公司业务规模与发展历程 - 公司自成立以来已筹集约39亿美元项目融资，交付价值112亿美元能源解决方案[16] - 过去三年，公司在华盛顿特区、夏威夷等地收购业务和在建能源资产[17] - 公司约有65个地区办事处，超1200名专业人员[17] - 2020年，公司在爱尔兰推出首个自有运营风力发电项目[16] 能源资产情况 - 截至2021年12月31日，公司拥有并运营147个小型可再生能源工厂和太阳能光伏装置，总容量约343兆瓦当量[27] - 截至2021年12月31日，公司有处于开发和建设阶段的能源资产，总容量约414兆瓦当量[27] - 截至2021年12月31日，公司拥有6个沼气可再生天然气工厂、22个非可再生天然气沼气工厂、116个太阳能资产和3个其他工厂[30] 业务项目特点 - 公司智能能源解决方案项目规模和范围从1个月的照明系统改造项目到30个月的中央工厂或热电联产系统设计安装项目不等[23] - 公司能源效率项目通常签订能源节约绩效合同，承诺项目满足商定绩效标准[29] - 公司绩效承诺一般分为预先商定的能源减少承诺、设备级承诺和整栋建筑级承诺三类[31] 业务板块营收占比 - 2021年公司业务板块营收占比：美国地区43.5%、美国联邦32.3%、加拿大4.1%、非太阳能分布式发电11.3%、其他8.8%[38] 员工与销售相关情况 - 截至2021年12月31日，公司有179名直销员工[39] - 能源效率和可再生能源项目销售、设计和建设流程平均为18至54个月[39] - 公司销售和营销提供定制化综合能源效率解决方案[39] 客户收入占比情况 - 2021年约67.0%的收入来自政府实体，前20大客户占约64.0%的总收入，除美国联邦政府外，一客户占10.2%的收入[44] 员工多元化与发展 - 截至2021年12月31日，美国员工中来自不同背景的员工占43%，三年滚动平均不同背景晋升率为39%，2021年管理岗位晋升中不同背景员工占37%[56] - 2021年和2022年公司分别投资学习管理系统和提供学费报销计划支持员工职业发展[61][62] - 2021年公司为全体员工提供职业路径培训并计划未来继续开展[60] - 公司每月举办先进技术卓越中心培训课程[61] 合同与协议情况 - 公司与美国能源部的IDIQ协议将于2026年到期[33] - 公司为政府机构执行的项目受特定资格和合同制度约束[33] - 公司能源供应合同包括长期电力购买协议、长期能源供应协议和天然气购买协议[35] 积压订单情况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司完全签约积压订单分别约为15.093亿美元和8.957亿美元，已获项目但未签约的估计未来收入分别为15.428亿美元和13.187亿美元，运维积压订单分别约为11.317亿美元和11.311亿美元[77] 业务风险情况 - 公司面临项目无法盈利或按承诺完成的风险，包括组件设备交付、土地使用权利、第三方服务等问题[79] - 各级政府财政健康状况显著下降可能降低对公司项目的需求[81] - 公司大部分已签约积压订单和中标项目来自政府客户，政府合同条款赋予政府多项特殊权利，如终止、修改合同等[83] - 若政府因便利原因终止合同，公司可收回已发生或承诺的成本、结算费用和已完成工作的利润；若因违约终止，公司仅能收回已接受项目的成本和利润，并可能承担政府额外采购成本[86] - 项目开发和建设存在诸多风险，若无法完成开发或未达到里程碑，公司可能面临违约金和投资损失[92][93][94][95] - 公司大部分收入依赖客户信用，经济低迷时信用风险增加，依赖少数客户会加剧风险[96] - 公司业务受季节性和建设周期影响，第三和四季度收入和经营利润通常较高，第一季度较低[97] - 公司依赖第三方提供产品和服务，供应链延迟、疫情限制及地区经济政治等因素可能导致项目交付和完成延迟[99] - 