公司面临的风险 - 公司投资业务面临诸多风险，如新冠疫情影响、第三方服务商合规风险、高提前还款率等[17] - 公司外部管理存在依赖经理、费用与投资表现无关等风险[17] - 公司组织结构存在资产组合限制、REIT规则所有权限制等风险[17] - 公司股票存在交易和价格波动、优先股未评级等风险[17] - 公司REIT资格存在不满足测试、被IRS挑战等风险[18] - 利率上升可能导致公司净利息差和净利息收益率下降，影响净利润和流动性[188] - 提前还款速度与假设不符会降低对冲策略有效性，导致交易损失[188] - 公司服务相关资产及部分未来投资组合资产不公开交易，存在流动性风险[198] - 公司机构RMBS信用风险较低，但MSRs和CMOs投资面临借款人信用风险[199] 公司风险对冲策略 - 公司通过利率互换协议和国债期货等对冲利率和融资定价风险[186] 关键指标变动对传统MSR公允价值的影响 - 2020年12月31日，贴现率下降20%时，传统MSR公允价值增加1049.2万美元，增幅6%[188] - 2020年12月31日，自愿提前还款率上升20%时，传统MSR公允价值增加3611.7万美元，增幅21%[188] - 贴现率变动时，贴现率 -20%、-10%、10%、20%对应的估计公允价值分别为29,841美元、28,760美元、26,817美元、25,942美元，公允价值变动分别为2,087美元、1,006美元、-937美元、-1,812美元，变动百分比分别为8%、4%、-3%、-7%[191] - 自愿提前还款率变动时，提前还款率 -20%、-10%、10%、20%对应的估计公允价值分别为31,090美元、29,354美元、26,281美元、24,921美元，公允价值变动分别为3,336美元、1,600美元、-1,474美元、-2,834美元，变动百分比分别为12%、6%、-5%、-10%[191] - 服务成本变动时，服务成本 -20%、-10%、10%、20%对应的估计公允价值分别为29,132美元、28,443美元、27,066美元、26,377美元，公允价值变动分别为1,377美元、689美元、-689美元、-1,377美元，变动百分比分别为5%、2%、-2%、-5%[191] 利率变动对RMBS投资组合的影响 - 截至2020年12月31日，RMBS投资组合（可供出售，扣除掉互换）价值1,570,182千美元，利率上升25、50、75、100、150个基点时，总回报率分别为 -0.07%、-0.32%、-0.74%、-1.31%、-2.81%，美元回报分别为 -1,160千美元、-4,975千美元、-11,554千美元、-20,597千美元、-44,187千美元[193] - 截至2019年12月31日，RMBS投资组合（可供出售，扣除掉互换）价值2,651,237千美元，利率上升25、50、75、100、150个基点时，总回报率分别为 -0.23%、-0.59%、-1.06%、-1.63%、-3.06%，美元回报分别为 -6,210千美元、-15,609千美元、-28,064千美元、-43,321千美元、-81,171千美元[194] 公司融资情况 - 截至2020年12月31日，公司在回购协议下对任何交易对手的风险敞口不超过公司股权的5%[196] - 公司预计继续用回购协议融资RMBS，用银行贷款融资MSRs，未来可能使用其他杠杆形式[197] 审计意见 - 审计机构认为公司2020和2019年合并财务报表在所有重大方面公允反映财务状况、经营成果和现金流量[206] 公司关键财务指标 - 截至2020年12月31日，公司抵押服务权（MSRs）余额为1.74亿美元[210] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，A类优先股清算优先权均为6954.1万美元，发行和流通股数均为278.1635万股[212] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，B类优先股清算优先权均为5000万美元，发行和流通股数均为200万股[212] - 2020年和2019年，公司利息收入分别为4902万美元和7333.8万美元[216] - 2020年和2019年，公司净利息收入分别为3270.3万美元和2475.3万美元[216] - 2020年和2019年，公司净服务收入分别为4332.1万美元和5615.1万美元[216] - 2020年公司总亏损为5732.4万美元，2019年为4816.9万美元[216] - 2020年和2019年，公司净亏损分别为5321.8万美元和5067.5万美元[216] - 2020年和2019年，归属于普通股股东的净亏损分别为6208.1万美元和5920.9万美元[216] - 2020年基本和摊薄后普通股每股净亏损均为3.67美元，2019年为3.53美元[216] - 2020年净收入为亏损53,218千美元，2019年为亏损50,675千美元，2018年为盈利34,269千美元[217] - 2020年其他综合收入为亏损5,820千美元，2019年为盈利79,814千美元，2018年为亏损35,093千美元[217] - 2020年综合收入为亏损59,038千美元，2019年为盈利29,139千美元，2018年为亏损824千美元[217] - 2020年归属于普通股股东的综合收入为亏损67,794千美元，2019年为盈利19,315千美元，2018年为亏损6,110千美元[217] - 2019年末普通股数量为16,660,655股，2020年末为17,076,858股[220] - 2019年末优先股数量为4,781,635股，2020年末保持不变[220] - 2019年末股东权益总额为399,375千美元，2020年末为312,566千美元[220] - 2019年普通股股息每股1.78美元，2020年为每股1.21美元[220] - 