宏观经济数据 - 2020年第四季度美国实际GDP年增长率为4.3%，2021年第一季度GDP增长6.4%[370] - 2021年3月底，美国失业率经季节性调整后为6.0%，低于期初的6.7%和2020年4月疫情期间的最高值14.7%[370] - 2021年2月，标普CoreLogic Case - Shiller美国全国房价NSA指数年度涨幅12.0%，20城综合指数同比涨幅11.9%[375] - 2021年3月，成屋销售中位价达329100美元，年涨幅17.2%，住房库存107万套[375] 政策相关 - 2021年3月11日签署的《2021年美国救援计划法案》拨款1.9万亿美元，其中3500亿美元用于州、地方、领土和部落政府，1300亿美元用于地方政府，近400亿美元用于高校[371] - 2021年3月，联邦公开市场委员会（FOMC）决定将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%[373] - 美联储将继续每月至少增持800亿美元国债和至少400亿美元机构抵押贷款支持证券[373] - 2017年英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制银行提交计算LIBOR所需利率，2021年11月30日，ICE基准管理局宣布2023年6月30日后停止公布美元LIBOR[412] - 2020年10月美国国税局和财政部发布关于被动外国投资公司税务处理的最终和拟议法规，最终法规预计对公司业务和股东无重大影响，拟议法规正在评估中[417] 市场利率与利差 - 2021年第一季度，30年期AAA市政市场数据（MMD）利率从1.39%升至1.75%，季度平均利率为1.56%[373] - 2021年第一季度，30年期A级一般责任债券（GO）相对于30年期AAA MMD的利差在36 - 39个基点之间，平均为37.5个基点[374] - BBB信用利差年初为108个基点，季度末收窄至78个基点[374] 公司财务关键指标 - 2021年第一季度，公司净收入为1100万美元，摊薄后每股净收入为0.14美元，而2020年同期净亏损为5500万美元，摊薄后每股净亏损为0.59美元[402] - 2021年第一季度总营收为1.77亿美元，2020年同期为9600万美元；总费用为1.71亿美元，2020年同期为1.54亿美元[407] - 2021年第一季度有效税率为 - 0.9%，2020年同期为7.1%[407] - 2021年第一季度净收入高于2020年同期，主要因外汇重估收益、信用衍生品公允价值损失降低和CIV公允价值收益[409] - 2021年第一季度调整后运营收入4300万美元，2020年为3300万美元；归属AGL的净收入1100万美元，2020年亏损5500万美元[424] - 2021年第一季度净已赚保费和信用衍生品收入为1.07亿美元，与2020年第一季度持平，3月31日有38亿美元净递延保费收入待在保险合同期内赚取[432] - 2021年第一季度净投资收入为7300万美元，低于2020年第一季度的8300万美元，2021年3月31日整体税前账面收益率为3.23%，2020年3月31日为3.41% [435] - 2021年第一季度其他收入（损失）为亏损100万美元，2020年为600万美元[438] - 2021年3月31日用于折现预期损失的无风险利率加权平均为0.88%，范围是0.00% - 2.49%，2020年12月31日加权平均为0.60%，范围是0.00% - 1.72% [442] - 截至2021年3月31日，按会计模型划分的净预期损失为4.72亿美元，2020年12月31日为5.29亿美元，净经济损失发展为1300万美元[443] - 2021年第一季度美国公共财政预期损失为2.28亿美元，2020年12月31日为3.05亿美元，经济损失发展为1500万美元，非美国公共财政经济收益约为1200万美元[444][445] - 2021年第一季度美国RMBS经济损失发展为1100万美元，主要因超额利差减少5800万美元，部分被折现率变化带来的3300万美元收益等抵消[446] - 美国RMBS净收益为6300万美元，2020年第一季度因折现率变化产生经济损失3200万美元[447] - 2021年第一季度保险部门损失和理赔费用为3000万美元，2020年为1800万美元[451] - 2021年第一季度资产管理部门收入为2000万美元，2020年为1700万美元；费用为2900万美元，2020年为2800万美元[460] - 2021年第一季度管理费用为1900万美元，2020年为1600万美元[460][462] - 2021年公司企业部门调整后运营亏损为2900万美元，2020年为3900万美元；2021年总费用为3200万美元，2020年为3500万美元[472] - 2021年第一季度公司净投资收益为100万美元，2020年债务清偿损失为500万美元，2020年总营收为 - 400万美元[472] - 2021年第一季度公司利息费用为2300万美元，2020年为2500万美元；员工薪酬和福利费用2021年和2020年均为500万美元；其他运营费用2021年为400万美元，2020年为500万美元[472] - 2021年第一季度公司净收入（亏损）归属于AGL为1100万美元，2020年为 - 5500万美元；调整后运营收入（亏损）2021年为4300万美元，2020年为3300万美元[478] - 2021年第一季度公司净实现投资收益（损失）为 - 300万美元，2020年为 - 500万美元；其中，2021年可供出售证券实现总收益为300万美元，总损失为200万美元，信用减值及拟出售损失为400万美元[480] - 2021年第一季度公司非信用减值信用衍生品未实现公允价值收益（损失）为 - 1900万美元，2020年为 - 8800万美元[478] - 2021年第一季度公司CCS公允价值收益（损失）为 - 1900万美元，2020年为4800万美元；外汇重估保费应收款及损失和LAE准备金收益（损失）为100万美元，2020年为 - 5700万美元[478] - 2021年第一季度公司VIE合并相关收益（损失）（税后）为0，2020年为 - 400万美元[478] 