公司投资策略与目标 - 公司核心投资策略聚焦于向美国中型市场公司（息税折旧摊销前利润约2500万 - 1亿美元）提供贷款[168] - 公司主要目标是向美国中型市场公司提供贷款，目标借款人息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2500 - 10000万美元[241] - 公司投资主要集中在私募股权赞助商支持的交易，重点是高级债务，包括传统现金流高级有担保债务等多种类型资产[298] 投资团队与管理规模 - 截至2022年12月31日，投资顾问的投资团队包括超230名投资专业人士[169] - 公司投资顾问所属的凯雷全球信贷部门拥有超过230名经验丰富的投资专业人员[200] - 截至2022年12月31日，凯雷全球信贷部门管理资产规模（AUM）达1463亿美元，过去四年是凯雷增长最快的部门，2022年AUM几乎翻倍[226] - 2022年，凯雷新增6个美国抵押债务凭证（CLO）和3个欧洲CLO，规模分别为27亿美元和12亿美元，截至2022年12月31日，贷款和结构性信贷团队管理的结构性信贷基金AUM约504亿美元[227] - 截至2022年12月31日，凯雷航空合作伙伴的AUM约115亿美元，基础设施债务团队管理的AUM约37亿美元，全球信贷平台计划的AUM为61亿美元[229][230] - 截至2022年12月31日，凯雷作为全球平台AUM达3730亿美元，拥有超770名投资专业人员[236] - 截至2022年12月31日，凯雷管理资产规模（AUM）达3730亿美元，拥有近2100名员工，服务来自88个国家的超2900名活跃附带权益基金投资者[253] - 截至2022年12月31日，凯雷直接贷款投资团队管理资产约94亿美元，主要投资于中等市场公司的一级和二级贷款[254] - 截至2022年12月31日，凯雷机会信贷团队管理资产约128亿美元，投资于高度结构化和私下协商的资本解决方案[255] - 截至2022年12月31日，凯雷保险解决方案与第三方投资者收购富达再保险控股权相关的AUM为57亿美元，战略咨询服务协议相关AUM为452亿美元，富达再保险及其再保险交易对手已向凯雷策略承诺约92亿美元资本[256] - 截至2022年12月31日，凯雷全球信贷平台管理资产达1463亿美元，直接贷款业务近100%的投资为直接发起，每年约有1500个机会，过去12个月成交率低于3%[261][262][263] 投资组合数据 - 截至2022年12月31日，公司投资组合中，表现良好的投资公允价值为19.21945亿美元，占比97.1%；非应计投资公允价值为5793.2万美元，占比2.9%[179] - 截至2021年12月31日，公司投资组合中，表现良好的投资公允价值为18.36501亿美元，占比96.0%；非应计投资公允价值为7655.1万美元，占比4.0%[179] - 截至2022年和2021年12月31日，公司投资公允价值分别约为19.8亿美元和19.13亿美元，分别投资于134家和117家投资组合公司/投资基金[280] - 截至2022年和2021年12月31日，一级和二级债务公允价值中浮动利率占比分别为98.5%和98.4%[282] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，第一留置权债务投资公允价值占比分别为68.6%和64.4%，第二留置权债务分别为13.3%和17.9%，股权投资分别为4.8%和4.0%，投资基金分别为13.3%和13.7%[308] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，投资地理分布中美国占比分别为91.3%和89.8%，英国分别为3.5%和5.0%等[308] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，行业分布中医疗保健与制药分别为11.9%和12.0%，高科技行业分别为6.9%和7.9%，软件分别为8.9%和5.5%等[309] 收益率变化 - 第一和第二留置权债务投资的加权平均收益率从2021年12月31日的7.7%增至2022年12月31日的11.2%[178] 公司股份交易与市值 - 2022年第四季度，公司10月购买252,973股普通股，均价11.86美元；11月购买83,966股，均价14.29美元；12月购买219,697股，均价14.28美元，总计购买556,636股[190] - 2022年6月30日，公司非关联方持有的普通股总市值约为6.58013822亿美元，当日收盘价为每股12.70美元[192] - 2023年2月24日，公司流通在外的普通股数量为5082.0785万股，每股面值0.01美元[192] 费用相关 - 公司基本管理费按最近两个已完成财季末公司总资产平均价值的1.50%的年利率计算；若最近两个已完成日历季度末公司总资产超过（A）200%与（B）最近两个已完成日历季度末公司净资产平均价值的乘积，则超出部分按1.00%的年利率计算[201] - 激励费分两部分，第一部分按上一季度的激励费前净投资收益每季度计算并支付，第二部分按每年年底的资本收益计算并支付[202] - 激励费前净投资收益与每季度1.50%（年化6%）的“门槛率”或每季度1.82%（年化7.28%）的“追赶率”进行比较[203] - 若激励费前净投资收益超过门槛率但低于每季度1.82%（年化7.28%），公司将该部分净投资收益称为“追赶部分”，这部分收益的100%归投资顾问，旨在使投资顾问在净投资收益超过每季度1.82%时获得公司激励费前净投资收益的约17.5%[204] - 