分组1 - 公司2025财年年度股东大会于6月4日下午12点举行 [1] - 感谢Melanie Whalen和Jed York在董事会的服务，他们的任期于本次年会结束 [1][4] - 介绍了出席会议的人员，包括董事会成员、独立注册会计师事务所代表、外部法律顾问、选举监察员以及高管团队成员 [1][2][3] 分组2 - 会议先进行股东正式年会，之后回答通过网络门户提交的问题 [3] - 报告了会议通知、出席情况和法定人数，已向截至4月7日的在册股东邮寄通知、最终委托书声明和委托卡，选举监察员确认有足够股份构成法定人数 [5][6] - 介绍了待股东投票的提案，包括选举一名Class III董事至2028年股东大会、非约束性咨询批准2024年高管薪酬、批准任命德勤为2025财年独立注册会计师事务所、批准修订2023年股权奖励计划以增加可发行普通股数量，董事会均建议投票赞成 [7][8][9] - 投票结束，初步结果显示股东已选举Class III董事提名人、非约束性咨询批准高管薪酬、批准任命德勤、批准修订股权奖励计划，最终结果将在选举监察员报告和会议记录中公布，并在四个工作日内向美国证券交易委员会提交8 - K表格报告 [12][13] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无相关提问，会议结束 [15]

公司重组计划 - 公司将裁员约22% 涉及约248名员工 以削减成本并精简营运 [1] - 将在今年年底前关闭其美国和加拿大办事处 [1] - 力求减少行销 产品开发工作以及一般和行政费用 [1] 成本节省预期 - 通过重组 公司今年将节省4500万至5500万美元的成本 [1] - 明年将节省1亿至1.1亿美元的成本 [1] 行业趋势影响 - 越来越多的学生转向ChatGPT等人工智能工具而非传统教育科技平台 [1]

管理层讨论和指引 - 2025年2月24日公司宣布进行战略审查，探索包括被收购、私有化或保持独立等多种方案以最大化股东价值[90] - 2025年5月公司宣布额外重组计划，包括裁员和关闭两个办公室，预计2025和2026财年实现成本节约[93] 收入和利润（同比） - 2025年第一季度总净收入为1.21387亿美元，较2024年同期的1.7435亿美元减少5296.3万美元，降幅30%[98][99] - 2025年第一季度订阅服务收入为1.07566亿美元，较2024年同期的1.54051亿美元减少4648.5万美元，降幅30%，主要因付费订阅用户减少31%[99] - 2025年第一季度技能及其他收入为1382.1万美元，较2024年同期的2029.9万美元减少647.8万美元，降幅32%，主要因Chegg Skills招生减少和广告服务收入降低[100] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度收入成本为5397.3万美元，较2024年同期的4649.7万美元增加747.6万美元，增幅16%，主要因折旧费用增加，毛利率从73%降至56%[101] - 2025年第一季度总运营费用为9641.6万美元，较2024年同期的1.30344亿美元减少3392.8万美元，降幅26%，主要因员工相关费用和承包商支出降低[102][103] - 2025年第一季度研发费用为2942.8万美元，较2024年同期的4443.5万美元减少1500.7万美元，降幅34%，主要因员工相关费用和承包商支出降低[102][104] - 2025年第一季度销售和营销费用为2561.4万美元，较2024年同期的3037.5万美元减少476.1万美元，降幅16%[102] - 2025年第一季度一般和行政费用为3937.4万美元，较2024年同期的5553.4万美元减少1616万美元，降幅29%[102] - 2025年第一季度销售和营销费用减少480万美元，降幅16%，占净收入比例从2024年同期的17%升至21%[105] - 2025年第一季度一般及行政费用减少1620万美元，降幅29%，占净收入比例从2024年同期的32%升至33%[107] 其他财务数据变化 - 2025年第一季度减值费用为200万美元，主要是财产和设备减值[108] - 2025年第一季度利息费用减少20万美元，降幅28%；其他收入净额增加220万美元，增幅21%[109][110] - 2025年第一季度所得税拨备减少800万美元，降幅89%[111] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和投资减少4.02亿美元，降幅76%；可转换优先票据减少4.235亿美元，降幅87%[112] - 截至2025年3月31日，公司累计运营亏损9.069亿美元[113] - 2025年第一季度经营活动净现金流减少2880万美元，降幅54%[116][117] - 2025年第一季度投资活动净现金流增加3.157亿美元[116][119] - 2025年第一季度融资活动净现金流减少4.127亿美元[116][120]