公司在能源效率项目的ESPC合同中承诺达到性能标准，若项目未达要求，可能承担额外责任和费用[102][104] - 公司在部分合同中承担了一些不可控因素的风险，如燃料价格上涨，虽有措施缓解但仍可能增加成本[105] - 公司业务依赖经验丰富的人员和专业分包商资源，若无法吸引和留住人才，可能导致项目延迟和成本增加[106][107] - 公司未来成功依赖高级管理团队，失去高管或关键员工会损害运营管理和战略实施能力[108] - 无法获得担保债券和信用证会限制公司运营，影响项目开展和财务状况[109] - 行业竞争激烈，竞争对手可能凭借资源、价格、人才等优势影响公司市场份额和收入[110] - 小型可再生能源厂可能因设备、能源供应等问题无法达到预期产出，还可能产生资产减值费用[111] - 部分小型可再生能源厂产出及相关可再生识别号未签订长期承购协议，销售价格受市场波动影响[112] 业务扩张风险 - 公司计划通过收购和合资企业扩张业务，但可能无法确定或完成合适的收购[115] - 未来收购可能导致现金储备减少、股东权益稀释、业务整合困难等风险[120] - 国际扩张是公司增长战略，但会面临劳动力、成本、税收、法规等多种风险[123] 政策与监管风险 - 公司业务依赖政府对能源效率和可再生能源的支持，支持减少会影响项目开展[124] - 公司大量收益来自可再生能源证书等环境属性销售，销售失败会对业务和财务状况产生重大不利影响[125] - 太阳能安装的投资税收抵免（ITC）从30%降至2020年的26%，2023年将降至22%，2024年及以后降至10%[130] - 公司2018 - 2021年的美国联邦纳税申报单需接受联邦、州和外国税务机关的审计[132] - 公司能源效率项目和小型可再生能源项目需政府批准和许可，若无法获得或维持，会对项目的开发、建设和运营产生不利影响[134][135] - 公共采购ESPCs的法律法规变化可能对公司业务产生重大影响[133] - 公司所有批发电力销售需遵守市场行为规则，违反规则将面临利润返还、市场定价权暂停或撤销以及刑事和民事处罚[140] - 公用事业监管和费率变化可能增加公司监管负担和成本，减少收入[142] - 遵守环境法律法规的成本可能影响公司现金流和盈利能力，违反规定将面临民事或刑事责任、损害赔偿和罚款[145] - 公司需遵守健康和安全法律法规，违反规定将面临处罚、许可证撤销，甚至刑事制裁或禁令[146] 财务与信贷情况 - 公司有1.8亿美元循环高级有担保信贷安排和6500万美元定期贷款，2024年6月到期，截至2021年12月31日，高级信贷安排余额为9780万美元[148][149] - 高级信贷安排要求公司保持总债务与EBITDA的最大比率低于3.5:1，债务偿付覆盖率至少为1.5:1[149] - 2021年，公司A类普通股交易低价为37.70美元，高价为101.86美元[154] - 创始人Mr. Sakellaris持有的A类和B类普通股合计约占总投票权的74%，未来他及其关联方和家庭成员能控制几乎所有股东投票事项结果，即便他们合计经济权益低至20%[158] - 2016年5月公司宣布股票回购计划，目前授权最多回购1760万美元A类普通股[159] - 公司高级信贷安排和部分项目融资定期贷款允许或要求基于LIBOR计算未偿本金利息，LIBOR预计2023年6月逐步淘汰[153] - 公司子公司债务通常为无追索权债务，但子公司违约时公司可能提供财务支持，否则可能失去子公司部分或全部资产所有权[152] 疫情影响 - 新冠疫情使公司销售周期延长、客户付款延迟、项目完成延迟、人员招聘受影响等，且情况仍不确定[164][165] 网络安全风险 - 公司依赖IT和数据安全基础设施，面临网络安全威胁，可能导致数据损失、声誉受损等[160][161][162][163] 员工福利与活动 - 2022年公司福利续约目标聚焦扩大心理健康和福祉服务[57] - 公司为全体员工及其家属提供全面的员工援助计划[58] - 2021年鼓励员工使用带薪社区服务日参与慈善活动[53]