租金和娱乐租金的增加，部分被2021年下半年部分农场转为直接运营所抵消[231] - 2022年上半年作物销售额同比增长140万美元，增幅307.3%，主要由于公司直接运营的四个农场和作物销售量的增加[231] - 2022年上半年其他收入同比增长330万美元，增幅404.2%，主要由于拍卖和经纪收入、直接运营农场的作物保险收益、管理费和贷款利息收入的增加[231] - 2022年第二季度净收入为299.3万美元，而2021年同期净亏损为286.5万美元[259] - 2022年第二季度FFO（运营资金）为131.8万美元，较2021年同期的亏损105.4万美元有所改善[259] - 2022年第二季度AFFO（调整后运营资金）为111.1万美元，较2021年同期的亏损364.8万美元显著改善[259] - 2022年第二季度AFFO每股摊薄收益为0.02美元，较2021年同期的亏损0.11美元有所提升[259] - 2022年6月30日，公司净收入为299.3万美元，2021年同期为净亏损286.5万美元[266] - 2022年6月30日，公司EBITDAre为515.7万美元，2021年同期为284.8万美元[266] - 2022年6月30日，公司调整后的EBITDAre为575.8万美元，2021年同期为318.2万美元[266] 成本与费用 - 2022年第二季度折旧、损耗和摊销费用同比下降11.9%，减少22.5万美元，主要由于资产处置和更多资产完全折旧[225] - 2022年第二季度物业运营费用同比增长20.5%，增加35万美元，主要由于税收费用增加和保险费用上升[225] - 2022年第二季度销售成本同比增长99.9%，增加66.6万美元，主要由于公司直接运营的农场数量增加导致作物销售量上升[225] - 2022年第二季度一般和行政费用同比增长58.4%，增加110.7万美元，主要由于2021年11月收购MWA以及人员成本、差旅和咨询费用的增加[226] - 2022年第二季度法律和会计费用同比下降71.9%，减少208.5万美元，主要由于诉讼相关法律费用减少[226] - 2022年上半年折旧、损耗和摊销减少40万美元，降幅10.7%，主要由于资产处置和更多资产完全折旧[233] - 2022年上半年物业运营费用增加40万美元，增幅10.3%，主要由于2021年应计税项冲销、公用事业和保险费用的增加[233] - 2022年上半年一般和行政费用增加260万美元，增幅73.8%，其中160万美元与2021年11月收购MWA相关[234] - 公司2022年第二季度房地产相关收购和尽职调查成本为62,000美元，较2021年同期无此类成本有所增加[259] - 公司2022年第二季度股票激励和补偿费用为601,000美元，较2021年同期的334,000美元有所增加[259] - 公司2022年第二季度利息互换终止的递延影响为32,000美元，较2021年同期的127,000美元有所减少[259] 资本结构与融资 - 2022年上半年公司通过ATM计划筹集了9840万美元的股权资本，用于未来农田收购、FPI贷款计划、减少杠杆和一般公司用途[238] - 2022年上半年公司总债务减少了8690万美元，杠杆率从2021年底的48%降至2022年6月30日的39%[239] - 2022年上半年公司运营活动产生的净现金流增加了20万美元，主要由于固定租金、可变租金和租户报销的增加[247] - 2022年上半年公司投资活动产生的净现金流增加了1380万美元，主要由于物业收购和处置的变化[248] - 2022年6月30日，公司可变利率债务为1.395亿美元，占总债务的32.7%[270] - 假设可变利率债务水平不变，利率每上升1.0%，公司现金流将减少约110万美元/年[270] - 假设可变利率债务水平不变，若LIBOR和SOFR降至0基点，公司现金流将增加约80万美元/年[270] - 公司使用固定利率融资和衍生金融工具来管理利率风险，不用于交易或投机目的[269] 资产处置与收益 - 2022年第二季度资产处置收益增加333.5万美元，主要由于资产处置活动增加[227]