公司裁员与成本削减 - 公司宣布裁员22%约248名员工[1][4] - 计划在年底前关闭美国和加拿大的实体办公室[4] - 将减少新产品开发并降低行政成本[4] - 预计2025年节省4500万至5500万美元2026年节省1亿至1.1亿美元[5] - 重组费用预计3400万至3800万美元主要为遣散费[5] 财务表现与用户流失 - 订阅用户数下降31%至320万[5] - 营收下降30%至1.21亿美元订阅服务收入下降近三分之一至1.08亿美元[7] - 净亏损1750万美元[7] 市场竞争与AI冲击 - 谷歌AI摘要功能导致网站流量和收入大幅下降[1][7] - OpenAI和Anthropic等公司向大学生提供语言模型折扣加剧竞争[1] - 公司已对谷歌提起反垄断诉讼指控其AI摘要损害业务[7] - 谷歌辩称其AI摘要为更多网站导流[8] 管理层观点 - CEO认为宏观经济趋势将持续施压业务状况可能进一步恶化[2]

财务表现 - 2025年第一季度营收1.2139亿美元，同比下降30.4% [1] - 每股收益(EPS)为-0.06美元，去年同期为0.26美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期6.03%，但EPS低于预期500% [1] 关键业务指标 - 订阅服务收入1.076亿美元，同比下降30.2%，但高于分析师预估的1.0407亿美元 [4] - 技能及其他业务收入1400万美元，同比下降31%，远超分析师预估的1010万美元 [4] - 订阅用户数320万，略低于分析师平均预估的322万 [4] 市场反应 - 过去一个月股价累计上涨43.7%，远超同期标普500指数3.8%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入)，预示短期内可能跑赢大盘 [3] 分析视角 - 投资者需结合营收、盈利与华尔街预期的对比来评估公司财务健康状况 [2] - 关键业务指标的变化趋势比单一财务数据更能准确反映公司真实经营状况 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.21亿美元，同比下降30% [20] - 第一季度订阅服务营收1.08亿美元，订阅用户320万，同比下降31% [20] - 第一季度技能及其他营收1400万美元，其中内容授权业务带来400万美元营收，预计第二季度新增700万美元 [20] - 第一季度毛利润率为56%，因一次性加速折旧费用，毛利润率下降13个百分点 [21] - 第一季度非GAAP运营费用8050万美元，同比减少约2000万美元，降幅20% [22] - 第一季度调整后EBITDA为1900万美元，利润率16% [22] - 第一季度自由现金流约1600万美元 [7][19] - 第一季度资本支出900万美元，同比下降69% [23] - 第一季度回购2026年可转换债券6520万美元，折价780万美元 [23] - 2025年可转换债券于3月到期，已偿还本金3.589亿美元 [23] - 第一季度末现金及投资1.26亿美元，净现金余额6400万美元 [23] - 预计第二季度总营收1 - 1.02亿美元，订阅服务营收8500 - 8700万美元，毛利润率64% - 65%，调整后EBITDA 1600 - 1700万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Busuu语言学习服务Q1营收同比增长7%，B2C业务受益于AI产品增强，B2B业务同比营收增长29%，预计2025年营收约4800万美元，2026年第一季度调整后EBITDA转正 [11] - Chegg Skills技能产品2025年有望实现突破，预计2026年实现盈利和正营收增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与高盛合作进行战略审查，探索包括被收购、私有化或保持独立等多种战略选择，已与多方进行多次会议，反馈积极 [8][9][10] - 公司通过拓展机构业务和内容授权业务实现营收多元化，机构业务试点从Q4的5个增至Q1的15个，目标是年底达到40个；已签署两份内容授权协议 [7][8] - 公司核心产品Chegg Study持续创新，推出Solution Scout和AI功能Create [10][11] - 行业面临谷歌AI扩张和语言模型公司竞争压力，公司采取重组措施应对，包括削减开支、关闭办公室等 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济趋势和行业竞争将继续给公司带来压力，业务趋势在好转前可能会恶化 [13] - 公司对Busuu和Skills业务表现感到兴奋，预计两者2026年调整后EBITDA转正 [18] - 