教育行业市场变化 - 2020年秋季到2021年秋季美国本科大学总入学人数下降3.1%，自2019年秋季以来总降幅达6.6%，约减少120万学生[103] - 2021年大量美国和国际大学停止面授课程，秋季学生返校后教育行业放缓，公司服务和收入增速减速[103][104] 公司经营风险与不确定性 - 公司未来营收和增长取决于吸引新学生和留住现有学生的能力[90] - 公司难以预测运营趋势和经营成果，尤其在公布二季度财报时预测能力最受限[85][88] - 公司业务受多种因素影响，包括吸引学生能力、搜索引擎变化、经济形势等[88] - 新冠疫情已并可能继续以不稳定和不可预测的方式影响公司业务、关键指标和经营成果[99] 公司业务扩张风险 - 公司专注通过收购扩张业务，但新产品和服务可能无法有效整合、实现盈利或获得市场认可[89] - 公司有收购战略，但执行和整合可能不成功，会带来财务和运营风险[120][121][122][123] 公司品牌与用户群风险 - 公司品牌建设和维护若不成功，可能无法扩大学生用户群，影响经营成果[95] 公司面临的外部风险 - 公司面临国际业务风险、竞争加剧、历史亏损等问题[83] - 公司国际业务面临监管、经济、政治等风险，扩张可能不成功[111][112] - 公司各业务面临竞争，对手可能采取激进定价等策略[117][118] 公司依赖第三方风险 - 公司依赖第三方软件和服务提供商，服务中断或合作安排变更可能影响业务[83] - 公司依赖搜索引擎引流，若排名下降或算法修改，会影响业务和运营结果[109][110] - 公司依赖AWS等第三方服务，服务中断或协议变更会影响业务[129][130][131] - 公司依赖第三方提供支付处理服务，若第三方无法提供服务或公司未遵守支付规则，业务可能受影响[134] - 公司依赖移动应用商店和操作系统来增加学生用户基础和参与度，应用与系统的互操作性及应用商店排名变化可能影响业务[136][137] 公司支付相关风险 - 公司接受多种支付方式，面临第三方支付处理和信用卡欺诈风险[132] - 公司接受学生多种付款方式，信用卡和借记卡等支付方式会产生交换费等费用，可能增加运营成本、降低利润率[133] - 公司可能因欺诈性信用卡交易遭受损失，无法确保能控制所有欺诈计划[135] 公司业务战略风险 - 公司业务战略包括增加品牌广告收入，但可能因广告投放效果、平台限制等因素导致收入减少，如iOS 14发布影响广告精准投放[140] - 公司坚持以学生为先的核心价值观，可能放弃短期收入机会，影响与合作伙伴关系及业务运营结果[141] 公司资金与融资风险 - 公司历史上运营投资超运营现金生成，虽预计现有资金和现金流可满足需求，但可能需额外融资，且融资条件不确定[142] 公司业务增长风险 - 公司业务增长可能带来运营和技术管理挑战，包括整合风险、产品开发困难等，若无法管理增长，业务可能受影响[144][145] 公司业务季节性风险 - 公司业务有季节性，旺季运营中断会对教材收入产生较大影响[115] 公司净收入与税收相关 - 2021年12月31日止年度，公司美国以外客户产生约11.1%的净收入，制裁或出口管制升级可能影响全球业务运营和增长[161] - 2021年12月31日，公司联邦和州净运营亏损结转额分别约为6.6亿美元和4.85亿美元，联邦和州税收抵免结转额分别约为2140万美元和1570万美元[166] - 2017年税法将公司企业税率从35%降至21%，自2018财年起生效[167] - 2018年之前产生的净运营亏损结转额无年度使用限制，结转期为20年；2017年后产生的只能抵消每年80%的未来应纳税所得额，但不会过期；CARES法案暂时取消了2021年1月1日前纳税年度80%的应纳税所得额限制[167] - 加利福尼亚州议会通过AB 85法案，暂停2020 - 2022年应税收入100万美元以上纳税人使用净运营亏损，限制同期商业激励税收抵免，纳税人每年最多可申请500万美元税收抵免[166] - 公司肯塔基州业务有2540万美元净运营亏损结转额，若不在该州开展类似业务将过期[166] - 若公司发生“所有权变更”，使用净运营亏损结转额或其他税收属性的能力可能受限，此前已发生过此类情况[168] 公司法律诉讼风险 - 2021年9月13日，Pearson Education, Inc.