公司业务线数据 - 截至2021年3月31日，资产管理部门管理资产规模为175亿美元，其中12亿美元为公司保险子公司管理[366] - 2021年第一季度，公司承保的市政新发行债券面值达55亿美元，自2010年以来同期最高，市场份额65%，自2014年以来各季度最佳[384] - 2021年第一季度，新发行市政债券面值1045亿美元，总承保面值85亿美元，公司承保面值55亿美元；发行数量2698只，总承保数量514只，公司承保数量252只；债券保险市场渗透率按面值计为8.1%，按发行数量计为19.1%[386] - 2021年第一季度，保险业务毛保费收入为8700万美元，新业务生产现值为8600万美元，毛票面价值为54.72亿美元[402] - 2021年第一季度，资产管理业务第三方资金流入为8.73亿美元，公司间资金流入为1.45亿美元[402] - 2021年第一季度保险业务总收入1.79亿美元，2020年为1.96亿美元；总支出1.06亿美元，2020年为8400万美元；调整后运营收入7900万美元，2020年为8500万美元[425] - 2021年第一季度总GWP为8700万美元，2020年为6400万美元；总PVP为8600万美元，2020年为5100万美元；总毛票面额为54.72亿美元，2020年为30.33亿美元[426] - 2021年第一季度美国公共财政GWP和PVP较2020年第一季度均增长超170%，公司毛票面额占美国市政市场保险发行总额的65%[426] - 2021年第一季度CLO流入资金9.22亿美元，3月31日CLO资产管理规模中AssuredIM基金持有的CLO股权为2.5亿美元，12月31日为2.65亿美元，收费CLO资产管理规模增长17%[462] - 机会基金和流动性策略的资产管理规模从2020年12月31日的18.69亿美元增至2021年3月31日的18.97亿美元[464] - 2021年第一季度清算基金管理费用下降，3月31日资产管理规模为12.97亿美元，12月31日为16.23亿美元[464] - 2021年第一季度各类型资产管理规模总计从2020年12月31日的173.48亿美元增至175.25亿美元[465] 公司投资与资本分配 - 公司向AssuredIM分配7.5亿美元资本用于投资其管理的基金，另有5.5亿美元一般账户资产根据投资管理协议由AssuredIM管理[393] - 截至2021年3月31日，AG Asset Strategies LLC已向AssuredIM管理的基金承诺出资5.87亿美元，其中2.52亿美元尚未出资[394] - 2013年至2021年5月6日，公司回购1.241亿股普通股，花费约37.67亿美元，约占2013年回购计划开始时总流通股的64%[395] - 2021年第一季度回购200万股，使调整后运营股东权益和调整后账面价值每股受益[411] - 保险部门被授权最多向AssuredIM基金投资7.5亿美元，截至2021年3月31日，总承诺投资额为5.87亿美元，其中3.35亿美元为净投资资本，2.52亿美元未提取[434] 公司风险敞口 - 截至2021年3月31日，公司对波多黎各信贷的净未偿面值的93.5%已由支持协议覆盖[390] - 截至2021年3月31日，金融担保投资组合净未偿本金总额为23.427亿美元，平均内部评级为A-；截至2020年12月31日，净未偿本金总额为23.4153亿美元，平均内部评级为A-[514] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，第二赔付保险未偿本金均为56亿美元[514] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，第一金融担保保险公司和基础保险交易评级为BIG的第二赔付风险敞口本金分别为9000万美元和9100万美元[515] - 截至2021年3月31日，公司对波多黎各的保险风险敞口净本金总计37亿美元，评级均为BIG[516] - 公司对波多黎各总风险敞口的净未偿票面总额为37.25亿美元，总未偿票面总额为37.89亿美元[519] - 受支持协议约束的波多黎各风险敞口净未偿票面总额为34.84亿美元，总未偿票面总额为35.39亿美元[519] - 其他波多黎各风险敞口净未偿票面总额为2.41亿美元，总未偿票面总额为2.5亿美元[519] - 截至2021年3月31日，波多黎各净票面的计划摊销总额为37.25亿美元[522] - 2021年第4季度至2042年，受支持协议约束的波多黎各风险敞口净票面计划摊销额分别为1.09亿、1.33亿、1.81亿、2.02亿、2.05亿、9.1亿、12.04亿、4.95亿和0.45亿美元[522] - 其他波多黎各风险敞口净票面在2021年第4季度至2042年计划摊销额分别为0.043亿、0.043亿、0.025亿、0.02亿、0.018亿、0.077亿、0.001亿、0.01亿和0.004亿美元[522] - 截至2021年3月31日，波多黎各净债务服务的计划摊销总额为54.99亿美元[523] - 受支持协议约束的波多黎各风险敞口净债务服务在2021年第2季度至2042年计划摊销额分别为0.03亿、1.95亿、3.03亿、3.45亿、3.58亿、3.5亿、14.85亿、15.53亿、5.63亿和0.47亿美元[523] - 其他波多黎各风险敞口净债务服务在2021年第2季度至2042年计划摊销额分别为0、0.49亿、0、0.053亿、0.032亿、0.026亿、0.023亿、0.09亿、0.004亿、0.013亿和0.004亿美元[523] - 美国RMBS风险敞口占总净未偿票面的1.2%，BIG美国RMBS占BIG总净未偿票面的19.2%[524] - 截至2021年3月31日，公司美国RMBS按投保年份和风险类型的总敞口为28.5亿美元，其中评级为BIG的敞口为14.42亿美元[525] - 若所有租赁提前终止且免税实体未支付所需款项，公司截至2021年3月31日面临约6.31亿美元的总风险敞口流动性索赔[547] - 截至2021年3月31日，自2008年以来约17亿美元的累计剥离票面风险敞口已协商终止，未产生索赔[547] - 公司为7600万美元的信用违约互换（CDS）交易与一方交易对手的文件要求公司按上限提供抵押品，截至20