公司将继续评估战略选择，以实现股东价值最大化，并对收到的兴趣表示鼓舞 [27] 其他重要信息 - 公司宣布进行重组，预计2025年非GAAP费用节省4500 - 5500万美元，2026年节省1 - 1.1亿美元，预计产生3400 - 3800万美元费用，主要为遣散费 [23][24] - 公司与房东协商提前退出圣克拉拉租约，无违约金 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍内容授权协议的期限和整体授权机会规模 - 公司授权的是Chegg档案中的1.25亿个问答对，目前处于早期试点阶段，仅授权了少量内容，这些内容对大模型公司训练模型有价值 [30][31][32] 问题: 请介绍机构业务试点的反馈和学校购买意愿 - 机构业务通过按座位授权模式，学校购买一定数量的座位为学生提供服务 学校面临学生毕业率问题，有提高学生成功率的财务需求，目前收到的反馈积极，试点将在未来几个月转化为正式合同 [34][35][36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.21亿美元，同比下降30%，其中订阅服务营收1.08亿美元，用户320万，同比下降31%；技能及其他营收1400万美元，包含内容授权新收入流 [19] - 第一季度毛利润率为56%，因一次性加速折旧费用，对毛利润率产生13个百分点的负面影响 [20] - 第一季度非GAAP运营费用8050万美元，同比减少约2000万美元或20%，有望实现全年节省1.2亿美元 [21] - 第一季度调整后EBITDA为1900万美元，利润率为16%，自由现金流为1580万美元 [21] - 第一季度资本支出900万美元，同比下降69% [22] - 第一季度以6520万美元回购2026年可转换债券，较面值折价780万美元；2025年可转换债券于3月到期，已偿还全部本金3.589亿美元 [22] - 第一季度末现金及投资为1.26亿美元，净现金余额为6400万美元 [22] - 预计第二季度总营收在1 - 1.02亿美元之间，订阅服务营收在8500 - 8700万美元之间，毛利润率在64% - 65%之间，调整后EBITDA在1600 - 1700万美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品Chegg Study持续创新，推出Solution Scout和AI功能Create，为学生提供个性化学习体验 [8][9] - 语言学习服务Busuu表现出色，第一季度营收同比增长7%，B2C业务受益于AI产品增强，B2B业务同比增长29%，预计2025年营收达4800万美元，2026年第一季度实现调整后EBITDA转正 [9][10] - 技能产品Chegg Skills在2025年有望实现突破，第一季度与Edify online和Noodle开展试点项目，预计第二季度和第三季度扩大业务并增加合作伙伴，有望在2026年实现盈利和正营收增长 [10][11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与高盛合作进行战略审查，探索多种结果以实现股东价值最大化，包括被收购、私有化或保持独立上市 [7] - 公司已与众多感兴趣的各方进行了数十次会议，早期迹象积极，潜在收购方关注核心产品Chegg Study、Busuu和技能产品Chegg Skills [8][9][10] - 公司通过拓展机构业务和授权问答对给语言模型公司实现营收多元化 [6][7] - 行业面临谷歌AI扩张和语言模型公司免费教育服务的挑战，公司采取成本削减措施，包括关闭美国和加拿大的实体办公室、限制营销、减少新产品开发和削减行政费用 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现良好，超出营收和调整后EBITDA指引，产生约1600万美元自由现金流，但宏观经济趋势和行业挑战将继续对公司业务造成压力 [6][11][18] - 战略审查进展顺利，与潜在收购方的对话积极，对公司业务价值有信心 [7][8] - 公司将继续评估战略替代方案，以确保为股东实现价值最大化 [25] 其他重要信息 - 公司宣布进一步的成本削减计划，将裁员约22%或248人，预计2025年节省4500 - 5500万美元，2026年节省1 - 1.1亿美元 [13][14][22] - 公司与房东协商提前退出圣克拉拉租约，预计产生约3400 - 3800万美元费用，大部分为现金支出，预计在2025年底完成相关活动和费用支出 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍一下本季度签署的授权协议的条款和时间框架，以及对授权机会总规模的看法 - 公司授权的是Chegg档案中的1.25亿个问答对，这些问答对由人工和系统创建并经人工验证，具有很高的质量和价值 [28][29] - 目前处于早期阶段，仅授权了一小部分内容，认为这是一个不错的商业模式，未来有很大的发展空间 [30] 问题: 与大学的试点项目进展如何，从大学合作伙伴那里得到了什么反馈，以及对内容库的购买意愿如何 - 从去年第四季度到今年第一季度，试点项目从5个增加到15个，预计年底达到40个，采用按座位授权的模式 [32] - 学校面临学生毕业率低的问题，认为这是一个重要的机会，得到了学校的积极反馈，试点项目将在未来几个月转化为正式合同 [33]