2019年优先股A系列股息每股2.05美元，2020年保持不变；2019年优先股B系列股息每股1.91美元，2020年为每股2.06美元[220] - 2019年发行普通股244,435股，回购235,950股；2020年发行558,734股，回购142,531股[220] - 2019年净亏损53,218美元，2018年净亏损50,675美元，2017年净利润34,269美元[222] - 2019年经营活动提供净现金61,195美元，2018年为69,687美元，2017年为61,952美元[222] - 2019年投资活动提供净现金1,259,703美元，2018年使用净现金757,115美元，2017年使用净现金163,824美元[222] - 2019年融资活动使用净现金1,282,388美元，2018年提供净现金739,117美元，2017年提供净现金85,396美元[222] - 2019年现金及现金等价物和受限现金增加38,510美元，2018年增加51,689美元，2017年减少16,476美元[222] - 公司授权发行最多5亿股普通股和1亿股优先股，每股面值0.01美元[224] - 2020年12月31日和2019年12月31日应收利息收入分别约为300万美元和770万美元[230] - 2020年12月31日和2019年12月31日作为衍生品抵押的受限现金分别约为200万美元和570万美元[236] - 2020年12月31日和2019年12月31日作为回购协议借款抵押的受限现金分别约为4440万美元和6130万美元[236] - 2020年12月31日和2019年12月31日利率互换资产公允价值减少的变动保证金分别约为4820万美元和110万美元[236] - 2020年RMBS净实现收益（损失）为 - 464万美元，2019年为90.2万美元，2018年为 - 836.2万美元[240] - 2020年衍生品净实现损失为2282.6万美元，2019年为1236.2万美元，2018年为588.9万美元[240] - 2020年衍生品净未实现收益为4805.5万美元，2019年为 - 1086.7万美元，2018年为350.5万美元[240] - 2020年MSRs净实现损失为1134.7万美元，2019年和2018年为0 [240] - 2020年服务相关资产投资净未实现损失为1.419亿美元，2019年为1.06772亿美元，2018年为35.73万美元[240] - 2020年收购资产净实现收益（损失）为 - 69万美元，2019年为2.6万美元，2018年为0 [240] - 2020年公司投资RMBS为12.28251亿美元，投资服务相关资产为1.74414亿美元[250] - 2020年公司利息收入为4902万美元，2019年为7333.8万美元，2018年为5735万美元[250] - 2020年公司净收入（亏损）为 - 5321.8万美元，2019年净亏损为5067.5万美元，2018年净收入为3426.9万美元[250] - 2020年末公司总资产为15.93488亿美元，总负债为12.80922亿美元，账面价值为3.12566亿美元[250] - 2019年末公司总资产为29.44565亿美元，总负债为25.4519亿美元，账面价值为3.99375亿美元[250] - 2018 - 2020年公司服务相关资产的服务费用收入分别为5077.6万美元、7355.5万美元、6596.1万美元[250] - 2018 - 2020年公司服务相关资产的服务成本分别为1061.5万美元、1740.4万美元、2264万美元[250] - 2018 - 2020年公司RMBS的利息收入分别为5725.1万美元、7051.8万美元、4636万美元[250] - 2020年和2019年12月31日，公司资产负债表上未记录信贷损失准备金，这两年也未在收益中确认任何减值费用[258] - 2020年基本和摊薄每股收益均为 - 3.67美元，2019年为 - 3.53美元，2018年为1.95美元[281] - 2020年归属于普通股股东的净亏损为62,081,000美元，2019年为59,209,000美元，2018年净利润为28,529,000美元[281] - 2020年加权平均普通股股数为16,901,537股，加权平均摊薄股数为16,919,204股[281] - 2019年加权平均普通股股数为16,775,113股，加权平均摊薄股数为16,787,902股[281] - 2018年加权平均普通股股数为14,649,242股，加权平均摊薄股数为14,657,498股[281] - 公司支付给经理的管理费为公司股东权益的1.5%/年，2020 - 2018年管理费用分别为679.4万美元、683.2万美元、508.8万美元，补偿报销费用分别为97.6万美元、95.2万美元、85.8万美元，总计分别为777万美元、778.4万美元、594.6万美元[283][285] - 2020年第四季度利息收入为8,638千美元，第三季度为10,001千美元，第二季度为10,132千美元，第一季度为20,249千美元[325] - 2020年第四季度净利息收入为8,019千美元，第三季度为10,019千美元，第二季度为6,707千美元，第一季度为7,958千美元[325] - 2020年第四季度净服务收入为9,105千美元，第三季度为9,099千美元，第二季度为11,438千美元，第一季度为13,679千美元[325] - 2020年第四季度总收益为10,878千美元，第三季度为634千美元，第二季度亏损12,567千美元，第一季度亏损56,269千美元[325] - 2020年第四季度总费用为3,051千美元，第三季度为3,492千美元，第二季度为3,394千美元，第一季度为4,721千美元[325] - 2020年第四季度净利润为9,043千美元，第三季度亏损742千美元，第二季度亏损12,683千美元，第一季度亏损4