对公司提起诉讼，指控其侵犯版权和独家权利[175] - 2018年11月5日，非执业实体NetSoc, LLC对公司提起诉讼[184] - 公司面临因发布或学生上传互联网内容而产生的潜在责任，可能引发诉讼，影响经营业绩[174] - 公司使用开源软件，若违反开源许可条款，可能面临诉讼，对业务和财务状况产生重大不利影响[188] 公司数据安全风险 - 2018年4月，未经授权方获取chegg.com及部分品牌用户数据，包括姓名、邮箱等信息[191] - 2020年4月9日，外部黑客非法获取约700名现任和前任员工个人信息，包括姓名和社保号码[199] - 截至2020年10月，公司收到因2018年数据事件引发的总计16,691份仲裁申请[207] - 公司面临计算机恶意软件、黑客攻击等安全威胁，可能导致业务受损、成本增加和声誉受损[190] - 公司实施了物理、技术和行政保障措施保护系统，但防范黑客成本高且可能效果不佳[192] - 公司可能需承担安全漏洞通知义务和补救措施，包括支付罚款和赔偿[193] - 公司面临隐私和数据保护相关法律法规的合规挑战，包括CCPA、CPRA和GDPR等[204] - 公司因2018年数据事件面临证券集体诉讼，诉讼和监管调查可能增加管理资源和支出[206] - 2020年6月18日，公司收到FTC的CID，以确定是否违反FTC法案或COPPA[207][213] 公司证券回购与发行 - 2021年11月公司董事会批准将现有证券回购计划增加5亿美元，授权回购至多10亿美元的普通股和/或可转换票据，截至2021年12月31日，回购计划下剩余3.655亿美元[229] - 2021年公司签订了3亿美元的加速股票回购协议，并以1.849亿美元的总价私下回购了2025年到期票据的1亿美元本金总额；2020年以1.496亿美元的总价私下回购了2023年到期票据的5740万美元本金总额[229] - 2020年8月公司发行了10亿美元2026年到期的0%可转换优先票据；2019年3月发行了7亿美元2025年到期的0.125%可转换优先票据，4月初始购买者全额行使选择权额外购买1亿美元，使2025年票据总本金达到8亿美元[232] 公司治理结构 - 公司董事会分为三类董事，任期三年且交错，董事只能因正当理由并经至少三分之二已发行普通股持有人批准才能免职；修订后的公司章程和细则的某些条款只能经至少三分之二已发行普通股持有人批准才能修订[224][226] 公司股价波动风险 - 公司股票价格一直且可能继续波动，受多种因素影响，包括财报结果、分析师报告、公司或竞争对手的重大消息等[217] - 公司可能受到卖空策略影响，卖空者发布负面评论曾导致公司股价下跌，且应对不利指控可能消耗大量资源[221][222] 公司业务受外部事件影响 - 公司业务可能因法律法规变化、用户数据泄露、自然灾害、公共卫生危机等受到不利影响[214][215][238] - 公司运营易受地震、洪水、停电、公共卫生危机等影响，若发生可能对业务和经营业绩产生不利影响[238][239] 公司债务风险 - 公司可转换优先票据的偿债需要大量现金，可能无法有足够现金流或现金来偿还、结算转换或回购，未来债务协议可能限制支付能力[231] 公司财务数据 - 公司2019 - 2021年净亏损分别为960万美元、620万美元、150万美元，截至2021年12月31日累计亏损3.372亿美元[126] - 公司历史上有亏损，未来可能无法实现或维持盈利[126][128] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为8.541亿美元和4.799亿美元[346] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司持有的投资分别为14亿美元和12亿美元[346] - 假设利率上升或下降100个基点，截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司投资公允价值将分别增加1420万美元或下降1170万美元[346] - 2026年票据和2025年票据的固定年利率分别为0.0%和0.125%[347] 公司人员风险 - 若公司不能留住高管和关键员工，可能无法维持增长和实现目标[124][125] 公司市场风险 - 公司面临市场风险，包括外汇汇率和利率变化，国际收入增长可能受美元与外币汇率不利波动影响[344][345] 公司运营设施 - 公司依靠六个设施中的计算机系统管理运营，三个位于东海岸，三个位于西海岸[198]