业绩总结 - 第一季度总收入为121,387千美元，同比下降30%[15] - 第一季度自由现金流约为16百万美元[11] - 第一季度全球订阅服务收入为107,566千美元，同比下降30%[15] - 第一季度调整后的EBITDA为1900万美元，预计第二季度将为1600万至1700万美元[66] - 第一季度毛利率为56%，预计第二季度将提升至64%-65%[66] - 目前公司拥有320万订阅用户，同比下降31%[56] 用户数据 - 第一季度Chegg Study/Pack订阅用户同比下降37%至2,295千人[15] - 国际市场的Chegg Study/Pack收入同比下降47%至6,657千美元[15] - Chegg Study/Pack的平均收入每用户（ARPU）为37.7美元，同比上升6%[15] - 第一季度总提问数为2,384千次，同比下降73%[15] 成本节省与未来展望 - 预计2025年将实现4500万至5500万美元的成本节省，2026年将实现1亿至1.1亿美元的全年节省[12] - 语言学习服务Busuu预计2025年收入为4800万美元，并在2026年实现调整后EBITDA正值[11] 新产品与技术研发 - 公司在第一季度执行了两项内容许可交易，第一季度产生了400万美元的收入，预计第二季度将增加700万美元[14][56] 资本支出与现金流 - 第一季度资本支出为900万美元，同比下降69%[62] - 目前现金和投资总额为1.26亿美元，净现金余额为6400万美元[65] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为24,526百万美元，较2024年同期的53,318百万美元下降了54.0%[77] - 2025年第一季度的资本支出为8,665百万美元，较2024年同期的28,017百万美元下降了69.0%[77] - 2025年第一季度的自由现金流为15,861百万美元，较2024年同期的25,301百万美元下降了37.3%[77] 负面信息 - 第一季度自由现金流为1580万美元，尽管因重组支出约800万美元[59]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入1.214亿美元，同比下降30%，订阅服务收入1.076亿美元，同比下降30%，订阅服务用户320万，同比下降31%[6] - 第一季度毛利润率为56%，非GAAP毛利润率为57%，净亏损1750万美元，非GAAP净亏损670万美元，调整后EBITDA为1930万美元[6] - 2025年第二季度，预计总净收入在1 - 1.02亿美元之间，订阅服务收入在8500 - 8700万美元之间，毛利润率在64% - 65%之间，调整后EBITDA在1600 - 1700万美元之间[7] - 第一季度产生约1600万美元自由现金流[8] - 2025年第一季度净收入为1.21387亿美元，较2024年同期的1.7435亿美元下降约30.4%[54] - 2025年第一季度净亏损为1748.4万美元，而2024年同期净亏损为142万美元[54] - 2025年第一季度研发费用为2942.8万美元，较2024年同期的4443.5万美元下降约33.8%[54] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为2452.6万美元，较2024年同期的5331.8万美元下降约54.0%[56] - 2025年第一季度投资活动产生的净现金为2.74914亿美元，而2024年同期使用4081.4万美元[56] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为4.16961亿美元，而2024年同期使用429.4万美元[56] - 2025年3月31日现金、现金等价物和受限现金为4705.6万美元，较期初的1.64359亿美元减少约71.3%[56] - 2025年第一季度EBITDA为1608.9万美元，较2024年同期的2797.6万美元下降约42.5%[59] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1926.9万美元，较2024年同期的4674万美元下降约58.8%[59] - 2025年Q1营收成本为53,973美元，2024年同期为46,497美元[61] - 2025年Q1非GAAP营收成本为52,658美元，2024年同期为42,836美元[61] - 