现金流与分配 - 公司预计将分配大部分运营产生的现金，可能限制其增长和收购能力[243][244] - 公司依赖外部融资（如银行贷款和发行债务及股权证券）来支持收购和资本支出[244][246] - 公司油气产量的下降可能导致运营现金流和分配能力受到不利影响[248][249] - 公司合伙协议允许董事会随时修改或撤销现金分配政策，普通单位持有人的分配可能受到影响[298][299] - 公司现金分配受一般合伙人决策影响，包括资产买卖、现金支出、借贷和单位发行等[312] - 公司可能因不符合美国联邦所得税法下的“合格收入”要求而被视为公司，导致现金分配大幅减少[322][323] - 公司可能因未来立法或税收政策变化而面临额外的实体级税收，减少现金分配[328][329] - 公司可能因IRS审计调整而减少现金分配，并要求现有和前任普通单位持有人赔偿相关税款[332][333] - 普通单位持有人即使未收到现金分配，仍需缴纳其应占公司应税收入的税款[334][335] - 公司2020年应税年度的调整后应税收入限制从30%提高到50%，除非公司选择不适用此调整[341] 市场风险与价格波动 - 公司的主要市场风险是石油、天然气和NGLs的价格波动，这些价格受全球石油价格和美国天然气及NGLs价格的影响[526] - 公司预计未来石油和天然气价格将继续波动，因此使用衍生金融工具来管理价格风险[526] - 公司使用商品衍生金融工具来减少对石油和天然气价格波动的风险敞口，合约每月以现金结算，基于固定合约价格与市场结算价格之间的差异[526] - 公司未将任何衍生金融工具指定为公允价值或现金流量对冲，因此其公允价值变化直接计入当期净收入[526] - 商品价格近年下降，公司对2020年12月31日结束的12个月SEC商品价格应用10%折扣，导致探明储量减少约4%[527] 信贷与利率风险 - 如果无法达成LIBOR替代利率协议，公司信贷额度下的借款将转为浮动利率，可能对财务状况和现金流产生重大不利影响[242] - 公司预计LIBOR过渡不会对其产生重大影响，但如果市场标准未明确，可能难以达成可接受的替代利率[242] - 截至2020年12月31日，公司信贷额度下未偿还借款为1.21亿美元，加权平均利率为2.4%[531] - 利率每上升1%，公司2020年利息支出将增加120万美元，假设债务水平保持不变[531] - 公司未来可能使用衍生工具对冲可变利率风险，但目前未实施任何利率对冲[531] 运营与生产风险 - 公司油气产量的市场性依赖于第三方控制的运输、管道和精炼设施，任何限制都可能影响其运营和现金流[257][258] - 公司2020年13%的特许权使用费和54%的工作权益收入来自Shelby Trough地区，该地区钻井活动减少可能影响其运营和现金流[270] - 公司油气储量估计基于多种假设，任何重大不准确性都可能影响其储量和未来现金流的估值[259][260] - 公司依赖第三方运营商进行勘探、开发和生产，运营商的决定可能显著影响其运营和现金流[266][267] - 公司油气储量的开发可能因钻井和开发成本增加或商品价格下降而变得不经济[251] 环境与法规风险 - 燃料节约措施、替代燃料需求增加以及技术进步可能减少对石油和天然气的需求，进而影响公司的业务和财务状况[274] - 石油和天然气业务受到气候变化相关法律法规的约束，合规成本高昂，可能导致现金分配减少[275] - 水力压裂技术的使用受到联邦和州法律的严格监管，可能导致运营成本增加和生产延迟[283][284][288] - 公司可能因环境损害而承担次要责任，且保险覆盖范围有限，无法完全覆盖潜在损失[290][291][294] 矿权与产权风险 - 公司在路易斯安那州拥有数十万英亩的矿权，若未在十年内进行矿产勘探或生产，矿权将归还给地表所有者[282] - 公司持有的矿权可能存在产权缺陷，可能导致财务损失[297] 人员与治理风险 - 公司依赖少数关键人员，若其离职或失去服务，可能对业务产生不利影响[295] - 公司合伙协议限制了普通单位持有人的投票权，特别是持有15%以上单位的持有人[304] 单位与股权结构 - 公司截至2020年12月31日拥有206,748,889普通单位和14,711,219 Series B累积可转换优先单位[314] - 公司可能发行额外的普通单位和其他权益，稀释现有普通单位持有人的所有权比例[309] - 公司未经Series B累积可转换优先单位持有人批准，不得发行优先于或与Series B累积可转换优先单位同等的证券[310][311] - 公司普通单位市场价格可能因大量单位在公开或私人市场出售而受到不利影响[313] - 公司普通单位市场价格可能因利率上升而下降[315] 信用与对手方风险 - 公司衍生品合约存在对手方信用风险，截至2020年12月31日，所有8个对手方信用评级均为Baa1或更高[528] - 公司主要信用风险来自运营方产生的应收账款，运营方无法履行义务可能对公司财务结果产生不利影响[529][530]