公司按季度向投资顾问支付激励费用，若季度预激励费净投资收入超过1.82%（年化7.28%），超出部分的17.5%支付给投资顾问[250] - 激励费用方面，任何日历季度预激励费净投资收入未超过1.50%的门槛率，则不收取基于该收入的激励费[223] 公司协议相关 - 公司董事会于2013年4月3日批准了与投资顾问的原始投资咨询协议[200] - 公司董事会于2013年4月3日批准了与CGCA的管理协议，CGCA提供服务并按季度获得费用补偿[205] 信贷基金权益 - 公司在信贷基金中拥有50%的经济权益，并与美国信贷伙伴有限责任公司共同管理；在信贷基金II中拥有84.13%的经济权益，并与Cliffwater Corporate Lending Fund共同管理[216] - 自成立至2022年12月31日，信贷基金已投资超32亿美元（还款或退出前）的高级担保贷款，公司和信贷合作伙伴各占50%经济权益[232] - 截至2022年12月31日，Credit Fund II已投资超4.909亿美元高级担保贷款，公司和CCLF分别持有84.13%和15.87%的所有权[259] 市场环境 - 过去40年，美国上市公司数量从峰值下降超50%，整体公开上市活动下降约三分之二[240] - 美国中端市场直接贷款资产类别市场规模超1.4万亿美元，自2008年金融危机后，传统银行贷款能力下降近50%，机构投资者发起了美国超80%的一级杠杆贷款发行[266][267] 公司运营规定 - 为维持RIC资格，公司须每年向股东分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）[185] - 公司选择按美国联邦所得税目的作为RIC处理，需满足一定收入来源和资产多元化要求，并每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入[289] - 若公司未能及时分配至少等于（1）日历年98%的普通收入、（2）该日历年截至10月31日一年期98.2%的资本利得净收入以及（3）上一年实现但未分配的任何收入，需对未分配部分缴纳4%的消费税[317] - 公司作为BDC，通常不允许向凯雷控制的公司或凯雷管理的其他基金贷款，与投资顾问或其关联方进行联合投资需符合豁免救济规定[293] - 2022年4月12日公司名称由TCG BDC, Inc.变更为Carlyle Secured Lending, Inc.，正常情况下至少80%的总资产投资于有担保债务投资或相关工具，该政策变更需提前60天通知股东且无需股东批准[295] - 公司一般不能收购超过投资公司投票股票3%、不能将超过总资产价值5%投资于一家投资公司证券、不能将超过总资产价值10%投资于投资公司证券[322] - 经2022年8月3日股东大会批准，公司获董事会批准后可低于当时每股净资产出售普通股，但发行股份数量不超过每次发行前已发行普通股的25%，该批准于2023年8月3日到期[323] - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，最多30%投资于非合格资产[325] - 若超过25%的总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将无法通过多元化测试以符合RIC资格[327] - 特定条件下，公司资产覆盖率至少为150%时可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，还可因临时或紧急目的借款不超过总资产价值的5% [328] - 公司变更业务性质以不再作为BDC或撤回BDC选举，需经已发行有表决权证券多数投票授权，多数指(a)出席会议的公司有表决权证券的67%以上（若出席或由代理人代表的公司已发行有表决权证券超过50%）或(b)公司已发行有表决权证券的50%以上[345] - 2018年4月9日和6月6日，公司董事会和股东分别批准适用1940年法案第61(a)(2)条规定的150%最低资产覆盖率，自2018年6月7日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150% [346][347] - 投资公司和私募基金直接或通过受控实体收购公司已发行有表决权股票不得超过3%，除非符合豁免规定[348] 公司交易流程 - 正式审查过程具有迭代性，通常在交易过程中与筛选委员会成员重新筛选2 - 4次[248] - 交易典型时间线为60 - 90天，遵循多方面的四步流程[300] - 承保过程由经验丰富的高级承保团队领导，交易团队会充分利用凯雷内部资源和第三方专家网络辅助投资决策[300][301] - 投资委员会已将某些修正案、与现有借款人的后续投资、低于一定规模门槛的投资等事项的批准权下放给筛选委员会[302] 公司合规与治理 - 公司的17j - 1道德准则、萨班斯 - 奥克斯利道德准则无重大变更，CEO或CFO无重大豁免[355] - 公司和投资顾问需每年审查合规政策和程序的充分性和实施有效性[356] - 公司CEO和CFO需证明定期报告中财务报表的准确性[357] - 公司管理层需编制关于财务报告内部控制评估的报告，并由独立注册会计师事务所审计[357] - 公司已将代理投票责任委托给投资顾问[358] - 投资顾问的代理投票决策由其投资委员会做出[360] - 股东可书面申请获取公司代理投票信息[361] - 公司努力维护股东隐私并保护其非公开个人信息[362] - 美国证券交易委员会网站包含公司电子文件报告等信息[363]