2025年Q1毛利润为67,414美元，2024年同期为127,853美元；2025年Q1非GAAP毛利润为68,729美元，2024年同期为131,514美元[61] - 2025年Q1毛利率为56%，2024年同期为73%；2025年Q1非GAAP毛利率为57%，2024年同期为75%[61] - 2025年Q1运营亏损为29,002美元，2024年同期为2,491美元；2025年Q1非GAAP运营亏损为11,748美元，2024年同期运营收入为31,051美元[61] - 2025年Q1净亏损为17,484美元，2024年同期为1,420美元；2025年Q1非GAAP净亏损为6,685美元，2024年同期非GAAP净收入为29,593美元[62] - 2025年Q1净亏损每股为0.17美元，2024年同期为0.01美元；2025年Q1非GAAP净亏损每股为0.06美元，2024年同期非GAAP净收入每股为0.26美元[62] - 2025年Q1经营活动提供的净现金为24,526千美元，2024年同期为53,318千美元；2025年Q1自由现金流为15,861千美元，2024年同期为25,301千美元[63] - 2025年Q2预测净亏损为31,700千美元，EBITDA为15,100千美元，调整后EBITDA为16,500千美元[64] - 2025年6月30日止三个月调整后EBITDA指引为1600 - 1700万美元，中点为1650万美元[64] 各条业务线表现 - 第一季度内容授权业务与两家科技公司达成交易，产生400万美元收入，预计第二季度额外收入700万美元[19] - Busuu语言学习服务第一季度收入同比增长7%，B2B业务收入同比增长29%，预计2025年收入约4800万美元，2026年第一季度调整后EBITDA转正[13] 管理层讨论和指引 - 战略审查取得进展，已与多方进行多次会议，早期反馈积极[9] - 宣布额外重组计划，将影响248名员工，约占公司22%，2025年非GAAP费用节省4500 - 5500万美元，2026年节省1 - 1.1亿美元[11][26] - 第一季度回购6520万美元2026年可转换债券，折价780万美元，偿还2025年可转换债券本金3.589亿美元[23] 其他没有覆盖的重要内容 - 通过拓展机构业务和内容授权两种方式实现收入多元化[8] - 新闻稿和财报电话会议包含非GAAP财务指标，用于补充GAAP财务结果[34] - 公司认为非GAAP财务指标与GAAP指标结合，能提供公司业绩的补充信息，便于评估和比较[35] - 非GAAP指标调整项包括股份支付费用、无形资产摊销、收购相关补偿成本等[36][37][38] - 管理层因股份支付费用受市场因素影响且难以控制，将其从内部运营预测和模型中排除[36] - 排除无形资产摊销费用，可更准确评估公司持续运营情况和比较各期经营结果[37] - 新闻稿包含前瞻性声明，涉及战略选择、重组计划、业务效率等内容[49] - 前瞻性声明基于管理层预期和假设，存在不确定性和风险，可能导致实际结果与预期有重大差异[49][50] - 重要风险因素包括AI技术影响、业务稳定能力、内部重组效果等[50] - 公司使用非GAAP有效税率评估经营结果，该税率可能因多种原因变化[40] - 自由现金流是经营活动净现金经购置物业和设备调整后的指标，是衡量流动性的指标[48] - 2025年3月31日总资产为4.38769亿美元，较2024年12月31日的8.68951亿美元下降约49.5%[52] - 期末现金及投资为1.26亿美元，净现金余额为6400万美元[25]

核心观点 - 华尔街分析师预计Chegg将在即将发布的报告中公布每股亏损0.01美元，同比下降103.9% [1] - 预计收入为1.1449亿美元，同比下降34.3% [1] - 过去30天内，季度共识每股收益预估下调12.5%，反映分析师对初始预估的重新评估 [1] - 投资者通常使用共识收益和收入预估作为评估公司季度表现的基准，但分析关键指标的预估可以提供更全面的视角 [3] - Chegg股价在过去一个月上涨41.7%，而标普500指数上涨11.3% [5] 财务预估 - 季度共识每股收益预估为亏损0.01美元，同比下降103.9% [1] - 预计收入为1.1449亿美元，同比下降34.3% [1] - 过去30天内，季度共识每股收益预估下调12.5% [1] - 预计"技能和其他收入"为1010万美元，同比下降50.2% [4] - 预计"订阅服务收入"为1.0407亿美元，同比下降32.4% [4] 关键指标 - 预计Chegg服务订阅用户将达到322万，低于去年同期的470万 [5] - "技能和其他收入"预计为1010万美元，同比下降50.2% [4] - "订阅服务收入"预计为1.0407亿美元，同比下降32.4% [4] 股价表现 - Chegg股价在过去一个月上涨41.7% [5] - 同期标普500指数上涨11.3% [5]